滿足流動(dòng)性合理需求 央行加碼逆周期調(diào)節(jié)

　　原標(biāo)題：11月央行凈買入國(guó)債2000億元 開展8000億元買斷式逆回購(gòu)

　　滿足流動(dòng)性合理需求 央行加碼逆周期調(diào)節(jié)

　　11月29日，中國(guó)人民銀行發(fā)布的國(guó)債買賣業(yè)務(wù)公告顯示，11月人民銀行開展了公開市場(chǎng)國(guó)債買賣操作，全月凈買入債券面值為2000億元。同日，人民銀行發(fā)布的公開市場(chǎng)買斷式逆回購(gòu)業(yè)務(wù)公告顯示，11月人民銀行以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展了8000億元買斷式逆回購(gòu)操作。

　　專家表示，11月，人民銀行加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，綜合運(yùn)用國(guó)債買賣、公開市場(chǎng)買斷式逆回購(gòu)等多種貨幣政策工具，合理搭配期限機(jī)構(gòu)，有效滿足了金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性合理需求。

　　堅(jiān)持支持性貨幣政策

　　近段時(shí)間，用于置換存量隱性債務(wù)的再融資專項(xiàng)債加快發(fā)行，疊加跨月等因素，對(duì)短期貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性和債券市場(chǎng)運(yùn)行帶來(lái)階段性擾動(dòng)。專家表示，人民銀行在11月綜合運(yùn)用多期限的公開市場(chǎng)操作工具，滿足市場(chǎng)流動(dòng)性需求。

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，在每日連續(xù)開展7天期逆回購(gòu)操作基礎(chǔ)上，人民銀行通過(guò)買斷式逆回購(gòu)操作、國(guó)債買入操作額外釋放中長(zhǎng)期資金，有利于保持短、中、長(zhǎng)各期限流動(dòng)性合理充裕，體現(xiàn)了堅(jiān)持支持性貨幣政策的立場(chǎng)。

　　“人民銀行開展買斷式逆回購(gòu)、國(guó)債買入等操作，可以顯著提升流動(dòng)性管理精細(xì)化程度，有助于提高人民銀行應(yīng)對(duì)復(fù)雜資金面干擾能力，促使資金面和市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期?！惫獯筱y行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華說(shuō)。

　　熨平資金面波動(dòng)

　　需要指出的是，受多重因素影響，下階段資金面面臨一定擾動(dòng)。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明分析，在完全排除中期借貸便利（MLF）及逆回購(gòu)到期前提下，預(yù)計(jì)12月基本不存在流動(dòng)性缺口，但政府債供給和財(cái)政支出的節(jié)奏錯(cuò)位可能在月中時(shí)點(diǎn)對(duì)資金面造成擾動(dòng)。

　　專家認(rèn)為，預(yù)計(jì)人民銀行將靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，熨平資金面波動(dòng)，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕。

　　“后期人民銀行將繼續(xù)通過(guò)降準(zhǔn)、國(guó)債買入、買斷式逆回購(gòu)操作以及適量續(xù)做MLF等方式，適時(shí)向市場(chǎng)注入中長(zhǎng)期流動(dòng)性，配合地方債順利發(fā)行?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青預(yù)計(jì)。

　　作為重要的貨幣政策工具之一，后期降準(zhǔn)的可能性加大。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析，一方面，臨近年末，市場(chǎng)資金面將面臨一定的季節(jié)性收斂；另一方面，面臨引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度、支持銀行機(jī)構(gòu)謀劃“開門紅”等現(xiàn)實(shí)需要，人民銀行于近期擇機(jī)降準(zhǔn)的概率加大。明明認(rèn)為，考慮到目前潛在的流動(dòng)性壓力，12月不排除人民銀行將降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)。