廣發(fā)期貨有限公司董事長羅滿生：新能源品種助力我國期貨市場“彎道超車”
廣發(fā)期貨有限公司董事長羅滿生7月17日對(duì)中國證券報(bào)記者表示，碳酸鋰期貨作為我國第二個(gè)上市的新能源品種，在服務(wù)新能源行業(yè)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、助力“雙碳”等國家戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的同時(shí)，凸顯了中國期貨行業(yè)從農(nóng)產(chǎn)品、有色金屬等品種跟隨海外“節(jié)奏”，到黑色金屬等品種的中國“自主”，再到現(xiàn)在新能源等品種的中國“引領(lǐng)”的“彎道超車”全過程。
提升企業(yè)綜合風(fēng)險(xiǎn)管理水平
中國證券報(bào)：碳酸鋰期貨、期權(quán)新品種上市對(duì)現(xiàn)貨企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈有何影響？
羅滿生：就產(chǎn)業(yè)層面而言，一方面，推出碳酸鋰期貨、期權(quán)能夠發(fā)揮期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，完善碳酸鋰價(jià)格的形成機(jī)制，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)從而保持整個(gè)產(chǎn)業(yè)價(jià)格體系穩(wěn)定，使行業(yè)擁有更權(quán)威的價(jià)格發(fā)現(xiàn)手段。提升碳酸鋰市場價(jià)格透明度，為企業(yè)開展貿(mào)易活動(dòng)與現(xiàn)貨定價(jià)提供更優(yōu)的價(jià)格錨，上下游企業(yè)能實(shí)時(shí)通過期貨市場了解碳酸鋰的價(jià)格變化，適時(shí)調(diào)整現(xiàn)貨市場的采購、生產(chǎn)、貿(mào)易計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)資源配置優(yōu)化。
另一方面，推出碳酸鋰期貨品種也能服務(wù)實(shí)體企業(yè)、平衡產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，為實(shí)體企業(yè)提供套期保值工具，促進(jìn)行業(yè)生態(tài)平穩(wěn)發(fā)展。上下游企業(yè)可以通過風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、套期保值、庫存管理等多種操作，提前鎖定原材料成本，理性進(jìn)口國外資源，實(shí)現(xiàn)企業(yè)精細(xì)化管理；也能夠與已上市的鎳、鋁、銅等期貨品種形成更為完整的鋰電產(chǎn)業(yè)原料體系，尤其是為電池企業(yè)提供完整的原料采購風(fēng)險(xiǎn)管理工具，實(shí)現(xiàn)企業(yè)綜合風(fēng)險(xiǎn)管理。
同時(shí)，期貨工具的介入可以引導(dǎo)更多的資本要素、金融資源參與碳酸鋰產(chǎn)業(yè)，豐富行業(yè)資源，提升行業(yè)技術(shù)水平，推動(dòng)整個(gè)鋰產(chǎn)業(yè)鏈長期良性發(fā)展。產(chǎn)業(yè)企業(yè)能夠通過倉單融資、場外業(yè)務(wù)等更多方式實(shí)現(xiàn)更靈活的貿(mào)易和融資，拓展多元化業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提升企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。
現(xiàn)貨市場競爭充分
中國證券報(bào)：請(qǐng)結(jié)合碳酸鋰現(xiàn)貨市場狀況分析上市期貨、期權(quán)工具的可行性。
羅滿生：上市碳酸鋰期貨和期權(quán)具備較強(qiáng)的可行性。首先，碳酸鋰的下游需求相對(duì)統(tǒng)一，產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度較高。碳酸鋰的主要下游應(yīng)用是鋰電池正極材料，現(xiàn)有的正極材料生產(chǎn)技術(shù)較為成熟，下游企業(yè)對(duì)碳酸鋰的質(zhì)量需求相對(duì)統(tǒng)一，關(guān)注的質(zhì)量指標(biāo)主要集中于碳酸鋰的主成分含量、雜質(zhì)含量、磁性異物等，個(gè)性化定制要求較少。目前碳酸鋰可通過鋰輝石、鋰云母或鹽湖鹵水等三種原料制備而成，不同來源的碳酸鋰在部分微量元素上有區(qū)別，整體上不影響下游企業(yè)使用，因此通常情況下不用區(qū)分碳酸鋰的來源，產(chǎn)品之間不存在顯著差異。
此外，碳酸鋰現(xiàn)貨市場目前以松散型貿(mào)易為主，行業(yè)競爭比較充分。目前我國共有碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)約60家，下游正極材料主要消費(fèi)企業(yè)約70家，貿(mào)易商普遍規(guī)模較小。碳酸鋰現(xiàn)貨市場化程度高，生產(chǎn)端和消費(fèi)端均未形成壟斷市場，行業(yè)參與者通過充分競爭產(chǎn)生現(xiàn)貨價(jià)格，且國家對(duì)碳酸鋰行業(yè)不存在任何形式的價(jià)格管控，沒有“兜底”與“限高”等限制，價(jià)格形成機(jī)制完全依靠市場競爭。
