技術(shù)助力風(fēng)控 南華期貨一馬當(dāng)先

　　中證網(wǎng)訊 （記者 周璐璐） 中國證券報記者日前從南華期貨獲悉，南華期貨通過持續(xù)投入自主開發(fā)工作，重視衍生品風(fēng)控和信息技術(shù)復(fù)合人才的培養(yǎng)，在風(fēng)險管理方面力求風(fēng)控數(shù)據(jù)精準透明，通過風(fēng)控系統(tǒng)實現(xiàn)衍生品交易的高效順暢。

　　“在當(dāng)今瞬息萬變的金融衍生品市場，技術(shù)手段和計算機系統(tǒng)的輔助已經(jīng)成為風(fēng)控不可或缺的部分。期貨公司天生就要和風(fēng)險‘打交道’，風(fēng)險管理是期貨公司的生命線，做好風(fēng)險管理是期貨公司長期穩(wěn)健經(jīng)營的基礎(chǔ)，而信息技術(shù)在期貨公司的風(fēng)險管理體系中，是任何制度與理論都無法取代關(guān)鍵環(huán)節(jié)�！蹦先A期貨相關(guān)負責(zé)人表示。

　　柜臺風(fēng)控決勝千里之外

　　在當(dāng)前國內(nèi)監(jiān)管體制下，場內(nèi)交易風(fēng)險管理的事前風(fēng)控模式對風(fēng)控系統(tǒng)的準確性、即時性都提出更高要求。隨著期貨公司業(yè)務(wù)發(fā)展的廣度和深度不斷拓展，行業(yè)對風(fēng)控系統(tǒng)的需求也更為迫切。

　　南華期貨相關(guān)負責(zé)人指出，“一直以來，南華期貨創(chuàng)新研發(fā)團隊持續(xù)關(guān)注公司在風(fēng)險控制系統(tǒng)方面需求，充分借力外部信息系統(tǒng)供應(yīng)商的技術(shù)資源，同時立足自身需求不斷發(fā)展完善信息技術(shù)研發(fā)能力，著力打造符合公司風(fēng)控需求的風(fēng)險管理系統(tǒng)。”

　　據(jù)介紹，作為境內(nèi)四家期貨交易所的注冊軟件開發(fā)商，南華期貨開發(fā)了支持四家期貨交易所和能源交易中心場內(nèi)交易的會員端交易系統(tǒng)——南華極速交易系統(tǒng)（NHTD）。目前，NHTD也支持上交所和深交所個股期權(quán)業(yè)務(wù)。

　　在場內(nèi)交易風(fēng)控系統(tǒng)方面，NHTD系統(tǒng)中同時內(nèi)置了事前風(fēng)控系統(tǒng)和事中風(fēng)險監(jiān)控系統(tǒng)。目前，NHTD系統(tǒng)是市場上速度最快的事前風(fēng)控系統(tǒng)之一，其采用全內(nèi)存交易技術(shù)，每一筆請求指令在內(nèi)存中都必須經(jīng)過NHTD的事前風(fēng)控檢查才會繼續(xù)處理。其事前風(fēng)險檢查包括資金檢查、倉位檢查、漲跌停板檢查、訂單狀態(tài)檢查、報撤單異常交易檢查等十幾項，但全部事前風(fēng)控耗時總計不足1微秒。

　　報單成交后，NHTD會隨著標的物價格的變動持續(xù)計算各項風(fēng)險指標，支持交易所組合保證金優(yōu)惠等風(fēng)控規(guī)則，并把風(fēng)險數(shù)據(jù)迅速傳遞到風(fēng)控終端上供風(fēng)控人員進行事中監(jiān)控，在必要時風(fēng)控人員可在風(fēng)控終端上通過強平等措施干預(yù)客戶的持倉風(fēng)險。此外，通過使用上期技術(shù)CTP系統(tǒng)的風(fēng)控API，南華期貨還開發(fā)了可以整合期貨、期權(quán)主席風(fēng)險數(shù)據(jù)的風(fēng)控系統(tǒng)，可以同時在一個界面上監(jiān)控多套柜臺系統(tǒng)的風(fēng)險數(shù)據(jù)。

