技術(shù)助力風控 南華期貨一馬當先

　　中證網(wǎng)訊 （記者 周璐璐） 中國證券報記者日前從南華期貨獲悉，南華期貨通過持續(xù)投入自主開發(fā)工作，重視衍生品風控和信息技術(shù)復合人才的培養(yǎng)，在風險管理方面力求風控數(shù)據(jù)精準透明，通過風控系統(tǒng)實現(xiàn)衍生品交易的高效順暢。

　　“在當今瞬息萬變的金融衍生品市場，技術(shù)手段和計算機系統(tǒng)的輔助已經(jīng)成為風控不可或缺的部分。期貨公司天生就要和風險‘打交道’，風險管理是期貨公司的生命線，做好風險管理是期貨公司長期穩(wěn)健經(jīng)營的基礎，而信息技術(shù)在期貨公司的風險管理體系中，是任何制度與理論都無法取代關鍵環(huán)節(jié)�！蹦先A期貨相關負責人表示。

　　柜臺風控決勝千里之外

　　在當前國內(nèi)監(jiān)管體制下，場內(nèi)交易風險管理的事前風控模式對風控系統(tǒng)的準確性、即時性都提出更高要求。隨著期貨公司業(yè)務發(fā)展的廣度和深度不斷拓展，行業(yè)對風控系統(tǒng)的需求也更為迫切。

　　南華期貨相關負責人指出，“一直以來，南華期貨創(chuàng)新研發(fā)團隊持續(xù)關注公司在風險控制系統(tǒng)方面需求，充分借力外部信息系統(tǒng)供應商的技術(shù)資源，同時立足自身需求不斷發(fā)展完善信息技術(shù)研發(fā)能力，著力打造符合公司風控需求的風險管理系統(tǒng)�！�

　　據(jù)介紹，作為境內(nèi)四家期貨交易所的注冊軟件開發(fā)商，南華期貨開發(fā)了支持四家期貨交易所和能源交易中心場內(nèi)交易的會員端交易系統(tǒng)——南華極速交易系統(tǒng)（NHTD）。目前，NHTD也支持上交所和深交所個股期權(quán)業(yè)務。

　　在場內(nèi)交易風控系統(tǒng)方面，NHTD系統(tǒng)中同時內(nèi)置了事前風控系統(tǒng)和事中風險監(jiān)控系統(tǒng)。目前，NHTD系統(tǒng)是市場上速度最快的事前風控系統(tǒng)之一，其采用全內(nèi)存交易技術(shù)，每一筆請求指令在內(nèi)存中都必須經(jīng)過NHTD的事前風控檢查才會繼續(xù)處理。其事前風險檢查包括資金檢查、倉位檢查、漲跌停板檢查、訂單狀態(tài)檢查、報撤單異常交易檢查等十幾項，但全部事前風控耗時總計不足1微秒。

　　報單成交后，NHTD會隨著標的物價格的變動持續(xù)計算各項風險指標，支持交易所組合保證金優(yōu)惠等風控規(guī)則，并把風險數(shù)據(jù)迅速傳遞到風控終端上供風控人員進行事中監(jiān)控，在必要時風控人員可在風控終端上通過強平等措施干預客戶的持倉風險。此外，通過使用上期技術(shù)CTP系統(tǒng)的風控API，南華期貨還開發(fā)了可以整合期貨、期權(quán)主席風險數(shù)據(jù)的風控系統(tǒng)，可以同時在一個界面上監(jiān)控多套柜臺系統(tǒng)的風險數(shù)據(jù)。

　　按照上海證券交易所的要求，股票期權(quán)的程序化和非程序交易業(yè)務的柜臺系統(tǒng)必須完全獨立，但風險控制須在一套系統(tǒng)中完成。南華期貨除了CTP主席、CTP程序化交易次席股票期權(quán)系統(tǒng)外，還有NHTD次席系統(tǒng)參與股票期權(quán)交易，由于上交所盤中報盤間的風控數(shù)據(jù)并不互相推送，主席系統(tǒng)無法進行集中監(jiān)控。為此，南華期貨開發(fā)了股票期權(quán)綜合風控系統(tǒng)，該系統(tǒng)通過風控API分別連接CTP和NHTD系統(tǒng)，能夠在一個界面上集中展示三套交易柜臺中的風控數(shù)據(jù)，且綜合風控系統(tǒng)能夠按照市場價格實時計算期權(quán)希臘字母風險，同時給出交易所層面、期貨公司層面的多維度風險度，支持組合保證金拆分試算和行權(quán)風險試算等功能。通過對交易所報盤的監(jiān)控，綜合風控系統(tǒng)還能夠同時對多套柜臺系統(tǒng)進行股票期權(quán)異常交易參數(shù)的計算，集中監(jiān)控和處置股票期權(quán)的異常交易情況。

　　針對私募機構(gòu)客戶，由于私募產(chǎn)品的風控指標與一般經(jīng)紀業(yè)務的風控指標存在很大差異，南華期貨自2013年就開始與專業(yè)機構(gòu)客戶合作，推動內(nèi)外盤套利產(chǎn)品風控系統(tǒng)研究，更好的服務私募機構(gòu)客戶。據(jù)介紹，與經(jīng)紀業(yè)務的保證金、風險度風控不同，私募相關產(chǎn)品風控重點一般在于單位凈值和是否符合產(chǎn)品成立時約定的風險要素表等。在該套利系統(tǒng)中，通過南華期貨在境內(nèi)交易的期貨產(chǎn)品需要與境外子公司交易的外盤產(chǎn)品進行風險匹配，按照風險要素表約定的內(nèi)外盤持倉按合約價值或者合約數(shù)量進行風險匹配和對沖，動態(tài)監(jiān)控組合持倉的實際敞口風險。內(nèi)外盤套利風控系統(tǒng)，通過交易API、行情API獲取實時交易數(shù)據(jù)，應用衍生品風險理論計算模型，實時計算和展示產(chǎn)品凈值和敞口風險，產(chǎn)品的相關方都可以通過網(wǎng)絡實時獲取風險數(shù)據(jù)，提高總體風控水平。

