以更有效的投資者保護推動資本市場持續(xù)健康發(fā)展

　　保護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益是資本市場最重要的中心任務(wù)，也是資本市場政治性、人民性的直接體現(xiàn)。新“國九條”強調(diào)“更加有效保護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益”，把保護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益放在了突出位置。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，更有效的投資者保護對于資本市場持續(xù)健康發(fā)展至關(guān)重要。投資者是市場之本，必須更好服務(wù)投資者，從法律上、制度上、監(jiān)管執(zhí)法和司法上進一步加強對投資者的保護，增強投資者對市場的信心和信任，才能吸引更多投資者特別是中長期資金參與市場，這樣市場繁榮發(fā)展才有根基。

　　一方面，我國擁有超2億股民、超7億基民，股民、基民數(shù)量占我國總?cè)丝诘谋壤喈敻?，投資者得到更有效的保護既是資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展的根基，更是衡量其高質(zhì)量發(fā)展的重要指標；另一方面，相比機構(gòu)投資者，個人投資者尤其是中小投資者，在信息、資金、工具運用等方面存在劣勢，更容易受到財務(wù)造假、欺詐發(fā)行、操縱市場等違法違規(guī)行為的侵害，這更要求資本市場把保護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益作為重中之重。

　　根據(jù)新“國九條”部署，未來5年，基本形成資本市場高質(zhì)量發(fā)展的總體框架，投資者保護的制度機制更加完善。到2035年，基本建成具有高度適應(yīng)性、競爭力、普惠性的資本市場，投資者合法權(quán)益得到更加有效的保護。

　　更有效的投資者保護需要更完善的基礎(chǔ)制度。今年以來，監(jiān)管部門從發(fā)行監(jiān)管、上市公司監(jiān)管、退市監(jiān)管、證券公司監(jiān)管、交易監(jiān)管等多方面修訂配套規(guī)則，資本市場“1+N”政策體系加速落地，進一步健全了基礎(chǔ)制度體系。

　　川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂表示，隨著加強對投資者保護、提升上市公司質(zhì)量等方面舉措持續(xù)落實，更加安全、規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場將為建設(shè)金融強國貢獻更多力量，以高質(zhì)量服務(wù)推動實體經(jīng)濟健康發(fā)展。

　　更有效的投資者保護需要上市公司、券商基金等市場經(jīng)營主體各歸其位、各盡其責。其中，企業(yè)IPO上市絕不能以“圈錢”為目的，更不能造假、欺詐上市；上市公司“關(guān)鍵少數(shù)”要擔負起責任，真正做到回饋股民。行業(yè)機構(gòu)要回歸本源，把有長期回報的公司帶到市場上來，投行壓實“三道防線”職責，防止“帶病申報”；基金公司強化投研核心能力建設(shè)，聚焦投資者長期回報，更好滿足投資者財富管理需求。

　　新“國九條”要求，構(gòu)建資本市場防假打假綜合懲防體系，嚴肅整治財務(wù)造假、資金占用等重點領(lǐng)域違法違規(guī)行為，嚴厲打擊各類違規(guī)減持，依法從嚴打擊以市值管理為名的操縱市場、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為，對重大違法退市負有責任的控股股東、實際控制人、董事、高管等要依法賠償投資者損失。同時，加強證券基金機構(gòu)監(jiān)管，引導(dǎo)行業(yè)機構(gòu)樹立正確經(jīng)營理念，處理好功能性和盈利性關(guān)系。

　　更有效的投資者保護還需要加大打擊證券市場違法違規(guī)力度。今年以來，中國證監(jiān)會公布的多份行政處罰決定書顯示，資本市場依法從嚴打擊證券違法高壓態(tài)勢不減，違法違規(guī)成本不斷提高。前段時間，監(jiān)管部門移送了一批要追究刑事責任的操縱市場、內(nèi)幕交易的案件，目的是要維護好市場“三公”秩序，更有力有效地保護投資者合法權(quán)益，讓市場各參與方崇法守信、歸位盡責。

　　清華大學(xué)法學(xué)院教授湯欣表示，我國資本市場中小投資者數(shù)量眾多，在市場不斷走向成熟的過程中，難免會遇到各種挑戰(zhàn)。下階段，應(yīng)進一步提升投保機構(gòu)的能力與專業(yè)水平，并為之匹配相應(yīng)的權(quán)力與責任，更好開展投保工作。同時，加強資本市場“零容忍”制度建設(shè)，使之朝著更加精細化、科學(xué)化的方向發(fā)展。