上游歡喜下游愁 漲價(jià)難掩豬市“兩重天”

　　去年以來(lái)，生豬概念久居資本風(fēng)口。尤其今年上半年，豬價(jià)、肉價(jià)高位運(yùn)行更是頻頻掀起生豬概念熱潮。但實(shí)際上，并不是所有涉及生豬的企業(yè)都能分享到這份來(lái)自周期的“蛋糕”。

　　中國(guó)證券報(bào)記者近期調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在豬價(jià)高位運(yùn)行情況下，養(yǎng)殖方和屠宰方盈利情況卻大不相同。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，2020年上半年生豬自繁自養(yǎng)盈利值為2311.36元/頭，同比漲幅達(dá)到1896.36%；同期，生豬屠宰毛利均值為14.00元/頭，同比跌幅為78.22%。

　　市場(chǎng)人士分析，屠宰廠看似盈利頗豐卻頻頻喊虧的原因主要包括三方面：一是肥白條肉價(jià)格低，肥瘦白條肉價(jià)差大；二是需求量減少，鮮品被迫入庫(kù)；三是屠宰量少，但人工、防疫等成本維持高位不減，導(dǎo)致頭均人工費(fèi)用成本增大。

　　展望下半年，多位市場(chǎng)人士認(rèn)為，7月-8月將是生豬供應(yīng)缺口較大階段，生豬價(jià)格或維持震蕩上漲態(tài)勢(shì)。秋季后生豬價(jià)格有望出現(xiàn)高位滑落，11月-12月市場(chǎng)需求將會(huì)好于去年同期水平有望小幅助推豬價(jià)反彈。

　　豬價(jià)肉價(jià)高位運(yùn)行

　　2020年上半年，生豬價(jià)格經(jīng)歷高位俯沖再反彈的過(guò)程，期間多重因素疊加不斷影響上下游心態(tài)。

　　卓創(chuàng)資訊生豬行業(yè)高級(jí)分析師王亞男表示，2020年上半年生豬價(jià)格下跌后迎來(lái)反彈，走勢(shì)整體呈V型。根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，截至6月29日，2020年上半年全國(guó)外三元生豬出欄均價(jià)為34.74元/公斤，同比上漲20.43元/公斤，漲幅達(dá)142.76%。

　　“在春節(jié)需求提振、節(jié)后新冠肺炎疫情短時(shí)影響供應(yīng)的情況下，生豬價(jià)格出現(xiàn)上漲。但隨后由于生豬調(diào)運(yùn)不暢，產(chǎn)區(qū)肥豬積壓過(guò)多，在學(xué)校、餐飲未復(fù)工的情況下豬肉需求十分低迷，一時(shí)間生豬市場(chǎng)供大于求格局凸顯，豬價(jià)一路回落。不過(guò)，5月中旬隨著前期積壓的肥豬消耗殆盡，市場(chǎng)迎來(lái)標(biāo)豬空檔期，市場(chǎng)100-130公斤標(biāo)準(zhǔn)體重瘦肉生豬出現(xiàn)供給缺口，生豬價(jià)格止跌反彈�！蓖鮼喣蟹Q。

　　豬肉價(jià)格與豬價(jià)走勢(shì)相近，亦呈先降后漲走勢(shì)。根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，截至6月29日，2020年上半年2-3cm膘厚白條肉出廠均價(jià)為44.92元/公斤，同比上漲25.65元/公斤，漲幅達(dá)133.19%。

　　上下游苦樂(lè)不均

　　“上半年豬價(jià)運(yùn)行雖然出現(xiàn)一定波動(dòng)，但總體處于高位，養(yǎng)殖利潤(rùn)較為可觀，平均每頭豬養(yǎng)殖利潤(rùn)在1000元以上。但由于仔豬缺乏導(dǎo)致養(yǎng)殖成本較高，自繁自養(yǎng)比外購(gòu)仔豬模式利潤(rùn)高800-1000元/頭不等，養(yǎng)殖戶總體補(bǔ)欄較為積極。但上半年屠宰端整體盈利狀況不佳，大部分處于虧損狀態(tài)，部分去年低價(jià)囤積凍肉較多的企業(yè)通過(guò)高價(jià)出售凍肉來(lái)彌補(bǔ)虧損。虧損的主要原因是屠宰量銳減，甚至難以覆蓋固定投入。此外，養(yǎng)殖端挺價(jià)能力較強(qiáng)，下游消費(fèi)疲軟，提價(jià)能力較弱，也是導(dǎo)致屠宰企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難的原因�！睎|證期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師方慧玲表示。

