同業(yè)存單發(fā)行量價齊升 銀行負債端亟待“補水”

　　銀行負債端“補水”動作頻繁，Wind最新數(shù)據(jù)顯示，今年8月，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模為19131.8億元，達到今年以來的峰值。僅7月、8月的合計發(fā)行規(guī)模，就接近二季度發(fā)行總和。同時，市場爭搶流動性，推升了存單發(fā)行利率，市場呈現(xiàn)量價齊升現(xiàn)象。

　　天風(fēng)證券首席銀行業(yè)分析師廖志明認為，隨著國內(nèi)經(jīng)濟不斷復(fù)蘇，7月末超儲率已經(jīng)降至較低水平，銀行流動性壓力加大，同時結(jié)構(gòu)性存款壓降、大型銀行大規(guī)模配置地方債，使得銀行需要增發(fā)同業(yè)存單，補足負債端“缺口”。

　　受到地方債發(fā)行影響，近兩個月不僅股份行密集“補水”，國有大型商業(yè)銀行存單發(fā)行量也罕見地大幅上升。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月和8月國有商業(yè)銀行同業(yè)存單發(fā)行總額分別達到5818億元、5140億元，而5月、6月發(fā)行總額均未超過2000億元。

　　價格方面，4月份以來，同業(yè)存單發(fā)行利率持續(xù)上行。二季度貨幣政策執(zhí)行報告稱，國債收益率曲線、同業(yè)存單等市場利率圍繞中期借貸便利（MLF）利率波動。而Wind數(shù)據(jù)顯示，8月份1年期同業(yè)存單加權(quán)平均利率達2.9557%，已超過MLF利率（2.95%）。

　　從市場資金面看，8月短端利率持續(xù)處于高位。不少市場人士反映，目前銀行體系流動性偏緊�！艾F(xiàn)在銀行都在調(diào)整負債結(jié)構(gòu)，3個月期的同業(yè)存單利率已經(jīng)升到2.7%左右，達到今年以來高點，銀行體系流動性整體偏緊�！币晃还煞菪薪鹑谑袌霾咳耸勘硎�。

　　盡管銀行紛紛高成本發(fā)行同業(yè)存單，但調(diào)整負債結(jié)構(gòu)、壓降負債成本仍是大趨勢。以蘇州銀行為例，截至今年6月底，該行向中央銀行借款較去年末增長率超300%，同業(yè)存單增長超30%，而同業(yè)及其他金融機構(gòu)存放款項、賣出回購金融資產(chǎn)均較去年末減少超40%。

　　反映在今年半年報上，不少銀行在資產(chǎn)平均收益率下降的同時，負債平均成本率有所降低。以平安銀行為例，該行上半年計息負債的平均成本率為2.42%，較去年同期下降0.27個百分點，其中發(fā)行債務(wù)證券一項的平均成本率就同比下降0.68個百分點。

　　在同業(yè)存單發(fā)行市場中，股份行仍是大戶。方正證券首席經(jīng)濟學(xué)家顏色認為，不同于能獲得MLF支持的大型銀行及能獲得農(nóng)民存款的農(nóng)商行，股份制銀行需要通過多發(fā)同業(yè)存單以緩解長期流動性緊張問題，因此同業(yè)存單利率明顯上行。

　　對于未來銀行負債端壓力是否可能有所緩解，廖志明認為，當(dāng)前經(jīng)濟處于逐步復(fù)蘇階段，銀行負債端處于偏緊狀況可能會成為常態(tài)，這一方面表現(xiàn)為負債端利率可能會上升，另一方面新發(fā)放貸款利率也可能會回升。