機(jī)構(gòu)“叩門”績優(yōu)股 歌爾股份門庭若市
上周（10月19日至23日），大盤震蕩下行，滬指周跌1.75%，創(chuàng)業(yè)板指周跌4.54%。在清淡市場行情下，疊加三季報(bào)披露窗口期等因素影響，機(jī)構(gòu)調(diào)研熱度維持低位水平，周內(nèi)僅有43家A股公司披露投資者關(guān)系記錄，并且調(diào)研內(nèi)容聚焦前三季度業(yè)績主線，熱點(diǎn)概念類主題調(diào)研較少。
獲調(diào)研公司中，逾六成已于近期披露了三季報(bào)，其中已披露前三季“成績單”的公司中有七成業(yè)績同比增長。牧原股份、安靠智電、歌爾股份的前三季度歸母凈利潤增幅更是超過100%，分別較去年同期增長了1413.28%、176.49%、104.71%。
歌爾股份也是上周最受機(jī)構(gòu)青睞公司。在10月22日晚間發(fā)布三季報(bào)后，10月23日，歌爾股份便接待了約280家機(jī)構(gòu)的電話調(diào)研。高瓴資本、千合資本、景林資產(chǎn)、嘉實(shí)基金等在內(nèi)的眾多知名機(jī)構(gòu)云集。市場表現(xiàn)方面，公司股價(jià)沖高后有所回落，一周上漲4.85%。
歌爾股份主要從事聲學(xué)、傳感器、光電、3D封裝模組等精密零組件，以及虛擬/增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、智能穿戴、智能音頻、機(jī)器人等智能硬件的研發(fā)制造。三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營收347.3億元，同比增長43.9%；歸母凈利潤為20.16億元，同比增長104.71%；基本每股收益0.63元。其中，公司第三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤12.36億元，同比增長167.92%。
此外，歌爾股份預(yù)計(jì)2020年歸母凈利潤約27.53億元~28.81億元，同比增長115%~125%。業(yè)績?cè)鲩L主要是因?yàn)楣局悄軣o線耳機(jī)(TWS耳機(jī))、精密零組件及虛擬現(xiàn)實(shí)等相關(guān)產(chǎn)品銷售收入增長。
調(diào)研中，歌爾股份對(duì)其主要業(yè)務(wù)板塊的未來趨勢(shì)均保持樂觀預(yù)期。例如，就零組件業(yè)務(wù)，在傳統(tǒng)的精密零組件業(yè)務(wù)之外，公司還在積極拓展相關(guān)的零件業(yè)務(wù)，包括與聲學(xué)相關(guān)的觸覺、無線充電等零組件業(yè)務(wù)，代表未來方向的SiP產(chǎn)品業(yè)務(wù)，以及光學(xué)、精密結(jié)構(gòu)件等。
歌爾股份表示，聲學(xué)產(chǎn)品預(yù)計(jì)未來有望繼續(xù)保持增長態(tài)勢(shì)；堅(jiān)信未來VR/AR光學(xué)產(chǎn)品會(huì)有巨大的成長空間；公司也有多款精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品進(jìn)入客戶的供應(yīng)鏈體系，相信未來零組件業(yè)務(wù)依舊會(huì)保持增長態(tài)勢(shì)等。
對(duì)于市場比較關(guān)注的TWS耳機(jī)業(yè)務(wù)，歌爾股份介紹，市場的規(guī)模和公司的份額都在不斷提升。一些智能手機(jī)品牌會(huì)逐步取消Inbox的耳機(jī)，這有望為TWS打開更大的市場。公司與主要客戶的合作也深入到戰(zhàn)略合作的層面，有機(jī)會(huì)爭取更大的份額。
多家券商研報(bào)認(rèn)為，歌爾股份將受益于TWS市場的高景氣度。根據(jù)市場調(diào)研機(jī)構(gòu)Counterpoint的預(yù)測(cè)，2020年TWS的出貨量有望達(dá)2.3億臺(tái)，同比增長78.29%，其中AirPods出貨量有望達(dá)8200萬臺(tái)，同比增長34.43%。此外，蘋果新機(jī)取消贈(zèng)送耳機(jī)，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)將利好TWS的加速滲透。
