地方債發(fā)行將迎高峰 增量政策工具有望出臺
近期，多地陸續(xù)公布三季度地方債發(fā)行計劃。其中，不少地方將在9月底前完成全年新增債券發(fā)行任務(wù)。
專家表示，地方債發(fā)行將在三季度迎來高峰。隨著新增地方債加快發(fā)行使用，穩(wěn)經(jīng)濟效能將持續(xù)釋放。結(jié)合當前經(jīng)濟形勢看，下階段財政支持力度將進一步加大，增量政策工具有望出臺。
新增專項債發(fā)行料現(xiàn)“雙高峰”
根據(jù)華金證券統(tǒng)計，截至6月30日，已有19個省、計劃單列市披露了三季度地方債發(fā)行計劃，合計計劃發(fā)行14440億元，其中新增一般債、新增專項債、再融資一般債、再融資專項債分別擬發(fā)行1338億元、6886億元、3202億元、3014億元。
專家認為，地方債發(fā)行有望在三季度迎來高峰。興業(yè)研究分析師胡曉莉表示，在穩(wěn)增長壓力加大、政府性基金收入承壓的情況下，地方債早發(fā)行、早使用的需求較大，新一批地方債額度大多在第三季度發(fā)行完畢�！邦A計三季度新增一般債、新增專項債分別為0.18萬億元、1.14萬億元，較2022年同期分別增加0.10萬億元、0.93萬億元，對第三季度經(jīng)濟運行提供支撐�！焙鷷岳蛘f。
廣發(fā)證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，新增地方債提前批額度已基本發(fā)行完畢，預計三季度地方債可能發(fā)行完剩余額度的80%，10月至11月發(fā)行完剩余額度的20%。
廣發(fā)證券固定收益首席分析師劉郁表示，從計劃發(fā)行新增專項債規(guī)模來看，披露三季度發(fā)行計劃的省份計劃發(fā)行新增專項債規(guī)模達到剩余額度的81%，新增一般債規(guī)模達到剩余額度的89%。從發(fā)行節(jié)奏來看，7月至9月新增專項債分別計劃發(fā)行3223億元、3093億元和1517億元，7月和8月可能成為新增專項債發(fā)行“雙高峰”。
更好發(fā)揮穩(wěn)增長功效
從上半年地方債發(fā)行情況看，民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，今年地方債提前批額度較多、下達時間較早，因此一季度發(fā)力明顯。由于第二批新增地方債額度下達時間較晚，導致二季度地方債發(fā)行節(jié)奏放緩。“上半年地方債整體發(fā)行情況和2021年較為類似，進度慢于2020年和2022年同期�！睖乇蛘f。
溫彬認為，當前，經(jīng)濟恢復的基礎(chǔ)尚不牢固，內(nèi)需不足問題依然突出，市場預期和信心有待改善，實現(xiàn)全年經(jīng)濟增長目標仍需財政政策發(fā)力。
地方債是積極財政政策提質(zhì)增效的重要抓手。地方債加快發(fā)行有助于拉動有效投資，發(fā)揮穩(wěn)增長效能。光大證券首席宏觀經(jīng)濟學家高瑞東表示，隨著今年剩余地方債額度下達至地方，新增專項債發(fā)行有望邊際提速，并在三季度基本發(fā)完，后續(xù)政策將側(cè)重支持專項債盡快形成實物工作量、提升資金使用效益，以更好發(fā)揮穩(wěn)增長功效。
基建投資增速有望回升
不少專家認為，下階段財政支持力度將進一步加大，增量政策工具也有望出臺。
“積極財政政策將運用多種工具繼續(xù)發(fā)力�！敝残磐顿Y首席經(jīng)濟學家兼研究院院長連平認為，一方面，可能會加碼政策性開發(fā)性金融工具，提前落地“十四五”規(guī)劃重大工程項目，推動基建、新基建加快建設(shè)，釋放投資需求，帶動下游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展；另一方面，可能會再度動用專項債結(jié)轉(zhuǎn)額度或新增額度，不排除發(fā)行特別國債緩解地方財政壓力的可能性。
粵開證券首席經(jīng)濟學家、研究院院長羅志恒認為，下半年，除了專項債發(fā)行進度可能進一步加快，還有可能動用專項債結(jié)存限額空間。此外，他建議，發(fā)行長期建設(shè)國債，加快推進實施“十四五”規(guī)劃確定的重大工程項目。
重大工程項目建設(shè)與資金保障高度相關(guān)。專家預計，政策性開發(fā)性金融工具等“準財政”工具可能成為增量資金來源。去年，兩批金融工具合計投放7400億元，有力補充了一批基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域重大項目資本金。
在中信證券首席經(jīng)濟學家明明看來，政策性開發(fā)性金融工具具有典型的逆周期特征，上半年在經(jīng)濟復蘇較快時力度有所減弱，下半年有望重啟擴張。
“綜合來看，在專項債和可能推出的增量政策工具支持下，下半年基建投資增速有望回升，從而對穩(wěn)增長形成有力支撐�！泵裆C券固定收益首席分析師譚逸鳴說。
