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焦鋼企業(yè)期現(xiàn)結合 多元化應對環(huán)保常態(tài)化

國信期貨 崔健中國證券報·中證網(wǎng)

  2019年5月初,山西省焦化限產(chǎn)趨嚴,將市場對焦化行業(yè)的環(huán)保限產(chǎn)預期推向高位,焦價迎來強勢上漲。6月中旬以來,河北鋼鐵企業(yè)接連收到停限產(chǎn)通知,導致市場對于黑色產(chǎn)業(yè)鏈原料的后期走勢愈發(fā)不確定。為了更真實準確地了解河北及山西的焦鋼企業(yè)在環(huán)保政策下的生產(chǎn)經(jīng)營情況,提供更貼近產(chǎn)業(yè)企業(yè)的風險管理服務,6月末至7月初,在大連商品交易所的支持下,國信期貨有限責任公司(下稱“國信期貨”)鋼鐵產(chǎn)業(yè)部總經(jīng)理劉琦帶領公司黑色團隊分別前往河北和山西進行實地調研。

  國信期貨黑色團隊對焦鋼企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況作了基本了解。在6月末對河北石家莊、唐山、邯鄲等地多家鋼廠的深入調研中,國信期貨了解到,受礦價上漲影響,當前鋼鐵企業(yè)噸鋼利潤不到200元,少數(shù)企業(yè)利潤還在不斷下降,已接近盈虧邊緣。面對利潤的大幅壓縮,鋼廠主要采取以下三種策略應對:第一,增加內礦以及非主流礦配比,在保證產(chǎn)量的同時降低成本;第二,降低鐵礦石庫存至1周到2周,緩解庫存貶值壓力;第三,配合增加轉爐廢鋼添加比例的方式提高產(chǎn)量。雖然在接到限產(chǎn)通知后各鋼企嚴格執(zhí)行限產(chǎn),但限產(chǎn)后續(xù)有所放松,鋼企生產(chǎn)積極性依舊很高。

  7月初,在對山西河津地區(qū)某大型焦化企業(yè)的實地調研中,企業(yè)的相關負責人反映,當前山西環(huán)保主要體現(xiàn)出兩個特點:其一,政策要求更為嚴格,相關限制條款越發(fā)細致;其二,檢查常態(tài)化,且執(zhí)行力度加大,長期派駐監(jiān)察人員檢查企業(yè)環(huán)保情況,并增加檢查頻度。從焦企的應對現(xiàn)狀來看,由于大型焦化企業(yè)基本在前期就已完成生產(chǎn)設備改造升級,故受環(huán)保檢查的影響不大,環(huán)保問題比較突出的是中小型焦化廠。預計后期趨嚴的環(huán)保政策要求將倒逼山西地區(qū)焦化企業(yè)整合,山西焦化企業(yè)將朝著規(guī)模集約化與環(huán)保規(guī)范化的趨勢發(fā)展。由于目前山西地區(qū)依然以中小型焦化企業(yè)為主,所以后期山西焦化行業(yè)環(huán)保政策力度的松緊調節(jié)將直接影響焦炭供應,從而給焦炭價格帶來很大的不確定性。

  針對河北和山西地區(qū)焦鋼企業(yè)的現(xiàn)狀及對未來煤焦鋼價格波動的擔憂,國信期貨黑色團隊在調研過程中專門對接了企業(yè)衍生品部門相關人員,交流探討衍生品工具在風險管理中的多種應用模式,同時介紹了大商所近幾年推廣的基差貿易、場外期權及商品互換等新模式和新產(chǎn)品。交流過程中發(fā)現(xiàn),多數(shù)企業(yè)已經(jīng)可以熟練操作期貨工具,對于基差貿易、場外期權及商品互換也有非常高的接受度。

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