投保率和費(fèi)率齊升 董責(zé)險(xiǎn)熱度持續(xù)走高

　　近三年來，董責(zé)險(xiǎn)在A股市場持續(xù)“走紅”。據(jù)中國證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2022年共有337家A股上市公司公告購買董責(zé)險(xiǎn)，遠(yuǎn)超2021年的248家和2020年的119家。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，A股上市公司日益重視董責(zé)險(xiǎn)的積極作用，市場總體投保意愿在增強(qiáng)。同時(shí)，培養(yǎng)董責(zé)險(xiǎn)專業(yè)人才也成為當(dāng)務(wù)之急。

　　投保率實(shí)現(xiàn)高增長

　　日前發(fā)布的《中國上市公司董責(zé)險(xiǎn)市場報(bào)告（2023）》顯示，2022年共有337家A股上市公司發(fā)布購買董責(zé)險(xiǎn)的公告信息，投保公司數(shù)量同比上升36%。事實(shí)上，近三年購買董責(zé)險(xiǎn)的A股上市公司數(shù)量逐年增長。

　　上海市建緯律師事務(wù)所高級顧問、律師王民表示，投保率的高增長一方面是因?yàn)樾伦C券法的實(shí)施，特別是新證券法確立的證券集體訴訟制度大幅提高了A股上市公司及其董監(jiān)高的訴訟風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，康美藥業(yè)等案件的司法實(shí)踐將董監(jiān)高的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)演繹到現(xiàn)實(shí)中，再次證明了訴訟風(fēng)險(xiǎn)與董責(zé)險(xiǎn)需求具有正相關(guān)關(guān)系。

　　《報(bào)告》顯示，A股董責(zé)險(xiǎn)簡單平均費(fèi)率（以公告中保費(fèi)預(yù)算與保額為計(jì)算基礎(chǔ)）自2017年以來一直處于上升趨勢，從2017年三季度的千分之二已上升到2022年的近千分之八。對于未來費(fèi)率變化趨勢，《報(bào)告》認(rèn)為，隨著上市公司面臨的訴訟風(fēng)險(xiǎn)上升及董責(zé)險(xiǎn)賠案增多，董責(zé)險(xiǎn)費(fèi)率的上漲也是一個(gè)必然趨勢。

　　考驗(yàn)險(xiǎn)企承保能力

　　業(yè)內(nèi)人士指出，董責(zé)險(xiǎn)的保障責(zé)任，主要包括兩部分：一部分是針對董監(jiān)高的個(gè)人保障，另一部分是針對上市公司的保障。董責(zé)險(xiǎn)的主要目的是降低董監(jiān)高履行職責(zé)時(shí)的不當(dāng)行為可能引致的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)，減少民事賠償責(zé)任給公司經(jīng)營活動造成的壓力，確保董監(jiān)高的人才供給，同時(shí)也為投資者提供賠償保障。

　　“投保董責(zé)險(xiǎn)到底有沒有用？”這是不少A股上市公司關(guān)心的一個(gè)問題。目前，保險(xiǎn)市場標(biāo)準(zhǔn)的董責(zé)險(xiǎn)條款均有如實(shí)告知及不法行為“可分性”的設(shè)計(jì)，即針對造假的相關(guān)主體絕不賠償，但針對不知情且未參與者可持續(xù)按照保險(xiǎn)合同獲得相關(guān)保障。

　　一大型險(xiǎn)企相關(guān)人士稱，“不法行為責(zé)任免除”的適用及判定一般以監(jiān)管機(jī)構(gòu)的行政處罰決定書、法院民事/刑事判決書或被保險(xiǎn)人自認(rèn)等作為判定標(biāo)準(zhǔn)。針對法院民事判決的判定方式，過往人民法院針對證券虛假陳述民事訴訟一般不會對具體行為進(jìn)行判定，而是依賴監(jiān)管機(jī)構(gòu)的行政處罰決定書。

　　在投保率和費(fèi)率均處上升趨勢的背景下，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，出險(xiǎn)率勢必會出現(xiàn)增加�！�2022年A股董責(zé)險(xiǎn)索賠與潛在索賠明顯增多，考慮到董責(zé)險(xiǎn)索賠的長尾特點(diǎn)，預(yù)計(jì)2023年可能有更多的潛在索賠將轉(zhuǎn)化為實(shí)際索賠�！薄秷�(bào)告》指出。

　　對險(xiǎn)企而言，其承保能力也面臨一定考驗(yàn)。“保險(xiǎn)公司應(yīng)在確保長期健康發(fā)展的前提下，結(jié)合A股上市公司及董監(jiān)高的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)敞口提供更本土化、更有針對性的承保方案�！鄙鲜鋈耸糠Q。

　　積極培養(yǎng)專業(yè)人才

　　值得注意的是，日前，《中華人民共和國公司法（修訂草案）（二次審議稿）》公開征求意見，其中明確公司可以在董事任職期間為董事因執(zhí)行公司職務(wù)承擔(dān)的賠償責(zé)任投保責(zé)任保險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，董責(zé)險(xiǎn)這一市場大有可為，未來隨著全面注冊制的穩(wěn)步落地，我國上市公司投保董責(zé)險(xiǎn)的數(shù)量或呈現(xiàn)大幅度增長。

　　從保費(fèi)空間來看，據(jù)光大證券非銀團(tuán)隊(duì)測算，我國董責(zé)險(xiǎn)若能在2030年達(dá)到85%的覆蓋率水平，則2021年至2030年董責(zé)險(xiǎn)保費(fèi)共計(jì)可收入76.2億元。

　　不過，董責(zé)險(xiǎn)市場的發(fā)展仍面臨不少挑戰(zhàn)�！霸谖覀儗﹄U(xiǎn)企的調(diào)研中，受訪對象認(rèn)為，缺乏專業(yè)人才及上市公司投保意愿不強(qiáng)是影響A股董責(zé)險(xiǎn)發(fā)展和拖累費(fèi)率水平的主要因素；此外，保單條款復(fù)雜晦澀、市場承保能力不足也是制約董責(zé)險(xiǎn)發(fā)展的原因。”王民稱。

　　《報(bào)告》提出，為推動董責(zé)險(xiǎn)的健康發(fā)展以發(fā)揮其積極作用，除需要繼續(xù)加強(qiáng)上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理意識之外，培養(yǎng)董責(zé)險(xiǎn)專業(yè)人才是關(guān)鍵條件之一，這是解決董責(zé)險(xiǎn)的銷售、承保與理賠難題的基礎(chǔ)。

　　王民建議，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)需要培養(yǎng)專業(yè)的核保和理賠隊(duì)伍。董責(zé)險(xiǎn)是一個(gè)非常復(fù)雜的險(xiǎn)種，需要具有復(fù)合型教育背景的人才來做核保和理賠。