加強(qiáng)對(duì)限售股出借監(jiān)管 融券機(jī)制進(jìn)一步優(yōu)化

　　證監(jiān)會(huì)1月28日消息，進(jìn)一步優(yōu)化融券機(jī)制。滬深交易所、中證金融當(dāng)日發(fā)布相關(guān)業(yè)務(wù)通知。中國(guó)證券報(bào)記者了解到，此次進(jìn)一步優(yōu)化融券機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)限售股出借的監(jiān)管，是證監(jiān)會(huì)經(jīng)過充分論證評(píng)估后采取的舉措。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，此次融券規(guī)則調(diào)整，重點(diǎn)回應(yīng)投資者關(guān)心的限售股出借等問題，進(jìn)一步健全融資融券制度，充分體現(xiàn)以投資者為本的理念。

　　采取兩項(xiàng)針對(duì)性措施

　　據(jù)介紹，此次融券規(guī)則調(diào)整，主要采取兩項(xiàng)針對(duì)性措施收緊轉(zhuǎn)融券機(jī)制。

　　一是全面暫停限售股出借，更好地穩(wěn)定投資者預(yù)期。

　　有頭部券商人士認(rèn)為，為進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)限售股的監(jiān)管，證監(jiān)會(huì)經(jīng)充分評(píng)估論證，決定階段性全面暫停限售股出借，將更好地穩(wěn)定投資者預(yù)期，嚴(yán)防通過限售股出借變相違規(guī)減持等行為。

　　二是降低轉(zhuǎn)融券效率，適當(dāng)制約機(jī)構(gòu)運(yùn)用工具優(yōu)勢(shì)。

　　此前，投資者使用約定申報(bào)出借，出借的證券盤中可以實(shí)時(shí)到達(dá)證券公司，供融券投資者實(shí)時(shí)賣出。本次將轉(zhuǎn)融券市場(chǎng)化約定申報(bào)由實(shí)時(shí)可用調(diào)整為次日可用，降低融券效率。特別是，前一日的出借信息通過交易所和中證金融網(wǎng)站公開，次日起可用于融券，給投資者更充足的時(shí)間消化市場(chǎng)信息，有利于維護(hù)公開公平公正的市場(chǎng)秩序。

　　在上述券商人士看來，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)自2013年試點(diǎn)運(yùn)行10余年來穩(wěn)步發(fā)展，特別是配合注冊(cè)制改革，推出市場(chǎng)化轉(zhuǎn)融券約定申報(bào)，允許交易雙方自主協(xié)商出借期限、費(fèi)率和數(shù)量，借入的證券實(shí)時(shí)可用，這一機(jī)制在豐富券源供給、促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、平抑市場(chǎng)波動(dòng)方面發(fā)揮了積極作用。繼前期調(diào)整融資融券保證金比例、限制高管戰(zhàn)投出借后，此次全面暫停限售股出借，并降低融券效率，有利于發(fā)揮融資融券功能，依法維護(hù)市場(chǎng)秩序，保護(hù)廣大投資者合法權(quán)益。

　　充分體現(xiàn)以投資者為本的理念

　　業(yè)內(nèi)人士普遍感受到，此次全面暫停限售股出借，充分體現(xiàn)以投資者為本的理念。

　　剛剛結(jié)束的證監(jiān)會(huì)2024年系統(tǒng)工作會(huì)議明確提出，從維護(hù)市場(chǎng)公平性出發(fā)，系統(tǒng)梳理評(píng)估資本市場(chǎng)關(guān)鍵制度安排，重點(diǎn)完善發(fā)行定價(jià)、量化交易、融券等監(jiān)管規(guī)則，旗幟鮮明地體現(xiàn)優(yōu)先保護(hù)投資者特別是投資者合法權(quán)益的監(jiān)管理念。

　　“此次融券規(guī)則調(diào)整，重點(diǎn)回應(yīng)了投資者關(guān)心的限售股出借等問題，進(jìn)一步健全融資融券制度，充分體現(xiàn)以投資者為本的理念�！比�商人士說。

　　值得一提的是，融券規(guī)則優(yōu)化調(diào)整出臺(tái)，釋放出當(dāng)前“穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)信心”加快落實(shí)、爭(zhēng)取盡早見效的信號(hào)。

　　“此次全面暫停限售股出借，是積極迅速落實(shí)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議、證監(jiān)會(huì)2024年系統(tǒng)工作會(huì)議等的重要體現(xiàn)，速度之快、效率之高值得點(diǎn)贊。”上述券商人士說。

　　戰(zhàn)略投資者出借余額降幅近四成

　　2023年10月，證監(jiān)會(huì)取消上市公司高管及核心員工通過參與戰(zhàn)略配售設(shè)立的專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃出借，并限制其他戰(zhàn)略投資者在上市初期的出借方式和比例。

　　記者了解到，該項(xiàng)新規(guī)實(shí)施以來，戰(zhàn)略投資者出借余額降幅近四成，取得良好效果。

　　在總結(jié)前期優(yōu)化融券機(jī)制安排經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，按照“穩(wěn)妥推進(jìn)、分步實(shí)施”的思路，此次證監(jiān)會(huì)優(yōu)化融券機(jī)制，主要體現(xiàn)以下監(jiān)管意圖：一方面，突出公平合理，降低融券效率，制約機(jī)構(gòu)在信息、工具運(yùn)用方面的優(yōu)勢(shì)，給投資者更充足的時(shí)間消化市場(chǎng)信息，營(yíng)造更加公平的市場(chǎng)秩序；另一方面，突出從嚴(yán)監(jiān)管，階段性限制所有限售股出借，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)限售股融券監(jiān)管，同時(shí)堅(jiān)決打擊借融券之名行繞道減持、套現(xiàn)之實(shí)的違法違規(guī)行為。

　　據(jù)悉，下一步，證監(jiān)會(huì)將持續(xù)強(qiáng)化監(jiān)管，把制度的公平性放在更加突出位置，及時(shí)總結(jié)評(píng)估運(yùn)行效果，依法維護(hù)市場(chǎng)秩序，切實(shí)保護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益。