華泰期貨：關(guān)注能源漲價預(yù)期對10月PPI影響

　　中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）華泰期貨研究員高聰、彭鑫10月17日對中國證券報記者表示，能源價格漲價預(yù)期仍是10月全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）的主要支撐因素，應(yīng)密切關(guān)注前者走勢。

　　上述兩位研究員認(rèn)為，四季度需要特別關(guān)注全球冷冬預(yù)期，這或?qū)δ茉磧r格（氣、油、煤）形成重大支撐。當(dāng)下全球經(jīng)濟(jì)節(jié)奏分化顯著，歐美經(jīng)濟(jì)仍處于高景氣區(qū)間，且已進(jìn)入類滯脹宏觀情境，而四季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也面臨一定壓力。結(jié)合年內(nèi)歐美央行仍維持適度寬松、財政刺激仍在投放的大環(huán)境，加之四季度圣誕季是歐美傳統(tǒng)消費旺季，其認(rèn)為，10月原油相關(guān)商品鏈條、新能源有色金屬等外需商品仍具韌性。

　　高聰、彭鑫表示，10月黑色建材、化工成品等內(nèi)需商品仍將面臨供給側(cè)政策的不確定性和需求端相對疲軟的雙重影響，價格或?qū)⒊霈F(xiàn)寬幅波動；而動力煤將持續(xù)受益于極低庫存和國內(nèi)冷冬預(yù)期。面對后續(xù)經(jīng)濟(jì)下行壓力，需密切關(guān)注相關(guān)政策定調(diào)，四季度仍有希望開啟適度寬貨幣、寬信貸和寬財政的政策組合。

　　對于同比增速再創(chuàng)新高的9月PPI，其分析，9月商品相關(guān)行業(yè)PPI強(qiáng)弱排序為：黑色＞能化＞有色＞農(nóng)產(chǎn)品。

　　“從黑色商品相關(guān)行業(yè)看，煤炭開采和洗選業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁，PPI同比增74.9%，較上月上升17.8個百分點；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)高位震蕩，PPI同比分別增34.9%和29.4%�！彼麄儽硎�。

　　從有色商品相關(guān)行業(yè)看，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勢，PPI同比增24.6%；有色金屬礦采選業(yè)PPI同比增11.7%，漲幅較上月略有增加。

　　從農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)行業(yè)看，農(nóng)副食品加工業(yè)延續(xù)恢復(fù)趨勢，PPI同比增2.5%，漲幅較上月小幅回落。

　　從能化品相關(guān)行業(yè)看，石油和天然氣開采業(yè)、石油&煤炭及其他燃料加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)同比分別增43.6%、40.5%、25.5%、23.8%，景氣韌性延續(xù)；紡織業(yè)、橡膠和塑料制品業(yè)、紡織服裝和服飾業(yè)景氣度小幅上升。