專題報(bào)道 房企融資戴上“緊箍咒”

• 聚焦資本市場：房企扎堆赴港IPO 拆分物業(yè)上市迎新一輪熱潮 (07/20 14:08)當(dāng)前，在金融監(jiān)管日趨嚴(yán)格的背景下，房企融資渠道逐步收緊。除了地產(chǎn)主業(yè)板塊，還有不少房企分拆旗下物業(yè)板塊謀求上市。自2014年房企花樣年控股（01777.HK）分拆旗下物業(yè)管理公司彩生活（01778.HK）赴港上市后，以物業(yè)管理為主的房地產(chǎn)服務(wù)商登陸資本市場逐漸成為主流。
• 融資受限 上市房企普遍進(jìn)入償債高峰 (07/20 08:06)19日，金地（集團(tuán)）股份有限公司公告，本年度公司債（第四期）發(fā)行工作已于7月18日結(jié)束，實(shí)際發(fā)行規(guī)模為10億元，最終票面利率為5.0%。針對房企的再融資，業(yè)內(nèi)人士指出，監(jiān)管層通過窗口指導(dǎo)，已進(jìn)一步收緊房地產(chǎn)企業(yè)融資，禁止公司債與票據(jù)互還。
• 穿透式監(jiān)管趨嚴(yán) 房地產(chǎn)信托快速增長時(shí)代料終結(jié) (07/09 08:23)截至8日，今年以來各地銀監(jiān)局共有9個(gè)銀監(jiān)局向11家信托公司開具15張罰單。北京另一信托公司研究員王成（化名）對中國證券報(bào)記者表示，隨著監(jiān)管層對信托融資性業(yè)務(wù)余額加強(qiáng)管控，房企非標(biāo)融資渠道在收緊。
• 擬剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù) 浙江廣廈將聚焦大文化產(chǎn)業(yè) (07/17 07:45)太平洋證券鄭揚(yáng)表示，為了確保廣廈控股按照協(xié)議如期支付49%的款項(xiàng)，廣廈控股將天都實(shí)業(yè)剩余49%股權(quán)質(zhì)押給上市公司。關(guān)于傳媒板塊未來發(fā)展戰(zhàn)略，張霞表示，公司現(xiàn)有影視文化體量尚小，出于謹(jǐn)慎原則，公司沒有進(jìn)行實(shí)質(zhì)性并購。
• 中銀協(xié)報(bào)告：加快金融控股公司監(jiān)管立法 房企資金鏈壓力或加大 (07/12 07:48)中間業(yè)務(wù)方面，受行業(yè)監(jiān)管政策趨嚴(yán)、債券和資本市場波動(dòng)、同比高基數(shù)等因素影響，商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)穩(wěn)中略降的態(tài)勢。報(bào)告指出，金融控股公司借助監(jiān)管漏洞，進(jìn)行虛假注資和循環(huán)注資，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)資本不實(shí)，無法切實(shí)抵御風(fēng)險(xiǎn)。
• 房企資金鏈危機(jī)頻發(fā) 佳兆業(yè)接盤中弘股份海南項(xiàng)目 (07/13 08:08)導(dǎo)讀：不過對于投入巨大的文旅項(xiàng)目來說，佳兆業(yè)要更專注于資金、現(xiàn)金流和融資問題。2017年10月18日，佳兆業(yè)文體旅游集團(tuán)還與重慶市旅游投資集團(tuán)旗下子公司重慶樂和樂都旅游有限公司結(jié)成戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，共同開發(fā)重慶樂和樂都特色小鎮(zhèn)。
• 區(qū)域性房企弘陽上市 融資17億港元解擴(kuò)張之渴 (07/13 08:09)，另一為弘陽地產(chǎn)集團(tuán)有限公司（簡稱“弘陽”，01996.HK）。齊家網(wǎng)是在連續(xù)虧損三年之后二度沖刺IPO，弘陽則是在國內(nèi)房企融資環(huán)境收緊的當(dāng)下借港股IPO融資。
• 長租公寓類REITs實(shí)踐：房企融資創(chuàng)新的機(jī)遇和挑戰(zhàn) (07/14 09:08)自去年10月新派公寓類REITs獲批之后，監(jiān)管層不斷釋放鼓勵(lì)信號，長租公寓資產(chǎn)證券化產(chǎn)品一直創(chuàng)新不斷。今年以來，上海已陸續(xù)有13幅租賃用地出讓，總規(guī)劃建筑面積達(dá)64萬平方米，遍及楊浦、靜安、寶山、松江、青浦、徐匯、崇明七區(qū)。
• 上半年房企發(fā)行ABS 規(guī)模近900億元 (07/19 08:09)近幾年，房地產(chǎn)傳統(tǒng)融資方式正日漸式微，房企發(fā)債融資更是在2017年遭遇“寒冬”?！薄　∧壳皝砜?，房地產(chǎn)ABS的發(fā)行模式主要有“類REITs”、CMBS（商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款支持證券）、運(yùn)營收益權(quán)ABS、物業(yè)費(fèi)ABS和購房尾款A(yù)BS等類型。
