華泰期貨:PPI短期見(jiàn)底可能性較大
中證網(wǎng)訊(記者 馬爽)華泰期貨研究院FICC組研究員蔡劭立5月12日發(fā)布的宏觀大類點(diǎn)評(píng)報(bào)告稱,4月PPI跌幅擴(kuò)大,工業(yè)品通縮程度進(jìn)一步加深,但短期見(jiàn)底的可能性較大。此外,近期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)復(fù)蘇迅猛,5月PPI或呈現(xiàn)邊際改善態(tài)勢(shì)。
上述研究報(bào)告表示,從生產(chǎn)資料端看,PPI同比降4.5%,跌幅較上月擴(kuò)大2.1個(gè)百分點(diǎn);從生活資料端看,PPI同比增0.9%,漲幅較上月收斂0.3個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)看,在30個(gè)主要行業(yè)中,PPI同比漲幅較上月擴(kuò)大的有2個(gè),持平的有1個(gè),下滑的有27個(gè);PPI 環(huán)比漲幅較上月擴(kuò)大的有10個(gè),持平的有5個(gè),下滑的有15個(gè)。工業(yè)品價(jià)格跌幅擴(kuò)大,工業(yè)品通縮程度進(jìn)一步加深,行業(yè)盈利能力繼續(xù)轉(zhuǎn)弱。但根據(jù)先導(dǎo)指標(biāo)提示,短期PPI見(jiàn)底的可能性較大。
此外,為對(duì)沖全球疫情對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊,國(guó)家仍在持續(xù)推出寬松的貨幣政策和更加積極的財(cái)政政策,存在繼續(xù)降準(zhǔn)降息、減稅降費(fèi)和發(fā)行地方政府專項(xiàng)債以及特別國(guó)債的可能性。考慮到疫情對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)傷害較大,修復(fù)時(shí)間仍較長(zhǎng);外需5月或轉(zhuǎn)弱,出口將處于相對(duì)艱難時(shí)刻;拉動(dòng)投資將成為必選項(xiàng),5月部分工業(yè)品或會(huì)出現(xiàn)小幅度的需求反彈。從半年時(shí)間長(zhǎng)度來(lái)看,國(guó)內(nèi)周期經(jīng)濟(jì)整體筑底、走穩(wěn)的概率較大,但難以出現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的單邊上行趨勢(shì)。綜上所述,5月PPI或繼續(xù)處于底部區(qū)間,但跌幅可能會(huì)較4月將有所收窄。