我國企業(yè)積極參與海外布局，對(duì)海外鋰資源形成較強(qiáng)掌控能力，因此外緣風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。為滿足快速增長的下游需求，我國鋰鹽上下游企業(yè)積極整合大洋洲、非洲、美洲、歐洲等地的鋰礦資源，已通過收購、參股、包銷等方式獲得部分海外鋰礦控制權(quán)。目前我國鋰鹽相關(guān)企業(yè)控制海外鋰礦儲(chǔ)量約占海外鋰礦儲(chǔ)量的54%，且我國企業(yè)傾向于獲得海外鋰礦的絕對(duì)控制權(quán)。對(duì)于持有份額較低的海外鋰礦，我國企業(yè)基本簽訂了包銷協(xié)議，鎖定了穩(wěn)定的鋰礦供給。上游鋰礦的全球布局為我國鋰鹽企業(yè)穩(wěn)定了上游原材料供應(yīng)，對(duì)海外鋰鹽原材料企業(yè)的依賴度總體可控，具有比較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
在交割方面，碳酸鋰本身物化性質(zhì)比較穩(wěn)定，便于倉儲(chǔ)運(yùn)輸，質(zhì)量檢驗(yàn)成熟便捷。碳酸鋰在空氣中不易氧化、潮解，熱穩(wěn)定性較好，化學(xué)性質(zhì)穩(wěn)定，耐儲(chǔ)存、易運(yùn)輸，不屬于國家規(guī)定的�；�，對(duì)倉儲(chǔ)條件無較多特殊要求。目前碳酸鋰的質(zhì)檢速度也比較快，樣品消耗量可控，上下游企業(yè)均可實(shí)現(xiàn)自檢，實(shí)物交割環(huán)節(jié)比較成熟便捷。
未來發(fā)展空間廣闊
中國證券報(bào)：碳酸鋰作為鋰電產(chǎn)業(yè)的核心原材料，在新能源汽車和儲(chǔ)能等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，被納入國家戰(zhàn)略性重點(diǎn)產(chǎn)品。即將上市的碳酸鋰期貨、期權(quán)新品種，對(duì)期貨行業(yè)的意義體現(xiàn)在哪些方面？
羅滿生：一方面，上市碳酸鋰期貨、期權(quán)可以進(jìn)一步擴(kuò)充中國期貨市場的容量和增強(qiáng)期貨市場的活力，從宏觀層面服務(wù)國家壯大衍生品市場的戰(zhàn)略布局。目前我國期貨市場各類品種總量已超110個(gè)，其中商品期貨品種達(dá)90多個(gè)，中國期貨行業(yè)正在逐漸成熟的過程中擴(kuò)張自己的影響力。
另一方面，碳酸鋰期貨和期權(quán)與廣期所去年上市的工業(yè)硅品種都屬于服務(wù)國家能源轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略品種，為期貨行業(yè)提供符合國家戰(zhàn)略發(fā)展的新市場，為希望參與新能源市場的資金提供了更多的渠道。隨著碳酸鋰期貨期權(quán)上市，碳酸鋰行業(yè)范圍從現(xiàn)貨領(lǐng)域拓寬至金融領(lǐng)域，凸顯鋰資源在國家戰(zhàn)略性資源的關(guān)鍵地位。未來期貨市場也將充滿更多機(jī)遇，能夠進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)實(shí)體、護(hù)航綠色產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的目標(biāo)，更好地服務(wù)和支持國家對(duì)于戰(zhàn)略資源定位的政策部署，發(fā)揮期貨市場的價(jià)值。
中國證券報(bào)：碳酸鋰期貨、期權(quán)市場的未來發(fā)展前景怎樣？
羅滿生：碳酸鋰期貨和期權(quán)的未來發(fā)展空間廣闊，其定位本身就順應(yīng)綠色時(shí)代需求，符合國家戰(zhàn)略發(fā)展方向。從廣義的市場背景來看，上市碳酸鋰期貨、期權(quán)能夠促進(jìn)國家“碳達(dá)標(biāo)”的實(shí)現(xiàn)，加速我國能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程。碳酸鋰對(duì)應(yīng)的下游包括新能源電動(dòng)車及儲(chǔ)能板塊，與綠色發(fā)展息息相關(guān)。該品種的推出能夠穩(wěn)定相關(guān)產(chǎn)業(yè)上下游的生產(chǎn)成本和利潤，幫助行業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下實(shí)現(xiàn)更快更好的發(fā)展，助力國家目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
另外，從資源戰(zhàn)略性意義上考慮，我國作為鋰資源大國，在新能源發(fā)展前景明晰的背景下，鋰行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略意義也進(jìn)一步凸顯。上市碳酸鋰期貨將行業(yè)范圍從現(xiàn)貨領(lǐng)域拓寬至金融領(lǐng)域，有效提升了金融資源在保障碳酸鋰生產(chǎn)和消費(fèi)中的作用。
