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財政貨幣“協(xié)奏曲”可期 宏觀調(diào)控力度將加大

彭揚 歐陽劍環(huán) 中國證券報·中證網(wǎng)

  中央經(jīng)濟(jì)工作會議要求,明年要堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn),繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,加大宏觀政策調(diào)控力度,加強(qiáng)各類政策協(xié)調(diào)配合,形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。

  多位專家表示,預(yù)計明年積極的財政政策將加力提效,穩(wěn)健的貨幣政策將精準(zhǔn)有力。同時,財政政策和貨幣政策將協(xié)同配合,推動明年經(jīng)濟(jì)總體回升。

  優(yōu)化組合赤字等工具

  會議要求,積極的財政政策要加力提效。保持必要的財政支出強(qiáng)度,優(yōu)化組合赤字、專項債、貼息等工具,在有效支持高質(zhì)量發(fā)展中保障財政可持續(xù)和地方政府債務(wù)風(fēng)險可控。要加大中央對地方的轉(zhuǎn)移支付力度,推動財力下沉,做好基層“三保”工作。

  “明年疫情沖擊所帶來的不確定性仍然存在。鑒于我國政府債務(wù)水平和宏觀杠桿水平仍處在良好狀態(tài),繼續(xù)推行較有力的積極財政政策具有可靠的基礎(chǔ)和條件!敝残磐顿Y首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長連平表示。

  在連平看來,財政政策要加力提效,可能需要赤字率調(diào)升至3.20%或以上水平;地方政府專項債額度可以設(shè)定在3.5萬億元以上,持續(xù)發(fā)揮基建投資對需求擴(kuò)張的推動作用。

  保持流動性合理充裕

  會議要求,穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。要保持流動性合理充裕,保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域支持力度。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,強(qiáng)化金融穩(wěn)定保障體系。

  “此次會議更加強(qiáng)調(diào)了貨幣政策施策的精準(zhǔn)性!敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示,目前,實體經(jīng)濟(jì)的問題是有效需求不足,所以更多要靠結(jié)構(gòu)性貨幣政策精準(zhǔn)發(fā)力。同時,流動性保持合理充裕,可以發(fā)揮穩(wěn)定金融市場運行的功能。

  “明年貨幣政策將引導(dǎo)市場利率持續(xù)處于政策利率下方,保持流動性合理充裕,以配合財政政策發(fā)力,穩(wěn)定市場預(yù)期。此外,明年信貸仍將保持較高投放規(guī)模,投放的重點是國民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)和重點領(lǐng)域,如小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等!睎|方金誠首席宏觀分析師王青稱。

  貨幣政策強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)的同時,如何有力?招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為,貨幣政策有力預(yù)示著明年或繼續(xù)適時降低存款準(zhǔn)備金率,為金融機(jī)構(gòu)提供長期穩(wěn)定的低成本資金,從而向市場發(fā)出穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需信號。此外,預(yù)計監(jiān)管部門也將繼續(xù)引導(dǎo)貸款市場報價利率(LPR)尤其是5年期以上LPR適度下行。

  財政貨幣協(xié)同發(fā)力

  多位專家認(rèn)為,作為宏觀政策的重要抓手,財政貨幣政策將協(xié)同發(fā)力,推動明年經(jīng)濟(jì)總體回升。

  “明年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于恢復(fù)階段,外部環(huán)境不確定性仍較大!惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華表示,在復(fù)雜環(huán)境下,政策需要平衡多個目標(biāo),積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策將加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合。

  董希淼表示,應(yīng)加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào),實現(xiàn)貨幣政策、財政政策和產(chǎn)業(yè)政策協(xié)同發(fā)力、綜合施策,大力提振市場信心,激發(fā)有效融資需求,共同面對疫情沖擊、經(jīng)濟(jì)周期及外部不確定性等多重挑戰(zhàn)。

  “明年積極的財政政策更需要穩(wěn)健偏松貨幣政策的有效配合,貨幣政策操作也需要財政的持續(xù)支持!边B平表示,積極的財政政策加大支出力度,可能需要更多的社會資金投入,政府債券發(fā)行規(guī)模增大需要銀行等金融機(jī)構(gòu)保持較強(qiáng)的購債能力,這都要求穩(wěn)健的貨幣政策保持相對充足的貨幣供給。穩(wěn)健的貨幣政策加大對實體經(jīng)濟(jì)尤其是對中小微企業(yè)的金融支持也需要財政擔(dān)保等方面有效配合。

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