• 房企還債壓力大 “發(fā)新還舊”要求越來越高 (07/04 08:24)在當(dāng)前融資渠道越來越窄的背景下，發(fā)債成了許多中小房企的救命稻草。天風(fēng)證券的數(shù)據(jù)顯示，2018年下半年，房企債券到期金額1052億元，考慮進(jìn)入回售期的債券按照50%本金償還進(jìn)入回售期債券，下半年房企債券到期金額就高達(dá)2542億元，高于2018年上半年到期償還的851.3億元。
• 江河地產(chǎn)總裁朱銳：專注產(chǎn)品創(chuàng)新才是中小房企的核心競爭力 (07/04 12:38)當(dāng)前，隨著房地產(chǎn)行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，房地產(chǎn)企業(yè)之間的優(yōu)勝劣汰趨勢不斷加劇。今年1月10日，江河地產(chǎn)以19.39億元成功摘得1100畝的岳陽南湖明珠 “天燈咀”地塊，繼續(xù)深耕布局湖南市場。
• 房企融資連遭“緊箍咒” 信托融資成本攀升 (07/05 07:57)目前中小型房企的平均融資成本已經(jīng)高達(dá)12%–15%，而大型房企則在8%–10%之間　6月27日，國家發(fā)改委召開新聞發(fā)布會(huì)宣布，房企境外發(fā)債不得投資境內(nèi)房地產(chǎn)項(xiàng)目、補(bǔ)充運(yùn)營資金，僅限于歸還存量外債。
• 高周轉(zhuǎn)催促資金快回籠 資金被動(dòng)緊繃或使房企主動(dòng)降價(jià) (07/06 07:55)在各地樓市調(diào)控趨密趨嚴(yán)、融資收緊的背景下，2018年上半年，規(guī)模房企的日子并不好過。安居客首席房地產(chǎn)分析師張波認(rèn)為，房企主動(dòng)降價(jià)出現(xiàn)的區(qū)域可能會(huì)增加，但“大幅降價(jià)”的情況不太可能大規(guī)模出現(xiàn)。
• 政策輪番加碼 下半年房企高周轉(zhuǎn)模式或遭遇“堰塞湖” (07/06 08:45)在“房住不炒”的主基調(diào)下，今年以來各地樓市調(diào)控政策出臺(tái)密集并趨嚴(yán)。一系列的政策組合拳正在持續(xù)對房地產(chǎn)銷售進(jìn)行收緊，失去貨幣化安置的推動(dòng)，三四線城市能否繼續(xù)保持房企高周轉(zhuǎn)模式的運(yùn)行需要進(jìn)一步觀察。
• 6月房地產(chǎn)信托仍是發(fā)行主力 房企融資成本上升 (07/10 07:44)普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，6月共有61家信托公司發(fā)行了972款集合信托產(chǎn)品，環(huán)比微降。6月共有49家信托公司成立了995款集合信托產(chǎn)品，成立數(shù)量環(huán)比增加97款，增幅為10.8%，共募集資金1206.76億元（不包括未公布募集規(guī)模的產(chǎn)品），環(huán)比增加334.87億元，增幅為38.41%。
• 受困融資渠道收窄 房企千方百計(jì)調(diào)降負(fù)債率 (06/26 07:40)“我們最近一期披露的資本債務(wù)率在7成5左右，凈資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到120%以上。林亮則對中國證券報(bào)記者表示，永續(xù)債對房企資質(zhì)要求高，發(fā)行主體需AA+級以上企業(yè)，“通常不是龍頭企業(yè)或國資背景房企難以發(fā)行永續(xù)債”。
• 房企扎堆改名 “去地產(chǎn)化”信號越來越明 (06/25 08:39)近日，合景泰富地產(chǎn)控股有限公司公告稱，公司董事會(huì)建議更改公司英文名稱，由 “KWG Property Holding Limited”更改為“KWG Group Holdings Limited”，以及建議更改公司中文雙重外文名稱，由“合景泰富地產(chǎn)控股有限公司”更改為“合景泰富集團(tuán)控股有限公司”。
• 中弘股份定增流產(chǎn) 房企“補(bǔ)血”難度提升 (06/21 07:55)持續(xù)收緊的地產(chǎn)融資，以及逐漸降溫的地產(chǎn)銷售，使不少房企負(fù)債率高企，且開始深切感受到來自現(xiàn)金流方面的壓力。申萬宏源證券一位從事固收研究分析師介紹說，2016年10月地產(chǎn)開啟調(diào)控以來，銀監(jiān)會(huì)、交易所等都陸續(xù)發(fā)文，使地產(chǎn)融資全面收緊。