　　王亞男表示，上半年生豬飼料價(jià)格呈上漲走勢(shì)。截至6月29日，生豬飼料半年度均價(jià)為2292.51元/噸，同比上漲5.65%。雖然飼料成本有所上漲，但其同比漲幅遠(yuǎn)不及豬價(jià)漲幅，因此自繁自養(yǎng)盈利值漲勢(shì)明顯。根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，截至6月29日，2020年上半年生豬自繁自養(yǎng)盈利值為2311.36元/頭，同比漲幅達(dá)到1896.36%。

　　雖然上游養(yǎng)殖端自繁自養(yǎng)盈利豐沛，但下游屠宰廠毛利情況卻不盡如人意。根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，截至6月29日，2020年上半年生豬屠宰毛利均值為14.00元/頭，同比跌幅為78.22%。其中不少地區(qū)出現(xiàn)毛利呈負(fù)值的情況，鮮品屠宰虧損嚴(yán)重，部分廠家表示頭均毛利虧損值達(dá)到100元以上。

　　今年上半年多數(shù)時(shí)期，毛白價(jià)差（白條肉價(jià)格—毛豬價(jià)格）維持在10-12元/公斤，目前為11.24元/公斤，而去年同期則為3-7元/公斤。按理說(shuō)，毛白價(jià)差與屠宰廠盈利呈正相關(guān)，為何屠宰廠看似盈利頗豐卻頻頻喊虧？

　　王亞男分析，背后原因主要包括三方面。其一，肥白條肉價(jià)格低，肥瘦白條肉價(jià)差大。當(dāng)前市場(chǎng)成交量較大的白條肉膘厚較小，級(jí)別較高，價(jià)格維持高位運(yùn)行。但與此同時(shí)，級(jí)別低的肥白條價(jià)格每公斤卻低出3-5元。此外，肥白條市場(chǎng)份額十分有限，走貨面臨壓力。其二，需求量減少，鮮品被迫入庫(kù)。上半年，屠宰企業(yè)開(kāi)工率同比縮減約五成，局部地區(qū)縮減六七成，但即便如此，不少屠宰企業(yè)的鮮品豬肉仍難在當(dāng)天銷售完畢，此時(shí)便需將鮮品放入冷庫(kù)，在此情況下，頭均虧損較嚴(yán)重。其三，屠宰量少，但人工、防疫等成本維持高位不減，導(dǎo)致頭均人工費(fèi)用成本增大。

　　天眼查數(shù)據(jù)顯示，截至目前，公司名稱中帶有“生豬養(yǎng)殖”、成立5年以上且注冊(cè)資本在500萬(wàn)元以上的在營(yíng)企業(yè)共9108家；名稱中帶有“生豬屠宰”、成立時(shí)間5年以上的在營(yíng)企業(yè)有3663家。

　　下半年或現(xiàn)N型走勢(shì)

　　展望下半年，王亞男表示，在無(wú)大范圍豬產(chǎn)業(yè)疫情、政策及突發(fā)因素影響的情況下，預(yù)計(jì)7月-8月將是生豬供應(yīng)缺口較大階段，生豬價(jià)格或維持震蕩上漲態(tài)勢(shì)。進(jìn)入秋季后，北方部分地區(qū)產(chǎn)能恢復(fù)的效果將體現(xiàn)在市場(chǎng)供應(yīng)上，屆時(shí)生豬價(jià)格有望高位滑落。11月-12月市場(chǎng)需求將好于去年同期水平，豬價(jià)有望小幅反彈。

　　“在這樣的情況下，生豬自繁自養(yǎng)會(huì)保持較大盈利空間。而對(duì)于屠宰企業(yè)而言，7月-10月是需求平淡期，毛利增長(zhǎng)空間十分有限；11-12月隨著豬肉市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，毛利將有望獲得提振�！蓖鮼喣姓f(shuō)。

　　方慧玲表示，從2019年9月開(kāi)始，豬產(chǎn)業(yè)疫情得到一定控制，全國(guó)生豬存欄量逐步恢復(fù)。2019年年底和2020年春季生豬補(bǔ)欄較為集中，其中規(guī)模企業(yè)是生豬補(bǔ)欄的主要力量，中小散戶由于資金實(shí)力有限，衛(wèi)生防御設(shè)施不到位，補(bǔ)欄能力較差。考慮到大型項(xiàng)目的建設(shè)周期以及生豬生長(zhǎng)周期，預(yù)計(jì)2020年三季度生豬出欄量較為有限，但季節(jié)性消費(fèi)需求逐步增加，預(yù)計(jì)生豬價(jià)格將震蕩走強(qiáng)，四季度生豬出欄較為集中，供應(yīng)顯著增長(zhǎng)，豬價(jià)或會(huì)逐步下行。