　　衍生品業(yè)務風控系統(tǒng)精準透明

　　據(jù)了解，2013年，南華期貨成立風險管理子公司南華資本，通過做市業(yè)務、場外期權(quán)業(yè)務、期現(xiàn)貿(mào)易等創(chuàng)新業(yè)務，不斷提升服務實體經(jīng)濟的廣度和深度。業(yè)務創(chuàng)新，風控先行，針對各項創(chuàng)新業(yè)務，南華期貨也都研發(fā)了相應的風控系統(tǒng)。

　　雖然國外市場可以提供的衍生品風險管理系統(tǒng)數(shù)量不少，但是對于國內(nèi)機構(gòu)而言，有些價格過于昂貴，且這些系統(tǒng)很多都與國內(nèi)的監(jiān)管要求不符、對市場環(huán)境也水土不服。國內(nèi)軟件開發(fā)企業(yè)的積累往往在技術(shù)領域或者行業(yè)共性問題。所以要快速響應業(yè)務發(fā)展需求，高度匹配業(yè)務過程，最根本的還在于自主開發(fā)�！霸跇I(yè)務發(fā)展過程中，南華期貨重視衍生品風控和信息技術(shù)復合人才的培養(yǎng)，持續(xù)投入自主開發(fā)工作，力求在風險管理方面做到風控數(shù)據(jù)精準透明�！鄙鲜鲐撠熑吮硎�。

　　據(jù)介紹，在做市業(yè)務方面，由于該業(yè)務高度依賴量化交易，交易量大、交易速度快，期權(quán)做市還依賴復雜的數(shù)學模型和定價理論，業(yè)務風控面臨相當大的挑戰(zhàn)。南華期貨為了避免依賴單一風控系統(tǒng)很難獲知模型或計算錯誤問題，為做市業(yè)務準備了兩套由不同開發(fā)團隊研發(fā)的風控系統(tǒng)。做市商部門內(nèi)部配備一套做市商團隊研發(fā)的事前、事中、事后的風控系統(tǒng)，公司風控部門和技術(shù)開發(fā)部門還合作開發(fā)了一套做市風險監(jiān)控系統(tǒng)。兩套系統(tǒng)的定價方法、系統(tǒng)架構(gòu)、計算方法不盡相同，可以通過相互印證，最大程度地避免單一風控系統(tǒng)的計算偏差。

　　對于場外業(yè)務及目前與其緊密配合的期現(xiàn)業(yè)務，南華期貨結(jié)合業(yè)務實踐，探索開發(fā)了可以“統(tǒng)領全局”、對業(yè)務流程一覽無遺的的期現(xiàn)風險管理系統(tǒng)，實現(xiàn)了全業(yè)務流程風險的定量化、信息化、自動化管理。

　　作為衍生品服務實體經(jīng)濟的工具，場外期權(quán)和期現(xiàn)貿(mào)易可以通過“期貨+保險”、供應鏈金融等創(chuàng)新業(yè)務模式轉(zhuǎn)移企業(yè)和農(nóng)民生產(chǎn)過程中的價格波動風險，穩(wěn)定原材料成本或產(chǎn)成品價格。由于與實體經(jīng)濟結(jié)合，場外期權(quán)和期現(xiàn)貿(mào)易往往交易規(guī)模大，交易環(huán)節(jié)和對手方多，風險趨于多元化，既有傳統(tǒng)場內(nèi)交易的價格風險，又面臨信用風險、流動性風險等。針對這些問題，南華期貨在業(yè)務實踐中開發(fā)了南華期現(xiàn)風險管理系統(tǒng)。該系統(tǒng)根據(jù)“期現(xiàn)一體化”管理思路，以期現(xiàn)交易過程控制為主線，可以達到現(xiàn)貨和期貨的匹配聯(lián)動，實現(xiàn)期現(xiàn)風險敞口的全過程動態(tài)跟蹤管控。由于系統(tǒng)采用大數(shù)據(jù)、微服務等技術(shù)手段，結(jié)合期貨、期權(quán)、遠期等風險指標的實時計算，具有速度快、反應及時、數(shù)據(jù)準確的特點。

　　而且，期現(xiàn)風險管理系統(tǒng)與OA辦公自動化系統(tǒng)高度集成，通過工作流聯(lián)動串接各個業(yè)務環(huán)節(jié)，南華期貨建成了期現(xiàn)風險的事前受控授信、事中實時管控、事后追溯復盤的全過程、自動化管理體系。解決了期現(xiàn)匹配、期貨期權(quán)持倉風控、多團隊多品種盈虧分析、期現(xiàn)風險敞口監(jiān)控、現(xiàn)貨交易流程規(guī)范化、客戶信用風險監(jiān)控和反貿(mào)易欺詐等方面的問題。該系統(tǒng)緊緊圍繞人、財、物的管理，實現(xiàn)了信息流、資金流和貨物流的高度統(tǒng)一。除了管理交易參與人、交易對手方的信用記錄、交易歷史，持續(xù)跟蹤交易對手方的經(jīng)營狀況，該系統(tǒng)在資金發(fā)票等財務管理方面，嚴格要求與合同一一對應，按照收貨情況支付貨款；在貨物管理上，落實庫存管理、出入庫管理和物流管理。