北向資金短期波動引關(guān)注 業(yè)內(nèi)人士：不代表外資全貌 更無法反映A股整體態(tài)勢

　　中證網(wǎng)訊（記者 黃一靈）今年以來，北向資金短期波動引起市場廣泛關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士認為，北向資金并不能代表外資的全部情況，更無法全面準確反映A股市場的整體態(tài)勢。從歷史數(shù)據(jù)來看，北向資金的買入和賣出跟大盤的漲跌并沒有明顯的相關(guān)性。

　　規(guī)模方面，數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，A股市值84.88萬億元，全年成交金額223.88萬億元，而北向資金的交易和持股占比分別為5.31%和2.64%。

　　結(jié)構(gòu)方面，在東吳證券首席策略分析師陳剛看來，北向資金既不能代表外資的全部情況，也無法全面準確反映A股市場的整體態(tài)勢。

　　陳剛認為，首先，A股上市公司均為境內(nèi)企業(yè)，投資者也以境內(nèi)投資者為主，A股市場的運行態(tài)勢主要取決于我國的經(jīng)濟形勢和境內(nèi)投資者情緒。其次，境外投資者除通過滬深港通投資A股外，還通過QFII、RQFII投資A股，由于兩種機制的業(yè)務(wù)模式、標的范圍和資金監(jiān)管等均有所不同，具有一定的互補關(guān)系和替代效應(yīng)，部分境外投資者通過滬深港通買入A股的同時，可能通過QFII、RQFII進行反向操作，反之亦然。最后，從北向資金配置行業(yè)來看，其風格更偏價值，資金更喜歡持有“核心資產(chǎn)”，即以茅臺為代表的大市值龍頭白馬股，主要分布在食品飲料、電力設(shè)備、新能源、銀行、醫(yī)藥等行業(yè)，其他行業(yè)配置比例較低。

　　“同時投資者需要關(guān)注的一點是，現(xiàn)在北向資金里有大量的對沖基金存在，它們的持股周期很短，買入和賣出的背后往往都有一些消息面的邊際變化。” 銀華基金基金經(jīng)理李曉星進一步稱，從歷史數(shù)據(jù)來看，北向資金的買入和賣出跟大盤的漲跌并沒有明顯的相關(guān)性。依賴北向資金凈買賣數(shù)據(jù)作為投資決策的參考，容易讓投資者對市場形勢形成誤判。

　　毫無疑問的是，對外開放是現(xiàn)代資本市場的內(nèi)在要求。站在新的歷史節(jié)點上，資本市場開放的步伐會越來越快，開放的大門也會越開越大。陳剛認為，隨著我國綜合國力不斷提升，A股市場逐漸成為全球最具吸引力的投資市場之一。因此，國際游資、外國機構(gòu)資金也會加大對中國市場的配置規(guī)模，市場資金來源、投資策略也將更加多元化。中信建投證券首席策略官陳果稱，面對日益開放的市場環(huán)境，投資者特別是專業(yè)機構(gòu)在投資中面臨的各類信息、影響因素越來越多，就更需要厘清中期趨勢和短期波動，區(qū)分主要矛盾和次要因素。

　　“我們更應(yīng)該看到，近期針對市場的波動，監(jiān)管出臺了大量的政策直擊痛點。從長期的角度來說，上市公司和投資者的雙贏才是長期的良性發(fā)展之道。政策效應(yīng)和落地效果逐步顯現(xiàn)，將對資本市場平穩(wěn)健康運行形成有力支撐。相信隨著國內(nèi)長期的資金不斷入市，A股的投資者生態(tài)在未來也會變得越來越好。”李曉星表示。