后疫情時代的銀行業(yè)：短期存不良上升壓力 盈利增速持續(xù)修復(fù)

　　對于中國銀行業(yè)來說，2020年是難以忘卻的一年。新冠肺炎疫情突襲疊加經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，使得多家銀行在經(jīng)過十多年的持續(xù)穩(wěn)定增長后，首次出現(xiàn)凈利潤負(fù)增長。

　　同時，在息差下行、資產(chǎn)質(zhì)量面臨不確定性等因素下，A股上市銀行出現(xiàn)大面積破凈。行情軟件顯示，2020年年初至12月18日，銀行板塊整體下跌4.15%，大幅跑輸滬深300指數(shù)26.2個百分點(diǎn)，在28個申萬一級行業(yè)中排名倒數(shù)第5。

　　雖然有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)2021年商業(yè)銀行不良貸款壓力可能會有所上升，但多家券商研究認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)處于積極復(fù)蘇狀態(tài)，加之此前超季節(jié)性的減值計(jì)提與處置準(zhǔn)備、盈利增速修復(fù)預(yù)期、貨幣政策轉(zhuǎn)入中性等，多個因素正在共同為銀行估值提升提供邏輯支撐。

　　談及對2021年銀行股投資價值的看法，光大證券研究所銀行業(yè)首席分析師王一峰對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，經(jīng)濟(jì)有恢復(fù)順周期的表現(xiàn)，ROE有穩(wěn)定的基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)2021年銀行股的表現(xiàn)還是會有絕對收益的行情。

　　2020年多只銀行股破凈

　　受疫情及落實(shí)減費(fèi)讓利政策等影響，2020年以來，在總資產(chǎn)增長的情況下，銀行業(yè)整體盈利水平卻出現(xiàn)下降。據(jù)監(jiān)管部門披露，2020年上半年，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)凈利潤2.4萬億元，同比下降12%；商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤1.0萬億元，同比下降9.4%。

　　哪怕是實(shí)力雄厚的上市銀行，中期業(yè)績也是光鮮不再。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，36家A股上市銀行（不含2020年新上市的廈門銀行）2020年1~6月合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤8686.10億元，同比下降9.33%。其中有18家出現(xiàn)凈利潤下滑。

　　不容忽視的是，自2019年8月LPR改革以來，利率下行，金融機(jī)構(gòu)貸款及債券投資收益下降。2020年上半年，超20家A股上市銀行出現(xiàn)了凈息差和凈息差同時收窄的情況。

　　此外，在為實(shí)體經(jīng)濟(jì)減負(fù)的過程中，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量普遍承壓，截至2020年三季度末，商業(yè)銀行不良貸款率為1.96%，較年初增加0.1個百分點(diǎn)。

　　顯然，銀行業(yè)所面臨的經(jīng)營壓力和不確定性也影響到了市場情緒。2020年年初至12月18日，銀行板塊整體下跌4.15%，大幅跑輸滬深300指數(shù)26.2個百分點(diǎn)。中證銀行指數(shù)估值處于歷史低位，截至2020年12月18日，中證銀行指數(shù)估值僅為0.72倍PB，破凈銀行共有27家，占比超70%，其中，市凈率在0.6倍以下的有8家。

　　放眼未來，在國內(nèi)疫情形勢趨穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)的主線下，2020年在二級市場經(jīng)歷了“陣痛”的銀行業(yè)會迎來曙光嗎？

　　行情啟動具備邏輯支撐

　　從目前多家券商發(fā)布的2021年銀行業(yè)投資策略分析看，業(yè)內(nèi)更傾向于看好來年的銀行板塊走勢。

　　經(jīng)營方面，銀行盈利增速回暖，在2020年第三季度已經(jīng)顯現(xiàn)。2020年第三季度，36家A股上市銀行單季凈利潤增速整體已有所回升�！睹咳战�(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，相較第二季度，第三季度共有12家A股上市銀行單季凈利潤增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。

　　對于外界隱憂的不良貸款問題，中國銀行研究院研究員范若瀅在接受記者采訪時表示，預(yù)計(jì)2021年商業(yè)銀行的不良貸款壓力將有所上升。但她同時也強(qiáng)調(diào)，銀行不良壓力上升只是短暫的，并且可控。隨著疫情影響減弱、經(jīng)濟(jì)活動日益恢復(fù)，長期來看并不存在銀行出現(xiàn)不良大規(guī)模增長的基礎(chǔ)。

　　興業(yè)證券傅慧芳分析師團(tuán)隊(duì)研究指出，進(jìn)入2020第三季度，高頻經(jīng)濟(jì)及金融數(shù)據(jù)指向經(jīng)濟(jì)處于積極復(fù)蘇狀態(tài)，銀行經(jīng)過2季度超季節(jié)性的減值計(jì)提與處置，環(huán)比壓力有所減輕，而轉(zhuǎn)入中性的貨幣政策也為銀行定價后續(xù)穩(wěn)定提供了基礎(chǔ)。

　　銀行入數(shù)字化轉(zhuǎn)型快車道

　　若將目光從二級市場移至自身發(fā)展，其實(shí)可以看到，近年來銀行業(yè)發(fā)展可圈可點(diǎn)。尤其是科技浪潮席卷而來，銀行業(yè)愈發(fā)重視金融與科技融合的力量，2020年疫情的發(fā)生，更是推動了無接觸場景等新業(yè)態(tài)的蓬勃興起，銀行在不斷優(yōu)化金融服務(wù)的同時，自身也邁入了數(shù)字化轉(zhuǎn)型快車道。

　　當(dāng)前，各家銀行紛紛將金融科技寫進(jìn)戰(zhàn)略規(guī)劃，并將其視為公司未來發(fā)展的重要引擎。銀行加速擁抱金融科技已是大勢所趨。

　　范若瀅對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，新時代背景下，傳統(tǒng)商業(yè)銀行需要加速推進(jìn)數(shù)字化進(jìn)程，數(shù)字化轉(zhuǎn)型不是簡單地開發(fā)線上產(chǎn)品，而是對金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營文化、理念的革新，以及組織架構(gòu)、考核體系、人才培養(yǎng)機(jī)制的全方位再造。

　　與此相對應(yīng)的是，近年來，銀行業(yè)在金融科技領(lǐng)域的資金及人才投入不斷加碼。與此同時，部分銀行還成立了金融科技子公司、數(shù)字金融等子部門推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型，目前共有12家銀行系金融科技子公司成立。

　　中國銀行業(yè)協(xié)會秘書長劉峰近期也表示，銀以科技驅(qū)動的創(chuàng)新發(fā)展是銀行業(yè)保持生產(chǎn)力和競爭力的根本所在，數(shù)字化經(jīng)濟(jì)是銀行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的新一輪機(jī)遇。

　　值得一提的是，部分國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)同樣瞄準(zhǔn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型機(jī)會，這也為銀行業(yè)務(wù)帶來一種全新的競合關(guān)系。

　　近期，招行宣布與京東數(shù)科聯(lián)手設(shè)立的招商拓?fù)溷y行獲批籌建，這將是繼百信銀行之后，國內(nèi)第二家獨(dú)立法人直銷銀行。而后，郵儲銀行也宣布，擬發(fā)起設(shè)立直銷銀行，名稱擬為郵惠萬家銀行。

　　在范若瀅看來，未來商業(yè)銀行要謀求與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的合作共贏。一方面要發(fā)揮銀行與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)各自的比較優(yōu)勢，優(yōu)化金融供給，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。另一方面，銀行需積極尋求科技賦能，創(chuàng)新產(chǎn)品與服務(wù)，為金融提質(zhì)增效。