券商板塊發(fā)力上揚(yáng)，湘財(cái)股份漲停，南京證券等走高

    券商板塊16日盤中震蕩上揚(yáng)，截至發(fā)稿，湘財(cái)股份漲停，南京證券漲逾7%，華林證券漲近5%，國(guó)聯(lián)證券漲近4%，錦龍股份、浙商證券、方正證券、華創(chuàng)陽(yáng)安等均走強(qiáng)。

　　中信建投指出，券商板塊短期內(nèi)將呈反彈走勢(shì)，長(zhǎng)期內(nèi)政策催化劑可期。（1）當(dāng)前券商板塊市凈率（1.62倍）僅位于2016年以來(lái)的34%分位，低于2020年的估值中樞（1.82倍）；而券商板塊業(yè)績(jī)持續(xù)向好，40家A股上市券商的一季報(bào)凈利潤(rùn)合計(jì)同比+27%；基于此，券商板塊的估值與其業(yè)績(jī)存在明顯錯(cuò)配，有向上修復(fù)的勢(shì)能。（2）流動(dòng)性方面，社融增速下行周期或于6月見(jiàn)底，市場(chǎng)利率有望下行，利于券商板塊業(yè)績(jī)與估值的改善。（3）監(jiān)管政策方面，主板注冊(cè)制進(jìn)程放緩、保薦機(jī)構(gòu)監(jiān)管趨嚴(yán)的負(fù)面影響已充分反映在券商板塊的股價(jià)之中；年內(nèi)單次T+0交易、資管公司掛牌上市、深市股指期貨等制度安排均可期待，進(jìn)一步加大對(duì)外開(kāi)放、引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市等措施有望推出，為券商板塊業(yè)提供增量業(yè)績(jī)來(lái)源。（4）此外，人民幣升值帶動(dòng)外資持續(xù)入市、建黨百年的政策利好預(yù)期，同樣支持券商短期反彈行情的延續(xù)。

　　該機(jī)構(gòu)建議投資者重點(diǎn)關(guān)注兩類券商。一是具備財(cái)富管理核心競(jìng)爭(zhēng)力的精品券商，居民財(cái)富持續(xù)入市是今年證券業(yè)所面臨的最大業(yè)務(wù)增量，此類券商有望通過(guò)基金代銷、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)的發(fā)展，走出差異化的發(fā)展道路，實(shí)現(xiàn)較大的業(yè)績(jī)彈性，對(duì)應(yīng)標(biāo)的東方財(cái)富、東方證券。二是頭部券商，在培育航母級(jí)券商的政策導(dǎo)向下，頭部券商將在財(cái)富管理、投資銀行、衍生品交易等領(lǐng)域集聚市場(chǎng)資源，長(zhǎng)期成長(zhǎng)性占優(yōu)，對(duì)應(yīng)標(biāo)的中金公司（H）、華泰證券。