東北證券：基建-生產(chǎn)-消費輪動 鋼鐵估值修復可期

　　東北證券指出，新冠疫情并未對鋼鐵行業(yè)的生產(chǎn)造成實質(zhì)性影響，伴隨著國家在3月后大力推動復工復產(chǎn)，鋼材需求，尤其是偏投資端的中板需求持續(xù)超預期，具體映射到產(chǎn)業(yè)上的現(xiàn)狀則是中板開工率較高，且開工負荷較滿，對應到中下游如基建、機械制造等景氣度較高。二季度以來，熱軋板卷表現(xiàn)亮眼，企業(yè)生產(chǎn)維持強勢，PMI生產(chǎn)上行幅度快于新訂單，熱卷毛利達到300-400的水平。7月份后，隨著國內(nèi)疫情逐步緩解，服務業(yè)回升疊加海外出口需求回暖，以冷卷、鍍鋅板為代表的的鋼材出現(xiàn)明顯反彈，我們認為三季度的主基調(diào)就是消費回補，預計將帶動相關(guān)板材類上市公司企業(yè)盈利走出超額收益。