銀行同業(yè)存單發(fā)行熱度未減 上半年或價跌量升

　　雖然監(jiān)管在2018年重新從嚴設(shè)定了同業(yè)存單年度備案發(fā)行要求，但同業(yè)存單在2019年的備案和發(fā)行熱度未減。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟報道查詢中國貨幣網(wǎng)獲悉，截至2019年1月14日，共有220家銀行公布了2019年同業(yè)存單發(fā)行計劃，其中除部分股份制銀行減少計劃發(fā)行量之外，多數(shù)銀行較2018年上調(diào)額度或保持不變。

　　多位銀行業(yè)人士對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，在央行一系列寬松政策引導(dǎo)下，資金利率不斷走低，2019年上半年同業(yè)存單的火爆趨勢仍將持續(xù)。

　　發(fā)行計劃最高上浮1400億

　　財匯大數(shù)據(jù)顯示，2018年國內(nèi)金融機構(gòu)同業(yè)存單共計發(fā)行21.10萬億元，較2017年上升9391億元，增幅為4.62%。這也創(chuàng)出2013年同業(yè)存單啟動發(fā)行以來的最高年度發(fā)行水平。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計了2019年同業(yè)存單發(fā)行計劃超過1000億的24家銀行（已披露計劃的銀行中），其中11家銀行今年的發(fā)行計劃較去年上升，11家銀行較去年維持不變，僅浦發(fā)銀行和華夏銀行分別縮減了200億元和500億元。

　　在發(fā)行計劃較去年上浮的銀行中，寧波銀行2019年計劃發(fā)行3300億元，較2018年增加了1400億，增長幅度最大。江蘇銀行、交通銀行、上海銀行、渤海銀行、重慶農(nóng)商行、北京銀行分別較去年增加1000億元、700億元、600億元、500億元、500億元、500億元。

　　值得注意的是，作為同業(yè)存單發(fā)行的主力軍之一，納入統(tǒng)計的發(fā)行量超千億的11家城商行和農(nóng)商行中，9家增加了計劃發(fā)行量，2家維持不變。

　　交通銀行和農(nóng)業(yè)銀行在2018年就大幅提高了同業(yè)存單發(fā)行量。交通銀行稱，2018年該行積極拓展同業(yè)存單業(yè)務(wù)，存單余額大幅增長，募集的資金主要用于信貸投放，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。全行全年共發(fā)行同業(yè)存單260期，合計5347億元，截至11月30日，同業(yè)存單余額為2152億元，較年初增長1587億元。

　　在維持計劃發(fā)行量不變的銀行中，工行計劃發(fā)行2000億元，興業(yè)、招商、光大、平安、中信等股份行也“按兵不動”。

　　由于同業(yè)存單發(fā)行便利、流動性強，仍是中小銀行偏愛的負債端擴張工具。而未來一年因存單利率走低，短期內(nèi)這種依賴不會降低。

　　認購不足情況有望好轉(zhuǎn)

　　“下周央行將開啟降準(zhǔn)，兩次降準(zhǔn)后將釋放1.5萬億資金。在資金面寬裕、同業(yè)存單風(fēng)險低的情況下，近期同業(yè)存單的認購情況不錯，去年很多城農(nóng)商行的存單沒有足額認購，但今年情況會有所好轉(zhuǎn)。”一位華東城商行金融市場部門負責(zé)人表示。

　　近期同業(yè)存單利率不斷走低。2017年底隨著政策不斷出臺，3個月同業(yè)存單的發(fā)行利率一度突破5.5%的歷史最高，但此后震蕩下跌。根據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計，2019年開年首周利率為1個月期2.82%，3個月期3.2%，6個月期3.37%。此外發(fā)行規(guī)模有所下降，但有銀行金融市場部人士表示，僅為短期效應(yīng)，銀行還在靜待降準(zhǔn)。

　　興業(yè)研究金融行業(yè)高級分析師孔祥對21世紀(jì)經(jīng)濟報道表示，從發(fā)行同業(yè)存單的銀行看，利率市場化推進過程中，市場化負債逐步替換利率管制負債，因而銀行攬儲壓力較大。這其中，股份行、城商行的壓力會更大一些。攬儲壓力大的銀行的特征表現(xiàn)為客戶基礎(chǔ)弱、企金和零售客戶不足，抑或是客戶對貨幣基金理財產(chǎn)品等接受度高。

　　“當(dāng)前貨幣市場利率較低，加大同業(yè)存單發(fā)行有利于銀行趁機獲取低成本資金，并且針對同業(yè)存單的監(jiān)管要求并非剛性要求，同業(yè)存單加上同業(yè)負債不超過該行總負債的1/3即可�！笨紫楸硎�，“如果銀行判斷未來一整年貨幣市場利率維持較低水平，可以加大同業(yè)存單發(fā)行力度�！�

　　孔祥預(yù)計，在現(xiàn)有的資金面充裕的環(huán)境下，2019年上半年同業(yè)存單發(fā)行量將維持高位，同時價格穩(wěn)定在較低水平。

　　而上述城商行人士表示，除了“1/3”的限額管控之外，銀保監(jiān)會還有窗口指導(dǎo)，實際上發(fā)行計劃一般都用不滿；再者，如果未來利率下行過快，可能影響投資方的需求，未來形勢尚待觀察。

　　對于同業(yè)存單來說，還有個不確定因素是監(jiān)管加碼。海通證券固收團隊研究顯示，若同業(yè)存單納入同業(yè)負債，達標(biāo)情況堪憂。選取披露了同業(yè)負債相關(guān)數(shù)據(jù)的101家銀行進行粗略測算，101家銀行中不達標(biāo)的有24家，超標(biāo)總額約為1.23萬億。24家銀行中有7家是資產(chǎn)在5000億以上，包括一些大型股份制銀行，超標(biāo)總額1.03萬億左右。而資產(chǎn)低于5000億的有17家，基本上是城商行和農(nóng)商行，超標(biāo)總額在2000億左右。