企業(yè)風(fēng)險管理意識提升 逾1300家上市公司涉“期”

　　近日，全國首個寒潮指數(shù)衍生品應(yīng)用項目在湖北簽約，針對寒潮凍災(zāi)帶來的損失為農(nóng)戶進行保障。寒潮指數(shù)衍生品掛鉤由國家氣象中心（中央氣象臺）、大連商品交易所聯(lián)合發(fā)布的“中央氣象臺-大商所溫度指數(shù)”。

　　與此同時，越來越多的企業(yè)利用期貨和衍生品工具來管理風(fēng)險。據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，繼2023年1311家A股上市公司發(fā)布套期保值相關(guān)公告后，2024年以來，已經(jīng)有包括紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、特變電工等在內(nèi)的多家上市公司發(fā)布開展期貨及衍生品套期保值的公告。

　　接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，近年來，大宗商品價格波動加大，上市企業(yè)風(fēng)險管理需求顯著提升，因此如何利用好期貨和衍生品工具管理風(fēng)險將成為上市企業(yè)的“必修課”。業(yè)內(nèi)人士同時呼吁，盡快豐富衍生品工具體系，滿足企業(yè)避險需求。

　　風(fēng)險管理熱情不斷升溫

　　近年來，上市公司利用期貨和衍生品工具來管理風(fēng)險的熱情不斷升溫。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月26日，今年以來已有近50家A股上市公司發(fā)布帶有“套期保值”字眼的公告，包括紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、特變電工等公司。

　　1月23日晚間，特變電工發(fā)布開展套期保值及遠期外匯交易業(yè)務(wù)的公告稱，預(yù)計未來12個月內(nèi)套期保值交易保證金和權(quán)利金不超過90億元，預(yù)計任一交易日持有的最高合約價值不超過604億元；預(yù)計未來12個月內(nèi)任一交易日持有的遠期外匯交易業(yè)務(wù)最高合約價值不超過40億美元（含已持有遠期外匯合約）。

　　同日晚間，新疆眾和發(fā)布的關(guān)于2024年度開展套期保值及遠期外匯業(yè)務(wù)的公告稱，套期保值業(yè)務(wù)僅限于公司生產(chǎn)經(jīng)營涉及的大宗商品氧化鋁、鋁、螺紋鋼/熱軋卷板。預(yù)計2024年套期保值任一交易日保證金占用最高額度不超過8.5億元，在此額度范圍內(nèi)，可以循環(huán)使用；預(yù)計2024年任一交易日持有的最高合約價值不超過71億元。

　　近期新出爐的《中國上市公司套期保值評價年度白皮書（2023年）》（簡稱《白皮書》）也顯示，2023年發(fā)布套期保值相關(guān)公告的實體行業(yè)A股上市公司共1311家，較2022年的1133家增加了15.71%。套期保值參與率由2022年的22.95%增加到2023年的25.18%。

　　以生豬產(chǎn)業(yè)為例，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前全國400余家生豬產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)申請了套期保值資格。中糧家佳康、牧原股份、德康農(nóng)牧、唐人神集團、巨星農(nóng)牧、新希望六和等龍頭企業(yè)均已參與生豬期貨套保，且目前均已成為大連商品交易所產(chǎn)融培育基地，帶動更多產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)參與期貨市場。

　　中小微型企業(yè)占比快速提升

　　記者注意到，雖然大型企業(yè)是套保陣營的主力軍，但是《白皮書》顯示，2023年發(fā)布套保相關(guān)公告的上市公司中，中小微型企業(yè)的占比有了新的提升。2023年，在發(fā)布套保相關(guān)公告的公司中，中型企業(yè)由199家增加到261家，小微型企業(yè)由4家增加到7家；中小微型企業(yè)在套保陣營中的占比由18%提高到20%。

　　記者在近期調(diào)研中了解到，很多中小養(yǎng)殖戶也在積極參與。就生豬期貨來說，在參與方面，在產(chǎn)業(yè)資本通過直接參與期貨市場進行風(fēng)險管理的同時，廣大中小養(yǎng)殖戶也在通過“保險+期貨”等方式，鎖定飼料成本及生豬出欄價格，特別是在近年來豬價大跌中有效彌補了養(yǎng)殖戶的虧損。一方面，養(yǎng)殖戶向保險公司購買生豬目標價格保險，由保險公司對生豬價格進行保障，“兜底”生豬養(yǎng)殖價格；另一方面，保險公司向期貨公司買入生豬場外期權(quán)進行再保險，最終形成風(fēng)險分散、各方受益的閉環(huán)，幫助中小養(yǎng)殖戶間接參與生豬期貨，實現(xiàn)農(nóng)戶和期貨市場的對接。通過“保險+期貨”，養(yǎng)殖戶可以建立科學(xué)的生產(chǎn)和收入預(yù)期，從而有序擴大生產(chǎn)規(guī)模、投入生產(chǎn)資料，同時在遭遇價格下跌風(fēng)險時，也可以通過補償資金保障經(jīng)營的連續(xù)性。

　　企業(yè)套保陣營不斷壯大的背后，還與我國期貨期權(quán)市場品種加速擴容、大宗商品市場價格波動加劇等有關(guān)。

　　據(jù)統(tǒng)計，2023年，我國風(fēng)險管理工具供給速度明顯加快，全年共新上市21個場內(nèi)品種，其中有7個期貨新品種和14個期權(quán)新品種。業(yè)內(nèi)人士表示，主要產(chǎn)品的完整性得到進一步提高，填補了我國期貨及衍生品市場多個領(lǐng)域的空白，期待未來推出更多衍生品工具。

　　另有業(yè)內(nèi)人士表示，近年來，大宗商品市場價格波動加劇，進一步凸顯企業(yè)套期保值應(yīng)對原材料價格波動風(fēng)險的重要性。未來如何利用好期貨和衍生品工具管理風(fēng)險將成為上市企業(yè)的“必修課”。