加力支持科技創(chuàng)新 A股投融資展現(xiàn)新氣象

　　近日，傲拓科技IPO申請獲上交所受理，是今年首單獲受理的科創(chuàng)板IPO申請；永杰新材、漢朔科技分別在上交所主板、深交所創(chuàng)業(yè)板上市交易；華匯智能IPO申請獲北交所受理……更多科技創(chuàng)新企業(yè)的進入，不斷提升中國資本市場的“科技含量”。

　　市場人士表示，隨著“支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技企業(yè)發(fā)行上市”“穩(wěn)妥恢復(fù)科創(chuàng)板第五套標準適用”“進一步增強多層次市場體系的包容性”等改革舉措推進落實，資本市場對科技創(chuàng)新的制度包容性適配性逐步增強，一些優(yōu)質(zhì)未盈利的科技型企業(yè)有望迎來融資機遇。

　　資源向“硬科技”領(lǐng)域聚集

　　服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、促進新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展已成為資本市場的一項重要任務(wù)。在大力引導(dǎo)要素資源向新質(zhì)生產(chǎn)力集聚方面，資本市場正持續(xù)加力，這在今年以來新股發(fā)行上可見一斑。

　　截至3月16日，今年以來共有18家企業(yè)完成A股IPO。從行業(yè)屬性上看，18家企業(yè)中，來自信息技術(shù)、材料、醫(yī)療等板塊的居多；從上市板塊看，有4家登陸科創(chuàng)板、7家登陸創(chuàng)業(yè)板，占比超6成。這些均表明，金融“活水”在進一步向硬科技領(lǐng)域聚集。

　　國泰君安證券新股研究首席分析師王政之說，證監(jiān)會主席吳清日前表示將加快健全專門針對科技企業(yè)的支持機制，“穩(wěn)妥實施科創(chuàng)板第五套上市標準等更具包容性的發(fā)行上市制度”，釋放了積極信號，凸顯了對科技創(chuàng)新企業(yè)上市的支持。“預(yù)計未來科創(chuàng)企業(yè)將成為A股上市的主力軍?！蓖跽f。

　　申萬宏源研究新股策略首席分析師彭文玉表示，在嚴把上市公司質(zhì)量關(guān)、暢通多元化退出渠道的政策取向下，新股發(fā)行遵循兼顧一二級市場協(xié)調(diào)發(fā)展的逆周期調(diào)節(jié)原則。

　　增強制度包容性適應(yīng)性

　　今年的政府工作報告明確，改革優(yōu)化股票發(fā)行上市和并購重組制度。證監(jiān)會黨委日前表示，增強制度包容性、適應(yīng)性，支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技企業(yè)發(fā)行上市。綜合多方面信息，分析人士認為，在大力引導(dǎo)要素資源向新質(zhì)生產(chǎn)力集聚的背景下，新股發(fā)行市場化改革將進一步提速。

　　在海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家荀玉根看來，融資端政策將在支持科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展上持續(xù)加力。如，推動股市制度完善，增強對科技企業(yè)的包容性、適應(yīng)性；加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新，引導(dǎo)資金關(guān)注科創(chuàng)；此外，進一步推動多層次資本市場聯(lián)動，增強對科創(chuàng)企業(yè)全生命周期的融資服務(wù)。

　　證監(jiān)會關(guān)于“穩(wěn)妥恢復(fù)科創(chuàng)板第五套標準適用，盡快推出具有示范意義的典型案例”的最新表態(tài)尤其受到關(guān)注。南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝認為，穩(wěn)妥恢復(fù)科創(chuàng)板第五套標準適用，對于我國科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義。一方面，將顯著增強資本市場的包容性、適應(yīng)性，為尚未盈利但擁有核心技術(shù)和發(fā)展?jié)摿Φ目萍计髽I(yè)開辟直接融資渠道；另一方面，通過鼓勵這類企業(yè)上市，可激發(fā)市場對高科技行業(yè)的投資熱情，吸引更多社會資本投入到創(chuàng)新領(lǐng)域，形成良性循環(huán)，促進整個產(chǎn)業(yè)鏈的升級和發(fā)展。

　　“進一步完善境外上市備案制度”“穩(wěn)步擴大高水平制度型對外開放”“穩(wěn)步拓展跨境互聯(lián)互通”……監(jiān)管部門支持符合條件的企業(yè)赴境外融資，也將更好支持企業(yè)依法合規(guī)利用兩個市場、兩種資源實現(xiàn)規(guī)范健康發(fā)展?！敖Y(jié)合實際情況判斷，預(yù)計境外上市備案效率將持續(xù)提升?！备呤喼蓿ǔ毡就猓┕善辟Y本市場聯(lián)席主管王亞軍說。

　　更多增量資金有望入場

　　投資與融資相輔相成，只有投融資平衡發(fā)展，資本市場才能形成良性循環(huán)、健康發(fā)展。今年政府工作報告首次把穩(wěn)住樓市股市寫進經(jīng)濟社會發(fā)展總體要求，并提出深化資本市場投融資綜合改革。市場人士分析，投資端改革提速帶來的中長期資金加快入市，有望投融資協(xié)調(diào)發(fā)展，進而為資本市場加力支持科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供支撐和保障。

　　瑞銀集團中國區(qū)總裁、瑞銀證券董事長胡知鷙表示，政府工作報告強調(diào)“深化資本市場投融資綜合改革，大力推動中長期資金入市”，不僅有望激發(fā)市場活力、動力，也將推動資本市場向“新”、向穩(wěn)、向質(zhì)發(fā)展。

　　近來，A股市場分紅、回購、增持現(xiàn)象持續(xù)不斷，一批上市公司拋出分紅計劃或發(fā)布回購增持公告。東方雨虹日前披露，公司董事會已審議通過調(diào)整2024年度利潤分配預(yù)案的議案，公司還將在2025年半年度報告披露后推出2025年中期分紅預(yù)案，保障本次調(diào)整前后投資者回報水平整體穩(wěn)定。

　　社保基金、企業(yè)年金等中長期資金入市空間仍較大。中信建投證券政策研究首席分析師胡玉瑋分析，通過放松投資比例限制、優(yōu)化考核機制等舉措，2025年社保基金、企業(yè)年金等新增入市資金規(guī)?；虺|元。

　　未來，更多增量資金有望入場。吳清透露，財政部、人社部等部門正積極推進長期資金長周期考核政策文件的制定修訂工作，將盡快推出；證監(jiān)會在即將推出的公募基金改革方案中，也將進一步提高公募基金三年以上長周期考核比重。