券商板塊發(fā)力上揚(yáng),湘財(cái)股份漲停,南京證券等走高
券商板塊16日盤中震蕩上揚(yáng),截至發(fā)稿,湘財(cái)股份漲停,南京證券漲逾7%,華林證券漲近5%,國聯(lián)證券漲近4%,錦龍股份、浙商證券、方正證券、華創(chuàng)陽安等均走強(qiáng)。
中信建投指出,券商板塊短期內(nèi)將呈反彈走勢(shì),長期內(nèi)政策催化劑可期。(1)當(dāng)前券商板塊市凈率(1.62倍)僅位于2016年以來的34%分位,低于2020年的估值中樞(1.82倍);而券商板塊業(yè)績持續(xù)向好,40家A股上市券商的一季報(bào)凈利潤合計(jì)同比+27%;基于此,券商板塊的估值與其業(yè)績存在明顯錯(cuò)配,有向上修復(fù)的勢(shì)能。(2)流動(dòng)性方面,社融增速下行周期或于6月見底,市場利率有望下行,利于券商板塊業(yè)績與估值的改善。(3)監(jiān)管政策方面,主板注冊(cè)制進(jìn)程放緩、保薦機(jī)構(gòu)監(jiān)管趨嚴(yán)的負(fù)面影響已充分反映在券商板塊的股價(jià)之中;年內(nèi)單次T+0交易、資管公司掛牌上市、深市股指期貨等制度安排均可期待,進(jìn)一步加大對(duì)外開放、引導(dǎo)中長期資金入市等措施有望推出,為券商板塊業(yè)提供增量業(yè)績來源。(4)此外,人民幣升值帶動(dòng)外資持續(xù)入市、建黨百年的政策利好預(yù)期,同樣支持券商短期反彈行情的延續(xù)。
該機(jī)構(gòu)建議投資者重點(diǎn)關(guān)注兩類券商。一是具備財(cái)富管理核心競爭力的精品券商,居民財(cái)富持續(xù)入市是今年證券業(yè)所面臨的最大業(yè)務(wù)增量,此類券商有望通過基金代銷、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)的發(fā)展,走出差異化的發(fā)展道路,實(shí)現(xiàn)較大的業(yè)績彈性,對(duì)應(yīng)標(biāo)的東方財(cái)富、東方證券。二是頭部券商,在培育航母級(jí)券商的政策導(dǎo)向下,頭部券商將在財(cái)富管理、投資銀行、衍生品交易等領(lǐng)域集聚市場資源,長期成長性占優(yōu),對(duì)應(yīng)標(biāo)的中金公司(H)、華泰證券。