推動平臺金融行業(yè)健康發(fā)展

　　30多年來，全球經(jīng)濟(jì)社會逐步向信息化社會轉(zhuǎn)型，而且呈跳躍式加速的態(tài)勢。起點(diǎn)是20世紀(jì)80年代末互聯(lián)網(wǎng)上線，以個人計算機(jī)、筆記本電腦為主要標(biāo)志設(shè)備，通信技術(shù)為以太網(wǎng)，信息工具以搜索引擎、電子郵件為主。約20年后，4G和智能手機(jī)開始普及，信息社會轉(zhuǎn)型呈跳躍式加速發(fā)展，信息工具多樣化、紛繁復(fù)雜，出現(xiàn)了社交、電商等線上服務(wù)，線上線下融合發(fā)展，信息化滲透到經(jīng)濟(jì)社會的方方面面。技術(shù)支撐能力也實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，服務(wù)器計算和存儲能力提升了數(shù)億倍，基于大數(shù)據(jù)的算法能力提升更是難以計量。目前的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，由內(nèi)部效益和外部壓力驅(qū)動，各行業(yè)都在發(fā)生，金融行業(yè)也不例外。

　　金融科技最早發(fā)生于美國，雛形誕生于20世紀(jì)90年代，在21世紀(jì)初得到快速發(fā)展。以股票投資為例，被動投資策略或稱指數(shù)化投資策略，是通過購買指數(shù)股和ETF（交易型開放式指數(shù)基金）獲得貝塔。實(shí)際上，投資人并沒有放棄價值主動投資，而是由一些基金管理人利用大數(shù)據(jù)和算法，輔助高效識別價值股獲得阿爾法加貝塔，當(dāng)然，投資人相應(yīng)支付更高的費(fèi)用。跟不上金融科技走勢的基金管理人被逐步淘汰。截至2020年，被動投資市場占比已超過51%。被動投資者也離不開金融科技，基金管理人依靠大數(shù)據(jù)和算法，及時甚至提前投撤指數(shù)權(quán)重股或者調(diào)整ETF組合，以實(shí)現(xiàn)指數(shù)化投資甚至指數(shù)增強(qiáng)策略。與此同時，基于大數(shù)據(jù)和算法的量化高頻交易策略興起，為了減少幾毫秒的時延，紐交所周邊的辦公室租金成倍上漲，用于加載支撐高頻交易的數(shù)據(jù)庫和服務(wù)器，并以最短距離接入交易所系統(tǒng)。

　　互聯(lián)網(wǎng)加金融產(chǎn)生了一系列尚未大規(guī)模顯現(xiàn)的現(xiàn)實(shí)問題。如數(shù)據(jù)主權(quán)的界定和應(yīng)用權(quán)力的規(guī)制、反壟斷及公共安全問題，以及如何在服務(wù)社會，特別是服務(wù)“長尾群體”，提升全社會金融福祉的背景下，防止“肥尾風(fēng)險”和系統(tǒng)性風(fēng)險。但實(shí)際問題的出現(xiàn)總是發(fā)生在應(yīng)對策略之前。金融科技的全社會甚至跨境數(shù)據(jù)平臺化，出現(xiàn)了大量未曾遇到的場景，所以規(guī)制必須不斷創(chuàng)新。

　　《平臺金融新時代》一書以平臺金融為重點(diǎn)，兼顧互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，分析其正向和負(fù)向效應(yīng)，以及如何在規(guī)制下發(fā)揮好正向作用，并對負(fù)向效應(yīng)做好監(jiān)管。本書有以下五點(diǎn)貢獻(xiàn)：

　　第一，寬廣的視野。以境內(nèi)發(fā)展為主要視角，涉及境外發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，更多地從監(jiān)管者的視角看問題，抓住了當(dāng)前的重點(diǎn)。同時，立足于發(fā)展和規(guī)制相結(jié)合，政策建議著眼于通過規(guī)制和監(jiān)管爭取盡量將問題解決于嚴(yán)重化之前，推動平臺金融行業(yè)健康發(fā)展。

　　第二，客觀分析了平臺金融產(chǎn)生的必然性。互聯(lián)網(wǎng)平臺介入金融服務(wù)，從支付開始，逐步拓展應(yīng)用場景，包括介入貸款、存款、保險、財富管理等金融業(yè)務(wù)中的不同環(huán)節(jié)，將金融服務(wù)觸角延伸到更細(xì)微的角落，極大地降低了對個人客戶和小微企業(yè)的觸達(dá)、運(yùn)營和風(fēng)險管理成本，有力地支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。同時，與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的合作，也在推動其向金融科技方向轉(zhuǎn)型。

　　第三，分析了平臺金融發(fā)展可能產(chǎn)生的風(fēng)險。首先，基礎(chǔ)性問題是平臺科技巨頭的壟斷問題。例如，電商平臺巨頭對小微電商的打壓、服務(wù)性平臺大數(shù)據(jù)殺熟、平臺巨頭收購潛在對手強(qiáng)化壟斷地位等。具體到平臺金融巨頭，書中指出了數(shù)據(jù)倫理、信用風(fēng)險和引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險等問題。

　　第四，以很長的篇幅闡述了對金融科技公司的監(jiān)管。包括共性問題，如對互聯(lián)網(wǎng)平臺和平臺金融處理個人數(shù)據(jù)安全及算法倫理的規(guī)制辦法，以及對后者可能產(chǎn)生的各類風(fēng)險，特別是系統(tǒng)性風(fēng)險的防范。書中細(xì)化到金融各個領(lǐng)域和各個環(huán)節(jié)，如支付、信貸、保險、理財?shù)阮I(lǐng)域，以及征信、獲客、事前風(fēng)險識別、事中事后風(fēng)險控制等環(huán)節(jié)。

　　第五，結(jié)合我國實(shí)際，借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，提出了有價值的政策建議。針對快速發(fā)生的向數(shù)字化社會的轉(zhuǎn)變，特別是平臺金融發(fā)展的實(shí)際問題，書中提出了創(chuàng)新監(jiān)管方式的建議，具有前沿性、前瞻性。

　　本書側(cè)重于監(jiān)管，又力圖將包容式發(fā)展和公共部門規(guī)制相結(jié)合，是實(shí)際和學(xué)術(shù)結(jié)合最緊密的相關(guān)論述。