金瑞期貨舉辦2021年有色金屬投資策略會

　　分析人士：有色金屬有望震蕩上行

　　中證網(wǎng)訊（記者 張利靜）12月29日下午，由金瑞期貨主辦、上海期貨交易所特別支持的“金瑞期貨2021年有色金屬投資策略會”通過線上直播的方式成功舉辦。本次策略會圍繞2021年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢展望、2021大宗商品配置策略、有色金屬企業(yè)期現(xiàn)套利實(shí)戰(zhàn)等主題展開深入探討。分析人士總體上認(rèn)為，2021年有色金屬仍將延續(xù)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢。

　　華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜指出，對股市而言，流動性層面關(guān)注的是超額流動性，即M1同比-名義GDP同比。超額流動性的供應(yīng)是影響股市市盈率變化的關(guān)鍵因素。2021年權(quán)益市場盈利將伴隨海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的修復(fù)和通脹的升溫而上行，但考慮到邊際收緊的流動性，市場同時(shí)面臨殺估值的壓力。而黃金市場方面，張瑜表示，預(yù)計(jì)黃金價(jià)格走勢先糾結(jié)后明朗。2021年黃金走勢取決于通脹上行與政策容忍度、疫苗進(jìn)度和投資者預(yù)期這兩對矛盾。

　　來自花旗銀行的大宗商品策略師廖忺對于2021年商品價(jià)格走勢的分析認(rèn)為，前期商品預(yù)計(jì)出現(xiàn)回調(diào)，下半年則會回升。但是具體調(diào)整的時(shí)點(diǎn)會隨著疫苗落地時(shí)點(diǎn)對疫情狀況的影響而改變。她強(qiáng)調(diào)，有色金屬因?yàn)橐呀?jīng)有一波上漲行情了，明年上半年可能經(jīng)歷一波回調(diào)，再蓄力上漲。

　　值得一提的是，本次會議特別邀請了浙江景誠實(shí)業(yè)有限公司金屬事業(yè)部經(jīng)理張明，他從基差與期限結(jié)構(gòu)出發(fā)，發(fā)表了主題為《套利新定義，實(shí)戰(zhàn)再出發(fā)》的發(fā)言。發(fā)言中，他在傳統(tǒng)基礎(chǔ)上給套利下了新的定義，即對價(jià)差的投機(jī)。他還強(qiáng)調(diào)，期現(xiàn)套利是一切套利的基礎(chǔ)，期現(xiàn)套利可以提供信息窗口，為其他套利提供邏輯驗(yàn)證，并且為產(chǎn)業(yè)提供流動性。投機(jī)或其他套利形式皆源于對現(xiàn)貨基本面的理解。

　　策略會下半場分別對鋁、銅、鋅三大有色熱門品種的熱點(diǎn)話題進(jìn)行了深度剖析，發(fā)言嘉賓主要結(jié)合最新數(shù)據(jù)、價(jià)格演繹邏輯、消費(fèi)亮點(diǎn)作出解讀。對于2021年銅品種的展望，金瑞期貨研究所有色研究主管李麗表示，明年上半年，尤其是一季度，通脹預(yù)期加中國經(jīng)濟(jì)改善，銅價(jià)可能仍然會有較強(qiáng)支撐。