緊抓兩大關(guān)鍵詞 掘金A股中報(bào)行情

　　臨近年中，A股市場(chǎng)中報(bào)行情即將拉開序幕。目前，已有近500家上市公司披露了中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。分析人士指出，今年中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將是普遍現(xiàn)象，中報(bào)行情決勝的關(guān)鍵點(diǎn)是高景氣與高增長(zhǎng)。

　　預(yù)喜公司多

　　東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，目前有497家公司發(fā)布了2021年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中有66家不確定，預(yù)計(jì)虧損公司102家，其余329家公司業(yè)績(jī)預(yù)告均處于盈利狀態(tài)，占比66.20%。

　　同時(shí)，在上述497家公司中，有248家給出了具體盈利范圍。在這248家公司中，僅有25家預(yù)計(jì)虧損。在盈利的公司中，立訊精密成為目前最賺錢的公司，預(yù)計(jì)上半年盈利29.18億元-32.99億元。

　　而從凈利潤(rùn)增幅來(lái)看，有18家公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增幅在10倍以上，有的甚至增長(zhǎng)百倍。其中，雙環(huán)傳動(dòng)預(yù)計(jì)2021年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.10億元-1.30億元，同比增長(zhǎng)9264.09%-10966.66%；藍(lán)黛科技預(yù)計(jì)2021年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7500萬(wàn)元-1.05億元，同比增長(zhǎng)3903.42%-5504.78%。

　　對(duì)此，成恩資本總裁王璇認(rèn)為這一數(shù)據(jù)符合他的判斷：“去年由于疫情原因，多數(shù)行業(yè)受損，上市公司今年上半年業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱诨謴?fù)期，周期板塊在需求回暖、出口旺盛的情況下表現(xiàn)較好，因此虧損占比低符合預(yù)期。在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)中報(bào)會(huì)有很多業(yè)績(jī)超預(yù)期的公司。”

　　這些預(yù)喜公司尤其是凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)公司的股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)上已經(jīng)有所表現(xiàn)。4月以來(lái)，雙環(huán)傳動(dòng)的累計(jì)漲幅已達(dá)到53.99%，藍(lán)黛科技漲幅達(dá)38.46%，ST八菱的累計(jì)漲幅高達(dá)69.68%。

　　高景氣是核心

　　分析人士表示，在業(yè)績(jī)普遍預(yù)喜的情況下，高增長(zhǎng)、高景氣才是決勝這輪中報(bào)行情的關(guān)鍵。

　　“近期市場(chǎng)板塊輪動(dòng)較快，資金也在調(diào)倉(cāng)換股，市場(chǎng)資金在向中報(bào)可能會(huì)超預(yù)期的個(gè)股轉(zhuǎn)移。由于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是普遍現(xiàn)象，因此主要考慮因素應(yīng)該是業(yè)績(jī)的彈性和持續(xù)性。因此，我們建議尋找業(yè)績(jī)彈性高、行業(yè)增長(zhǎng)有持續(xù)性的個(gè)股�？春玫陌鍓K有順周期、新能源、次高端白酒和大金融等板塊�！蓖蹊�說(shuō)。

　　對(duì)此，民生證券分析師李鋒指出，后市行情將是結(jié)構(gòu)性輪動(dòng)而非普漲，本輪上漲與2月初的上漲存在顯著差異，上漲的標(biāo)的范圍更小，只有景氣度更高、業(yè)績(jī)更確定的方向才能獲得市場(chǎng)共識(shí)。今年分析師對(duì)上市公司盈利節(jié)奏的預(yù)期普遍是前高后低，宏觀數(shù)據(jù)也在持續(xù)驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)已處于頂部區(qū)域，這意味著對(duì)全年的預(yù)期很難比年初時(shí)更樂(lè)觀。因此，在個(gè)股空間上，可以以2月初行情為錨進(jìn)行參考，除非基本面發(fā)生了顯著變化，否則在高位可以適當(dāng)兌現(xiàn)盈利。

　　招商證券指出，從年化增長(zhǎng)的視角來(lái)看，A股基本面高位很有可能不在一季度，景氣正在持續(xù)擴(kuò)散，年化盈利增速的高位有可能在二季度才出現(xiàn)。由于PPI同比增速上行對(duì)企業(yè)盈利增速的推動(dòng)作用，預(yù)計(jì)今年A股中報(bào)業(yè)績(jī)大概率超出市場(chǎng)預(yù)期，特別關(guān)注今年5月以來(lái)盈利預(yù)測(cè)上調(diào)居前的相關(guān)板塊。

　　下半年分化加劇

　　對(duì)于今年下半年的市場(chǎng)行情，平安證券研究團(tuán)隊(duì)給出的判斷是上演“冰與火之歌”。平安證券認(rèn)為，有三大因素驅(qū)動(dòng)不同行業(yè)“冰”與“火”分化，新經(jīng)濟(jì)、新概念迎來(lái)全新成長(zhǎng)機(jī)遇。一是源于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型加速。疫情后新興產(chǎn)業(yè)盈利和資本開支高增長(zhǎng)，傳統(tǒng)行業(yè)內(nèi)部新舊概念領(lǐng)域的資本開支分化趨勢(shì)也在加強(qiáng)。二是源于政策驅(qū)動(dòng)�！笆�四五”規(guī)劃注重科技創(chuàng)新推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，政策圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)經(jīng)濟(jì)三大方向助力構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，碳中和戰(zhàn)略目標(biāo)支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷傾向新能源等低碳綠色產(chǎn)業(yè)。三是源于資本市場(chǎng)定價(jià)差異。轉(zhuǎn)型方向上的新興成長(zhǎng)概念獲得更多資金認(rèn)可，新舊領(lǐng)域的估值分化持續(xù)。

　　同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)核心資產(chǎn)中報(bào)的表現(xiàn)也較為關(guān)注。對(duì)此，王璇表示：“我們一直認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)核心資產(chǎn)的偏愛(ài)是長(zhǎng)期趨勢(shì)。中報(bào)后會(huì)出現(xiàn)分化，真正能保持業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的資產(chǎn)會(huì)被繼續(xù)推高，偽核心資產(chǎn)的資金將轉(zhuǎn)移到具備高業(yè)績(jī)彈性的周期板塊中�！�

　　平安證券認(rèn)為，下半年經(jīng)濟(jì)基本面將對(duì)市場(chǎng)上行構(gòu)成壓力，流動(dòng)性相應(yīng)存在約束，但下半年政策和資金層面的持續(xù)利好有望繼續(xù)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升，權(quán)益資產(chǎn)估值從股債收益比和盈利預(yù)期來(lái)看并未過(guò)分樂(lè)觀。建議關(guān)注新能源汽車、新能源、半導(dǎo)體、化工新材料、生物醫(yī)藥等行業(yè)，以及高景氣產(chǎn)業(yè)鏈上更多企業(yè)投資機(jī)會(huì)的擴(kuò)散。

　　此外，在如何避免中報(bào)踩雷的問(wèn)題上，王璇坦言，中報(bào)避雷難度比較高。我們通常會(huì)直接篩選掉歷史上出現(xiàn)過(guò)業(yè)績(jī)不正常調(diào)整、信息披露不充分的公司。針對(duì)今年的情況，建議避開疫情直接受益的板塊。擇優(yōu)選擇一些獲機(jī)構(gòu)深度研究，且公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)更新頻率較高的公司。