22家銀行破凈 “護(hù)價(jià)”方案為何屢屢失靈

　　除上海銀行之外，今年還有杭州銀行、江陰銀行和蘇農(nóng)銀行也因股價(jià)連續(xù)走低，觸發(fā)了維穩(wěn)股價(jià)措施，而解決方案也如出一轍，多是以重要股東或董監(jiān)高增持股份的方式執(zhí)行。

　　下半年A股行情再度陷入調(diào)整，銀行股的破凈隊(duì)伍也在壯大。截至7月23日，32家A股上市銀行中，有22家處于破凈狀態(tài)，占比超過6成，其中破凈幅度最深的為華夏銀行（600015），僅有0.6倍，未破凈的銀行則多是剛剛上市的次新銀行。

　　五大行已集體“破凈”

　　破凈一族中，有7家銀行的市凈率低于0.7倍，除了華夏銀行之外，民生銀行、交通銀行、北京銀行、光大銀行、中信銀行和中國銀行的市凈率也較低。

　　國有五大行工農(nóng)中建交“無一幸免”。交通銀行（601328）的情況最為嚴(yán)峻，最新數(shù)據(jù)顯示，其市凈率僅為0.65倍，五大行中墊底。

　　建設(shè)銀行（601939）的情況稍好，目前的市凈率為0.92倍。中行、農(nóng)行和工行的市凈率則分別為0.69倍、0.76倍和0.87倍。

　　目前市凈率最高的銀行是紫金銀行（601860），今年1月剛剛上市，最新的市凈率為1.98倍。

　　而張家港行（002839）則跌至5.57元，其最風(fēng)光時(shí)，股價(jià)一度超過30元，市凈率逼近5倍，不過現(xiàn)在已經(jīng)威風(fēng)不再。

　　“銀行股真的好像是定海神針，大盤跌的時(shí)候不跌，大盤漲的時(shí)候也滯漲，今年年初5.3元左右買了中信銀行，到現(xiàn)在也不過5.7元，不過我買銀行股的初衷也是當(dāng)固收類產(chǎn)品投資，比如中信銀行，目前的股息率約為4%，和銀行理財(cái)產(chǎn)品持平，如果碰到行情好，銀行股還有一定的上漲，算是超額收益吧�！币晃毁Y深股民林先生對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，銀行股的表現(xiàn)確實(shí)有些尷尬，一方面大型銀行的估值的確非常具有吸引力，也是支撐大盤指數(shù)的中流砥柱；但另一方面由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)有一定的經(jīng)濟(jì)下行壓力，不良率存在升高的可能，也在壓制銀行股的表現(xiàn)。

　　“不過我對(duì)銀行股并不悲觀，每一次銀行股大面積破凈之時(shí)，都是市場(chǎng)的見底之日。隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也開始觸底反彈，我認(rèn)為銀行板塊的投資價(jià)值依然存在�！睏畹慢堈f。

　　展恒基金公募基金研究員耿瓊則指出，銀行大面積破凈一方面與市場(chǎng)整體表現(xiàn)有關(guān)，行業(yè)行情向底部靠攏時(shí)，破凈股數(shù)量也會(huì)增多。另一方面，也有基本面、商業(yè)模式被認(rèn)可度較低等因素的影響，例如不良資產(chǎn)、壞賬率、依賴對(duì)公業(yè)務(wù)等，再加上央行要求銀行加大對(duì)民營企業(yè)、中小企業(yè)、扶貧等的放貸力度，這些風(fēng)險(xiǎn)較高的貸款投放對(duì)銀行凈資產(chǎn)造成一定壓力。

　　不過銀行股PB小于1，意味著更高的性價(jià)比，且目前的市凈率已接近歷史最低值（0.80），下行空間有限。另外，再疊加銀行股波動(dòng)小、股息率最高（均值4.41%，相當(dāng)于理財(cái)產(chǎn)品年化收益率）、抗跌等特性，當(dāng)前安全邊際較高，配置價(jià)值顯著。

　　四家銀行年內(nèi)“保價(jià)”

　　股價(jià)不斷刷新新低，不得不令上市銀行們出手“保價(jià)”。

　　7月17日晚間，上海銀行發(fā)布公告稱，上海銀保監(jiān)局批復(fù)同意TCL集團(tuán)通過證券交易所（A股市場(chǎng)）集中競(jìng)價(jià)方式增持該行股票至持股比例5%（含）以上。

　　上海銀行A股股票在5月31日至6月28日期間，已經(jīng)連續(xù)20個(gè)交易日的收盤價(jià)低于其最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)，觸發(fā)了該行穩(wěn)定股價(jià)措施。

　　此前，上海銀行還曾發(fā)布公告表示，將采取持股5%以上的股東增持股票的措施履行穩(wěn)定股價(jià)義務(wù)。該行股東上海聯(lián)和投資有限公司、上海國際港務(wù)（集團(tuán)）股份有限公司和西班牙桑坦德銀行有限公司計(jì)劃通過上交所交易系統(tǒng)增持上海銀行部分股份。上述三大股東合計(jì)增持金額要求不少于2億元。而這已經(jīng)不是上海銀行第一次“保價(jià)”，去年5月份，該行二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)同樣觸發(fā)了穩(wěn)定股價(jià)措施。

　　以此來看，除上海銀行之外，今年還有杭州銀行、江陰銀行和蘇農(nóng)銀行也因股價(jià)連續(xù)走低，觸發(fā)了維穩(wěn)股價(jià)措施，而解決方案也如出一轍，多是以重要股東或董監(jiān)高增持股份的方式執(zhí)行。

　　不過“保價(jià)方案”就目前來看，效果有限。比如，目前上海銀行的最新收盤價(jià)為8.86元，依然遠(yuǎn)低于12.93元/股的凈資產(chǎn)。

　　華南一家公募基金認(rèn)為之所以出現(xiàn)上述狀況，一是因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)行情不佳，個(gè)股普跌，銀行股都是大塊頭，上漲需要消耗大量資金。而目前市場(chǎng)賺錢效應(yīng)不強(qiáng)，成交縮量，資金入場(chǎng)愿望不強(qiáng)，沒有“活水”能夠維系股價(jià)；其次則是“護(hù)價(jià)”方案的力度相對(duì)于市場(chǎng)的需求來說，不過是杯水車薪�！耙陨虾ｃy行為例，本次增持的金額是不少于2億，但是上海銀行的最新市值則在1200億，對(duì)比懸殊�！