央行首席經(jīng)濟學(xué)家：中國已無大規(guī)模經(jīng)濟刺激必要

　　中國人民銀行首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿在天津夏季達沃斯期間出席“新常態(tài)　新機遇”論壇時表示，當前中國經(jīng)濟已進入新常態(tài)，即使面臨GDP減速壓力，也無太大必要實行大規(guī)模經(jīng)濟刺激，增加金融杠桿的空間也比以前“舊常態(tài)”下要小得多。

　　馬駿說，當前，中國對GDP減速導(dǎo)致失業(yè)上升和社會不穩(wěn)定的擔心比以前少一些，這是新常態(tài)下沒有必要出臺過度刺激政策的重要原因之一。他說，雖然中國的GDP增長率比以前要低，但就業(yè)情況卻比較樂觀。2007年之前，如果GDP增長掉到7.5%，就業(yè)情況就會很不好，現(xiàn)在不是這樣了。

　　“原因之一，是中國的勞動年齡人口開始下降，因此沒有必要每年創(chuàng)造像以前那么多的就業(yè)崗位了；原因之二，是中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正從重化工業(yè)主導(dǎo)的制造業(yè)向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型，而對同樣的GDP來說，勞動密集型的服務(wù)業(yè)能創(chuàng)造的就業(yè)機會遠多于資本密集型的重工業(yè)。”他說。

　　同時，中國大幅擴張貨幣信貸、增加金融杠桿的空間比2008年之前更小了。馬駿說，中國經(jīng)濟的杠桿率自2009年以來上升較快，目前用廣義債務(wù)與GDP的比例或M2與GDP的比例來衡量，雖然還低于一些發(fā)達國家，但高于大多數(shù)發(fā)展中國家。

　　另外，如果金融杠桿率過度上升，往往在一段時間之后會轉(zhuǎn)化為政府債務(wù)風(fēng)險。馬駿說，通過分析政府長期債務(wù)的可持續(xù)性，發(fā)現(xiàn)在今后幾十年中由于養(yǎng)老金缺口、醫(yī)療成本的上升、治理環(huán)境污染的成本等因素，政府債務(wù)占GDP的比重將面臨許多上行壓力。雖然從短中期來看，中國的政府債務(wù)風(fēng)險還在可控范圍之內(nèi)，但長期風(fēng)險不可忽視。

　　馬駿還表示，舊常態(tài)下，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整往往是政府主導(dǎo)型的“發(fā)展重點產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)”等，而新常態(tài)下的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化則更應(yīng)是以市場和民生需求為導(dǎo)向的。

　　(原標題：央行首席經(jīng)濟學(xué)家:新常態(tài)下中國已無太大必要和空間實行大規(guī)模經(jīng)濟刺激)