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現(xiàn)貨掃描:棉花 階段性偏空

王玉紅期貨日報

  近期,棉花市場總體呈現(xiàn)外強內弱、期強現(xiàn)弱的格局。外強內弱的推動因素是印度貨幣貶值導致出口緩慢,增加美棉出口預期,而美棉加工進度緩慢,導致未點價合約偏多,促使基金多頭做多情緒強烈,但近期隨著美棉加工上市加快及注冊倉單增加,該情緒出現(xiàn)緩和。

  國內期強現(xiàn)弱主要是因為,期貨前期貼水后,受外盤帶動及物流影響相對偏強,但由于現(xiàn)貨市場供應壓力仍大,鄭棉價格一旦回升便再度遭遇倉單壓力。再加上內外棉對接后,在國際棉價及美棉動能開始放緩的背景下,預計棉價仍有回落空間。但隨著內外棉對接后國內需求回暖及新棉供應上量逐步縮減,國儲棉擠牙膏式拋售模式等均將令棉花回落空間受限,鄭棉初步看到14500元/噸一帶。

  現(xiàn)貨市場供應寬松

  新棉加工上市進度偏快。2017年新疆地區(qū)軋花廠開工數(shù)量同比增加8%,其中南疆地區(qū)軋花廠同比增加7.8%,北疆地區(qū)軋花廠數(shù)量同比增加9%。截至1月14日,16%的軋花廠仍在加工;全國累計加工502萬噸,新疆地區(qū)累計加工485萬噸;全國檢驗量491.67萬噸,其中新疆473.30萬噸,內地18.37萬噸。去年12月底全國棉花周轉庫存總量約373.51萬噸,較上月增加79.56萬噸,增幅27.1%。其中新疆地區(qū)42家倉庫商品棉周轉庫存324.09萬噸,環(huán)比增加71.9萬噸;內地商品棉周轉庫存49.2萬噸,環(huán)比增加7.66萬噸,供應壓力顯現(xiàn)。

 

  圖為棉花商業(yè)庫存同比偏高

  據(jù)了解,兵團近期有變相優(yōu)惠銷售的跡象,3月拋儲加上春節(jié)前后企業(yè)的回款壓力,銷售壓力依然較大。另外,近期疆棉運輸成本下滑,疆棉公路運輸周報顯示,近期發(fā)運量下滑,運價持續(xù)下跌,奎屯運至河南省平均運價720元/噸左右,較前一周下跌20元/噸。

  內外棉花(紗)價差收斂

  本周內外棉價差在外強內弱格局下收斂。目前,1%進口關稅下內外棉價差高達524元/噸,上周同期價差395元/噸;C32S內外棉紗價差為-235元/噸,上周內外價差為-185元/噸。內外棉(紗)價差收斂,對國際市場的出口需求拉動將會逐步減弱。 (作者單位:元邦投資)

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