工程機械需求向好 行業(yè)強者恒強

　　3月3日，工程機械板塊大幅高開，漲幅一度擴大至3.28%，隨后回落，收盤時跌1.59%。值得注意的是，Wind數(shù)據(jù)顯示，自2月4日起，該板塊已累計上漲22.85%。

　　分析機構(gòu)認為，工程機械設(shè)備的銷售旺季行情將會推遲1-2個月左右到來，對工程機械全年銷量影響有限。隨著穩(wěn)增長政策不斷落地，工程機械需求將在3月份逐漸釋放。從長期產(chǎn)業(yè)格局看，可關(guān)注挖掘機產(chǎn)業(yè)鏈龍頭以及工業(yè)自動化方向。

　　需求或在3月份回升

　　市場分析人士稱，疫情導(dǎo)致工程機械需求延后，但對全年需求總量影響有限。

　　據(jù)國開證券統(tǒng)計，2010-2019年一季度挖掘機銷量占全年比例平均為30%左右，其中，3月占全年銷量比例高達20%左右，屬于一年當(dāng)中的銷售旺季，受疫情導(dǎo)致復(fù)工延期對行業(yè)的負面影響或?qū)⒃?、3月份顯現(xiàn)。

　　從長期來看，國開證券表示，本輪工程機械景氣周期的最主要驅(qū)動因素在于替換周期的到來，因此需求釋放可能出現(xiàn)延期，但不會消失。隨著逆周期調(diào)節(jié)政策的逐步加碼，基建投資增速有望逐步回升，并對工程機械需求形成拉動作用。

　　中信證券研究顯示，全國各地在2月下旬已開始逐步復(fù)工，預(yù)計大部分施工需求在3月中上旬開始全面啟動。因下游市場需求被疫情延后，判斷工程機械銷售旺季不會消失，只會滯后到來，市場需求將在3月份緩慢回升。

　　關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈龍頭

　　隨著工程機械行業(yè)旺季即將到來，現(xiàn)時點的行業(yè)龍頭投資機遇已逐步浮現(xiàn)。從長期產(chǎn)業(yè)格局看，分析機構(gòu)建議，關(guān)注挖掘機產(chǎn)業(yè)鏈龍頭以及工業(yè)自動化兩主線。

　　東吳證券表示，近年來的工程機械行業(yè)龍頭市占率連連提升。1月行業(yè)龍頭銷量增速下滑幅度低于行業(yè)整體水平，龍頭市場份額進一步聚焦。隨著大基建時代行業(yè)整體機遇來臨，預(yù)計龍頭公司的品牌、技術(shù)和供應(yīng)鏈等競爭優(yōu)勢會進一步強化，市場占有率持續(xù)提升，而中小企業(yè)的增速將會承壓，行業(yè)強者恒強的趨勢不變。

　　中信證券也表示，考慮到2020年國內(nèi)景氣仍將持續(xù)，中國工程機械企業(yè)在全球競爭力不斷提升，維持工程機械“強于大市”的行業(yè)評級。

　　東北證券指出，一方面，挖掘機產(chǎn)業(yè)鏈價值大，是行業(yè)最大的單體市場，也是盈利能力最好的板塊，未來還存在對裝載機替代、微挖滲透率持續(xù)提升及全球化拓展的邏輯，行業(yè)天花板遠未達到。另一方面，機器換人是大勢所趨，疫情加速自動化行業(yè)發(fā)展。在人口紅利減弱，產(chǎn)業(yè)升級和效率提升的背景下，工業(yè)機器人及自動化產(chǎn)業(yè)趨勢向好。