“避險(xiǎn)”屬性凸顯 五主線鎖定醫(yī)藥股機(jī)遇

　　近期市場(chǎng)走勢(shì)波動(dòng)較大，但醫(yī)藥股表現(xiàn)相對(duì)抗跌。8月9日，醫(yī)藥板塊（中信一級(jí)）微跌0.22%，板塊內(nèi)大理藥業(yè)、安圖生物漲停，此外，天士力、花園生物、山東藥玻等個(gè)股漲幅也較為顯著。

　　分析指出，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)相對(duì)較好，需求端以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主，受外部事件影響較小，醫(yī)藥板塊“避險(xiǎn)”屬性增強(qiáng)。8月中報(bào)季，可從業(yè)績(jī)主線繼續(xù)發(fā)掘醫(yī)藥個(gè)股機(jī)會(huì)。

　　行業(yè)政策頻出

　　近期醫(yī)藥生物行業(yè)重磅政策頻出，對(duì)行業(yè)影響最大的莫過(guò)于藥品第二批帶量采購(gòu)相關(guān)政策以及高值耗材帶量集采相關(guān)政策。

　　7月31日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《治理高值醫(yī)用耗材改革方案》，為高值耗材改革繪出路線圖與時(shí)間表。此次治理方案中降價(jià)環(huán)節(jié)有三個(gè)：醫(yī)保準(zhǔn)入環(huán)節(jié)的價(jià)格談判——估計(jì)主要針對(duì)較新近上市的品種；集中帶量采購(gòu)——針對(duì)用量大、金額高、多家企業(yè)生產(chǎn)的成熟品種；醫(yī)保支付標(biāo)準(zhǔn)——建立在前兩個(gè)降價(jià)基礎(chǔ)上對(duì)其他產(chǎn)品的連帶降價(jià)。

　　銀河證券醫(yī)藥生物行業(yè)分析師佘宇表示，此次治理方案為高值耗材降價(jià)制定了相當(dāng)完備而無(wú)遺漏的降價(jià)路線。針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)最關(guān)心的高值耗材集中帶量采購(gòu)，佘宇認(rèn)為當(dāng)前高值耗材集中帶量采購(gòu)的具體方案還在鼓勵(lì)各試點(diǎn)地區(qū)積極探索階段，一旦各地探索成熟，國(guó)家醫(yī)保局會(huì)總結(jié)各地的經(jīng)驗(yàn)——尤其是那些對(duì)于降價(jià)最有效的措施——并將之集合為一體，取長(zhǎng)補(bǔ)短形成一套獨(dú)有的方案。因此，建議關(guān)注各地試點(diǎn)方案中最嚴(yán)格降價(jià)的條款。

　　國(guó)聯(lián)證券表示，在醫(yī)�？刭M(fèi)的背景下，高值耗材的降價(jià)趨勢(shì)是必然的，對(duì)于臨床用量較大、采購(gòu)金額較高、臨床使用較成熟、多家企業(yè)生產(chǎn)的高值醫(yī)用耗材，按類別探索集中采購(gòu)。而考慮到高值耗材一般是渠道利潤(rùn)高，因此降價(jià)沖擊最大的是渠道商，生產(chǎn)企業(yè)相對(duì)而言影響不大，而高值耗材多是外企份額占據(jù)優(yōu)勢(shì)，集采下國(guó)企的價(jià)格優(yōu)勢(shì)有望擴(kuò)大，從而加快國(guó)產(chǎn)替代的進(jìn)程。