業(yè)績改善明顯 啤酒行業(yè)拐點已現(xiàn)

　　20日兩市弱勢震蕩，食品飲料板塊則穩(wěn)步走高，Wind概念板塊中的啤酒板塊已連續(xù)三個交易日上漲，累計上漲6.72%。對于正處于業(yè)績兌換期的啤酒股而言，分析人士表示，增值稅率下降增厚龍頭業(yè)績，部分龍頭企業(yè)關(guān)廠減員策略提升生產(chǎn)經(jīng)營效率，整體改善較明顯，行業(yè)拐點已現(xiàn)，短期內(nèi)可關(guān)注啤酒股的業(yè)績催化行情。

　　行業(yè)拐點到來

　　隨著產(chǎn)品高端化加速進行和增值稅率下降等政策利好釋放，許多業(yè)內(nèi)人士認為啤酒行業(yè)拐點已經(jīng)到來。

　　中泰證券此前就啤酒行業(yè)判斷稱，2013年啤酒行業(yè)產(chǎn)量達到峰值后，出現(xiàn)連續(xù)四年下滑，2018年行業(yè)產(chǎn)量止跌企穩(wěn)，增速轉(zhuǎn)正，2019年產(chǎn)量將平穩(wěn)增長。

　　華創(chuàng)證券研報指出，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2019年1-7月中國規(guī)模以上啤酒企業(yè)累計產(chǎn)量達2399.5萬千升，同比增長0.3%。值得注意的是，雖然產(chǎn)量增長不多，但升級趨勢明顯，龍頭中高端銷量均實現(xiàn)較快增長，其中嘉士伯高端產(chǎn)品銷量增長9%，百威英博增長7.6%，華潤中高端啤酒增長7.0%，青島啤酒中高端產(chǎn)品增長10%。

　　從全球視野來看，中國啤酒市場是重要戰(zhàn)略市場。中信建投研報指出，一方面，從量價機會看，全球啤酒市場的增長主要依靠亞洲和非洲拉動，其中亞洲靠噸價提升，主要是中國市場噸價提升，與多個國家對比后發(fā)現(xiàn)中國噸酒價格與人均收入水平顯著不匹配，提升空間大。另一方面，從格局角度看，全球大部分主要消費國格局穩(wěn)定并基本由國際巨頭把持，但中國市場仍舊勝負未分。目前的中國啤酒行業(yè)，高端細分市場是影響終局的重要變化因子，行業(yè)整體的長期盈利空間正在打開。