年報印證信托公司轉(zhuǎn)型趨勢 龍頭公司帶頭擴大主動管理資產(chǎn)占比

　　 4月末，信托公司進入2019年財報披露高峰。我們也能借年報一窺在壓降房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、限制通道業(yè)務(wù)背景下信托公司的發(fā)展轉(zhuǎn)型底色如何？

　　 從年報來看，龍頭信托公司普遍進一步補足主動管理能力：中信信托主動管理型信托資產(chǎn)規(guī)模占比近半，規(guī)模同比增三成；平安信托的主動管理型信托資產(chǎn)規(guī)模占比近六成，相較于2018年有明顯增加；五礦信托主動管理業(yè)務(wù)規(guī)模的占比超過七成，位居行業(yè)前列。

　　 多家信托公司在年報中曬出創(chuàng)新業(yè)務(wù)成績單。不少公司家族信托、保險金信托、不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)等規(guī)模大幅增長。如中信信托家族信托與保險金信托同比增幅高達90%，總規(guī)模超340億元。不過相對于信托公司的總資產(chǎn)來講，其規(guī)模對營收的貢獻仍有限。

　　 去通道效果顯著

　　 在“三去一補”政策引導(dǎo)下，壓縮通道業(yè)務(wù)、提升主動管理能力成為行業(yè)共識。在信托行業(yè)資產(chǎn)總規(guī)模不斷壓縮的情況下，信托公司被迫走出“舒適區(qū)”，開始向主動管理“要業(yè)績”。記者梳理發(fā)現(xiàn)，中信信托、平安信托、江蘇信托、五礦信托的主動管理能力均有不小的增強，主要表現(xiàn)為主動管理型信托資產(chǎn)規(guī)模占比與新增規(guī)模明顯提升。

　　 據(jù)中信信托年報，2019年年末，公司信托資產(chǎn)余額為15742億元，營業(yè)總收入71.83億元，手續(xù)費及傭金收入49.49億元，凈利潤35.93億元。其中，信托資產(chǎn)中主動管理型信托資產(chǎn)規(guī)模占比46%，同比增長31%，涵蓋基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)、金融市場、文化科技等領(lǐng)域。

　　 平安信托則堅持回歸業(yè)務(wù)本源，加強主動管理，不僅通過股權(quán)投資、基建投資等“常規(guī)作戰(zhàn)”方式支持實體經(jīng)濟，還把特殊資產(chǎn)投資作為轉(zhuǎn)型四大核心業(yè)務(wù)之一。2019年平安信托主動壓降通道性業(yè)務(wù)規(guī)模達625億元，同比下降25.3%；主動管理型信托資產(chǎn)規(guī)模占比58.17%，同比去年上升4.49個百分點。

　　 以投資收益見長的江蘇信托去年主動管理型信托資產(chǎn)規(guī)模也有不小的增幅。截至2019年末，江蘇信托存續(xù)主動管理類信托規(guī)模1053.63億元，較年初增加369.73億元，增長54.06%，主動管理類信托規(guī)模占比28.65%，較年初提高了11.86%。

　　 五礦信托表示，公司持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，主動管理業(yè)務(wù)規(guī)模占比提升至73.45%，位于行業(yè)前列。

　　 中國信托業(yè)協(xié)會公布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年四季度末，信托業(yè)管理的集合資金信托規(guī)模9.9萬億元，占比為45.93%，較2019年三季度小幅增加了800億元左右，占比上升1.19個百分點，較2018年末增加8000億元，占比上升5.81個百分點。

　　 國家金融與發(fā)展實驗室主任曾剛認為，信托業(yè)務(wù)的資金來源結(jié)構(gòu)得到了顯著優(yōu)化。從2019年二季度開始，集合資金信托占比開始超過單一資金信托，成為最主要的資金來源。

　　 創(chuàng)新業(yè)務(wù)增速快

　　 在傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)盈利空間受到壓縮的背景下，信托公司對創(chuàng)新業(yè)務(wù)賦予了更多的期待。經(jīng)過幾年的培育，各家信托公司也發(fā)展出不同的擅長項目。

　　 平安信托在年報中表示，創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入占比接近20%。數(shù)據(jù)顯示，平安信托2019年創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入7.18億元，占公司信托業(yè)務(wù)收入的比例為19.3%，占比同比提升7個百分點。

　　 平安信托特色團隊去年四季度整體業(yè)務(wù)收入較三季度增長超33%，其中債券委外等多個團隊收入增幅超100%�！氨ｋU年金募資團隊”存量管理規(guī)模近1000億元，年金規(guī)模占投管人外購市場的七成，已經(jīng)成為國內(nèi)保險資金及企業(yè)年金最主要的非標資產(chǎn)供給者；“家族信托團隊”存量管理規(guī)模超154億元，同比增長超160%，保險金信托規(guī)模同比增長達3.3倍，并成功設(shè)立了首支保額超億元的保險金信托。

　　 2019年，中信信托家族信托和保險金信托總規(guī)模超340億元，信托資產(chǎn)余額同比增長近90%；同時在家族信托方面，通過與子公司中信信惠的協(xié)同配合，中信信托設(shè)立了第一單境外家族信托，實現(xiàn)中國信托行業(yè)零的突破。保險金信托方面，繼信托投保服務(wù)、“家庭保單”保險金信托服務(wù)等多個首創(chuàng)后，中信信托聯(lián)合11家合作保險公司發(fā)布了國內(nèi)首個保險金信托服務(wù)標準，推動業(yè)務(wù)可持續(xù)健康發(fā)展；截至目前，中信信托單筆保險金信托的信托財產(chǎn)（初始可確定保額）最高為2億元，客戶超過1000位，居行業(yè)前列。

　　 盡管信托業(yè)圍繞財富管理等轉(zhuǎn)型增速很喜人，但是相對總管理規(guī)模來講仍很有限。某信托公司研究員對《證券日報》記者表示，現(xiàn)在很多創(chuàng)新業(yè)務(wù)還未實現(xiàn)規(guī)�；�發(fā)展，對于業(yè)績影響其實有限。隨著信托公司加快轉(zhuǎn)型，持續(xù)推動創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展。中長期來看，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的收入效應(yīng)會逐步顯現(xiàn)，進一步優(yōu)化信托公司收入結(jié)構(gòu)。