　　按照上海證券交易所的要求，股票期權(quán)的程序化和非程序交易業(yè)務(wù)的柜臺系統(tǒng)必須完全獨立，但風(fēng)險控制須在一套系統(tǒng)中完成。南華期貨除了CTP主席、CTP程序化交易次席股票期權(quán)系統(tǒng)外，還有NHTD次席系統(tǒng)參與股票期權(quán)交易，由于上交所盤中報盤間的風(fēng)控數(shù)據(jù)并不互相推送，主席系統(tǒng)無法進行集中監(jiān)控。為此，南華期貨開發(fā)了股票期權(quán)綜合風(fēng)控系統(tǒng)，該系統(tǒng)通過風(fēng)控API分別連接CTP和NHTD系統(tǒng)，能夠在一個界面上集中展示三套交易柜臺中的風(fēng)控數(shù)據(jù)，且綜合風(fēng)控系統(tǒng)能夠按照市場價格實時計算期權(quán)希臘字母風(fēng)險，同時給出交易所層面、期貨公司層面的多維度風(fēng)險度，支持組合保證金拆分試算和行權(quán)風(fēng)險試算等功能。通過對交易所報盤的監(jiān)控，綜合風(fēng)控系統(tǒng)還能夠同時對多套柜臺系統(tǒng)進行股票期權(quán)異常交易參數(shù)的計算，集中監(jiān)控和處置股票期權(quán)的異常交易情況。

　　針對私募機構(gòu)客戶，由于私募產(chǎn)品的風(fēng)控指標與一般經(jīng)紀業(yè)務(wù)的風(fēng)控指標存在很大差異，南華期貨自2013年就開始與專業(yè)機構(gòu)客戶合作，推動內(nèi)外盤套利產(chǎn)品風(fēng)控系統(tǒng)研究，更好的服務(wù)私募機構(gòu)客戶。據(jù)介紹，與經(jīng)紀業(yè)務(wù)的保證金、風(fēng)險度風(fēng)控不同，私募相關(guān)產(chǎn)品風(fēng)控重點一般在于單位凈值和是否符合產(chǎn)品成立時約定的風(fēng)險要素表等。在該套利系統(tǒng)中，通過南華期貨在境內(nèi)交易的期貨產(chǎn)品需要與境外子公司交易的外盤產(chǎn)品進行風(fēng)險匹配，按照風(fēng)險要素表約定的內(nèi)外盤持倉按合約價值或者合約數(shù)量進行風(fēng)險匹配和對沖，動態(tài)監(jiān)控組合持倉的實際敞口風(fēng)險。內(nèi)外盤套利風(fēng)控系統(tǒng)，通過交易API、行情API獲取實時交易數(shù)據(jù)，應(yīng)用衍生品風(fēng)險理論計算模型，實時計算和展示產(chǎn)品凈值和敞口風(fēng)險，產(chǎn)品的相關(guān)方都可以通過網(wǎng)絡(luò)實時獲取風(fēng)險數(shù)據(jù)，提高總體風(fēng)控水平。

　　衍生品業(yè)務(wù)風(fēng)控系統(tǒng)精準透明

　　據(jù)了解，2013年，南華期貨成立風(fēng)險管理子公司南華資本，通過做市業(yè)務(wù)、場外期權(quán)業(yè)務(wù)、期現(xiàn)貿(mào)易等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，不斷提升服務(wù)實體經(jīng)濟的廣度和深度。業(yè)務(wù)創(chuàng)新，風(fēng)控先行，針對各項創(chuàng)新業(yè)務(wù)，南華期貨也都研發(fā)了相應(yīng)的風(fēng)控系統(tǒng)。

　　雖然國外市場可以提供的衍生品風(fēng)險管理系統(tǒng)數(shù)量不少，但是對于國內(nèi)機構(gòu)而言，有些價格過于昂貴，且這些系統(tǒng)很多都與國內(nèi)的監(jiān)管要求不符、對市場環(huán)境也水土不服。國內(nèi)軟件開發(fā)企業(yè)的積累往往在技術(shù)領(lǐng)域或者行業(yè)共性問題。所以要快速響應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展需求，高度匹配業(yè)務(wù)過程，最根本的還在于自主開發(fā)。“在業(yè)務(wù)發(fā)展過程中，南華期貨重視衍生品風(fēng)控和信息技術(shù)復(fù)合人才的培養(yǎng)，持續(xù)投入自主開發(fā)工作，力求在風(fēng)險管理方面做到風(fēng)控數(shù)據(jù)精準透明�！鄙鲜鲐撠�(zé)人表示。

