香港股票印花稅明日正式下調(diào) 市場交投熱度有望點燃

　　香港股票印花稅將于11月17日正式下調(diào)。

　　11月15日，據(jù)香港特區(qū)政府新聞公報，香港特區(qū)政府歡迎立法會當日通過《2023年印花稅（修訂）（證券轉(zhuǎn)讓）條例草案》，落實香港特區(qū)政府行政長官李家超在2023年《施政報告》提出將股票交易印花稅（印花稅）稅率下調(diào)至0.1%的措施。

　　根據(jù)公報，香港股票印花稅下調(diào)于11月17日起生效。香港特區(qū)政府發(fā)言人表示，下調(diào)印花稅稅率將降低投資者的交易成本、提振市場情緒，并提升港股市場的競爭力。香港特區(qū)政府將聯(lián)同香港金融監(jiān)管機構(gòu)和港交所，跟進促進股票市場流動性專責小組建議的其他措施，以推動市場的可持續(xù)發(fā)展。修訂條例于11月16日刊憲。

　　15日，港股市場高開高走，截至收盤，恒生指數(shù)漲3.92%，報18079點；恒生科技指數(shù)漲4.41%，報4125.87點；恒生國企指數(shù)漲4.02%，報6204.22點。其中，恒生科技指數(shù)創(chuàng)下近4個月來最大日漲幅。

　　10月25日，李家超宣布，將港股交易印花稅從0.13%降至0.1%。香港特區(qū)政府計劃于11月底完成立法程序。該消息對港股市場情緒有明顯提振，10月25日至11月15日期間，恒生指數(shù)累計漲6.4%，恒生科技指數(shù)累計漲13.88%，領(lǐng)漲全球。

　　前海開源首席經(jīng)濟學家楊德龍認為，11月17日港股印花稅下調(diào)屬于重大利好。港股市場連續(xù)大幅反彈顯示了港股市場情緒獲得提振。目前，國內(nèi)財政政策力度明顯提升，美債利率見頂回落，疊加港股估值處于低位，企業(yè)盈利端不斷改善，后續(xù)港股反彈可期。

　　中金公司劉剛團隊在研報中表示，根據(jù)歷史經(jīng)驗，下調(diào)印花稅后，港股指數(shù)層面有望迎來階段性提振，但規(guī)律并不一致，也說明持續(xù)反彈需要更多基本面因素配合。中長期來看，調(diào)降港股印花稅有利于降低交易摩擦成本，提升市場交易額中樞。

　　2021年3月，香港特區(qū)政府首次上調(diào)股票印花稅率，由0.1%提高至0.13%。這一調(diào)整，疊加當時美債利率上行，港股市場明顯承壓。“從整體交易成本來看，當前港股0.2757%的交易費用占比，明顯高于全球其他市場，其中印花稅在交易費用的占比居高�！敝薪鸸�司認為，港股當前0.13%雙邊征收的印花稅率顯著高于其余主要市場，降低股票印花稅中長期可提升市場流動性。

　　國泰君安海外策略首席分析師戴清表示，下調(diào)印花稅將使港股交易成本更低，一定程度上將提升港股對境內(nèi)外資金的吸引力，特別是提升高頻交易活躍度。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，參考香港監(jiān)管機構(gòu)減免了ETP（Exchange Traded Products，即交易所買賣產(chǎn)品）做市商和特許證券商雙向印花稅的市場效應(yīng)，本次港股印花稅下調(diào)，可能顯著增加市場成交額。

　　2020年8月，香港監(jiān)管機構(gòu)減免了ETP做市商和特許證券商雙向的印花稅，這一機制促使港股ETF交易活躍度明顯躍升。據(jù)中金公司測算，在2020年8月1日推出該措施后的12個月，受影響的港股ETF日均成交量提升了近40%，而其他ETF日均成交量則下降了37.8%。

　　港股市場的提振，需要后續(xù)有提升流動性的舉措持續(xù)發(fā)力。業(yè)內(nèi)人士認為，下調(diào)印花稅后，港股流動性專責小組不排除進一步推出更多措施。中金公司預測，一系列舉措可能包括短期降低交易成本（如降低或取消港股通紅利稅）、中期降低投資門檻（如適當放寬港股通準入門檻）、長期激活產(chǎn)品創(chuàng)新（如優(yōu)化香港創(chuàng)業(yè)板機制、設(shè)立面向?qū)�業(yè)投資者的專業(yè)板等）。