市場(chǎng)再度震蕩下跌 機(jī)構(gòu)三路徑布局長(zhǎng)遠(yuǎn)

　　本周市場(chǎng)再度調(diào)整，上證綜指一度跌破2700點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板周調(diào)整幅度超過(guò)4%，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)降低。對(duì)于接下來(lái)如何布局的話題，從記者了解的情況看，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)已進(jìn)入底部區(qū)間，長(zhǎng)線資金已開(kāi)始布局。但在外部不確定因素增多、追求絕對(duì)收益的市場(chǎng)參與者增多、投資者情緒極端化等因素影響下，當(dāng)前布局需要從長(zhǎng)考慮。

　　市場(chǎng)持續(xù)大幅調(diào)整

　　從本周市場(chǎng)表現(xiàn)看，在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，25個(gè)行業(yè)指數(shù)下跌。其中，8個(gè)行業(yè)指數(shù)周跌幅超過(guò)4%，房地產(chǎn)、采掘、紡織服裝行業(yè)指數(shù)的周跌幅均超過(guò)5%。年內(nèi)前期表現(xiàn)較好的醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)也下跌3.15%。在上漲的行業(yè)中，僅有國(guó)防軍工、計(jì)算機(jī)和通信行業(yè)小幅上漲。其中，國(guó)防軍工行業(yè)指數(shù)上漲2.82%，計(jì)算機(jī)行業(yè)指數(shù)上漲1.74%，通信行業(yè)指數(shù)漲幅僅0.27%。

　　從市場(chǎng)下跌的原因看，外部環(huán)境的不確定性是主要原因。部分行業(yè)受到政策變動(dòng)影響較大，例如受棚改安置新政影響，萬(wàn)科A(行情000002,診股)、保利地產(chǎn)(行情600048,診股)、華僑城A(行情000069,診股)、榮盛發(fā)展(行情002146,診股)等龍頭股下跌；前期受到光伏補(bǔ)貼新政影響，市場(chǎng)產(chǎn)生擔(dān)憂，新能源汽車等行業(yè)受拖累；受油價(jià)上漲等多重因素影響，航空股近期也經(jīng)歷大幅調(diào)整。

　　從市場(chǎng)情緒角度看，投資者相對(duì)悲觀。盡管從估值層面看，當(dāng)前市場(chǎng)估值已經(jīng)低于2638點(diǎn)水平，跟2014年的低點(diǎn)差不多，但投資者入市意愿依然很低，新增入市資金非常有限。

　　滬上某公募基金投資總監(jiān)認(rèn)為，市場(chǎng)低迷、估值下行，部分銀行股PB甚至跌至0.7倍。從歷史估值水平看，目前已處于明顯低位。在此情況下，投資者依然謹(jǐn)慎，部分原因是不少追求絕對(duì)收益的產(chǎn)品已經(jīng)逼近清盤線，不敢輕易增加倉(cāng)位。

　　夜空中最亮的星

　　從機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)看，盡管還不能確定當(dāng)前就是市場(chǎng)的最底部，但是多重底部信號(hào)已經(jīng)顯現(xiàn)，投資者不要為當(dāng)前的恐慌情緒所困擾。從長(zhǎng)期投資角度看，當(dāng)前是布局的好時(shí)機(jī)。具體的布局路徑，主要有以下幾個(gè)方面。

　　首先，低估值白馬股投資機(jī)會(huì)已經(jīng)顯現(xiàn)。在滬上某公募基金經(jīng)理看來(lái)，在近期市場(chǎng)劇烈調(diào)整之后，具有行業(yè)壟斷優(yōu)勢(shì)的家電龍頭股，估值高的僅有十七八倍，最低則只有十一二倍，即使放到全球看，也處于低估狀態(tài)。白酒、調(diào)味品等行業(yè)的龍頭股，不管從行業(yè)前景還是從估值情況看，都具有很好的投資價(jià)值。

　　其次，有望領(lǐng)先全球的新能源汽車等行業(yè)值得關(guān)注。望正資本董事長(zhǎng)王鵬輝堅(jiān)信，中國(guó)新能源(行情600617,診股)汽車一定能做好。多次被評(píng)為新財(cái)富最佳分析師的曾朵紅認(rèn)為，新能源汽車高能量密度、高續(xù)航趨勢(shì)顯著，隨著中高端車型密集發(fā)布，今年將是國(guó)內(nèi)電動(dòng)車升級(jí)元年。

　　從6月份訂單情況看，新能源車的銷量環(huán)比增長(zhǎng)明顯，電動(dòng)車銷售三季度淡季不淡。“預(yù)期、股價(jià)和持倉(cāng)三重底，反轉(zhuǎn)行情已經(jīng)觸發(fā)�！蓖瑯舆B續(xù)兩屆獲得新財(cái)富最佳分析師的鄧學(xué)認(rèn)為，新能源汽車板塊將是“夜空中最亮的星，當(dāng)前就是最好的布局時(shí)機(jī)。此時(shí)不買，更待何時(shí)？”

　　最后是定投基金。不管是指數(shù)基金還是權(quán)益類基金，機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前都是定投好時(shí)機(jī)。從歷史數(shù)據(jù)看，在投資者情緒非常悲觀的市場(chǎng)低位開(kāi)始定投，在投資者情緒亢奮的高點(diǎn)賣出，均可獲得非常可觀的收益，尤其適合個(gè)人投資者參與。