　　據(jù)介紹，在做市業(yè)務(wù)方面，由于該業(yè)務(wù)高度依賴量化交易，交易量大、交易速度快，期權(quán)做市還依賴復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型和定價理論，業(yè)務(wù)風(fēng)控面臨相當(dāng)大的挑戰(zhàn)。南華期貨為了避免依賴單一風(fēng)控系統(tǒng)很難獲知模型或計算錯誤問題，為做市業(yè)務(wù)準備了兩套由不同開發(fā)團隊研發(fā)的風(fēng)控系統(tǒng)。做市商部門內(nèi)部配備一套做市商團隊研發(fā)的事前、事中、事后的風(fēng)控系統(tǒng)，公司風(fēng)控部門和技術(shù)開發(fā)部門還合作開發(fā)了一套做市風(fēng)險監(jiān)控系統(tǒng)。兩套系統(tǒng)的定價方法、系統(tǒng)架構(gòu)、計算方法不盡相同，可以通過相互印證，最大程度地避免單一風(fēng)控系統(tǒng)的計算偏差。

　　對于場外業(yè)務(wù)及目前與其緊密配合的期現(xiàn)業(yè)務(wù)，南華期貨結(jié)合業(yè)務(wù)實踐，探索開發(fā)了可以“統(tǒng)領(lǐng)全局”、對業(yè)務(wù)流程一覽無遺的的期現(xiàn)風(fēng)險管理系統(tǒng)，實現(xiàn)了全業(yè)務(wù)流程風(fēng)險的定量化、信息化、自動化管理。

　　作為衍生品服務(wù)實體經(jīng)濟的工具，場外期權(quán)和期現(xiàn)貿(mào)易可以通過“期貨+保險”、供應(yīng)鏈金融等創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)移企業(yè)和農(nóng)民生產(chǎn)過程中的價格波動風(fēng)險，穩(wěn)定原材料成本或產(chǎn)成品價格。由于與實體經(jīng)濟結(jié)合，場外期權(quán)和期現(xiàn)貿(mào)易往往交易規(guī)模大，交易環(huán)節(jié)和對手方多，風(fēng)險趨于多元化，既有傳統(tǒng)場內(nèi)交易的價格風(fēng)險，又面臨信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險等。針對這些問題，南華期貨在業(yè)務(wù)實踐中開發(fā)了南華期現(xiàn)風(fēng)險管理系統(tǒng)。該系統(tǒng)根據(jù)“期現(xiàn)一體化”管理思路，以期現(xiàn)交易過程控制為主線，可以達到現(xiàn)貨和期貨的匹配聯(lián)動，實現(xiàn)期現(xiàn)風(fēng)險敞口的全過程動態(tài)跟蹤管控。由于系統(tǒng)采用大數(shù)據(jù)、微服務(wù)等技術(shù)手段，結(jié)合期貨、期權(quán)、遠期等風(fēng)險指標的實時計算，具有速度快、反應(yīng)及時、數(shù)據(jù)準確的特點。

　　而且，期現(xiàn)風(fēng)險管理系統(tǒng)與OA辦公自動化系統(tǒng)高度集成，通過工作流聯(lián)動串接各個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，南華期貨建成了期現(xiàn)風(fēng)險的事前受控授信、事中實時管控、事后追溯復(fù)盤的全過程、自動化管理體系。解決了期現(xiàn)匹配、期貨期權(quán)持倉風(fēng)控、多團隊多品種盈虧分析、期現(xiàn)風(fēng)險敞口監(jiān)控、現(xiàn)貨交易流程規(guī)范化、客戶信用風(fēng)險監(jiān)控和反貿(mào)易欺詐等方面的問題。該系統(tǒng)緊緊圍繞人、財、物的管理，實現(xiàn)了信息流、資金流和貨物流的高度統(tǒng)一。除了管理交易參與人、交易對手方的信用記錄、交易歷史，持續(xù)跟蹤交易對手方的經(jīng)營狀況，該系統(tǒng)在資金發(fā)票等財務(wù)管理方面，嚴格要求與合同一一對應(yīng)，按照收貨情況支付貨款；在貨物管理上，落實庫存管理、出入庫管理和物流管理。