A股市場(chǎng)放量反彈 券商板塊出現(xiàn)“異動(dòng)”

　　6月14日，A股下探回升出現(xiàn)反彈，市場(chǎng)成交放量，成交額超8500億元，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指均上漲。整個(gè)A股市場(chǎng)超2600只股票上漲，CPO、PCB、IDC、券商等板塊表現(xiàn)活躍，海通證券盤中一度出現(xiàn)漲停。

　　分析人士認(rèn)為，隨著市場(chǎng)逐漸出清，利好政策陸續(xù)出臺(tái)，疊加海外風(fēng)險(xiǎn)因素逐步收斂，資金終究會(huì)不斷流入，從而推升市場(chǎng)回暖。

　　成交額創(chuàng)近15個(gè)交易日新高

　　6月14日，A股市場(chǎng)下探回升，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指盤中低點(diǎn)均創(chuàng)5月21日以來(lái)的本輪調(diào)整新低。在創(chuàng)下本輪調(diào)整新低后，三大指數(shù)均反彈。截至收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.12%、0.50%、0.76%，上證指數(shù)報(bào)收3032.63點(diǎn)。

　　市場(chǎng)成交放量，A股成交額超8500億元，創(chuàng)近15個(gè)交易日成交額新高，較前一個(gè)交易日增長(zhǎng)12.68%。其中，滬市成交額為3961.95億元，深市成交額為4519.00億元。14日A股市場(chǎng)上漲個(gè)股數(shù)為2683只，漲停個(gè)股數(shù)超過50只，下跌個(gè)股數(shù)為2400只。

　　從盤面上看，電網(wǎng)設(shè)備、CPO、券商、地產(chǎn)、保險(xiǎn)等板塊輪番活躍，紅利板塊出現(xiàn)調(diào)整。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，通信、非銀金融、房地產(chǎn)行業(yè)漲幅居前，分別上漲3.47%、1.93%、1.67%；公用事業(yè)、國(guó)防軍工、醫(yī)藥生物行業(yè)跌幅居前，分別下跌1.45%、1.28%、0.88%。

　　通信行業(yè)中，新易盛漲逾13%，中際旭創(chuàng)漲逾11%，長(zhǎng)江通信、劍橋科技、精倫電子漲停，新易盛、中際旭創(chuàng)均在14日創(chuàng)下歷史新高。

　　順時(shí)投資權(quán)益投資總監(jiān)易小斌表示，上證指數(shù)從5月20日見到近期高點(diǎn)3174.27點(diǎn)以來(lái)，連續(xù)調(diào)整四周，低點(diǎn)到了3011.58點(diǎn)，距離3000點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口咫尺之遙。造成這種走勢(shì)的原因是多方面的：第一，市場(chǎng)從2月5日的低點(diǎn)反彈以來(lái)，上漲幅度超過20%，在快速脫離底部區(qū)域后需要時(shí)間來(lái)震蕩消化；第二，雖然今年上半年出臺(tái)了許多針對(duì)性較強(qiáng)的政策和措施，包括證券市場(chǎng)、房地產(chǎn)行業(yè)等，但也需要時(shí)間來(lái)驗(yàn)證；第三，外圍擾動(dòng)因素仍有影響，如美國(guó)可能降息的時(shí)間和次數(shù)等，讓市場(chǎng)信心難以恢復(fù)。

　　券商板塊強(qiáng)勢(shì)

　　在14日的市場(chǎng)中，引人關(guān)注的還有券商板塊的“異動(dòng)”，14日午后券商板塊迅速拉升。Wind券商指數(shù)14日上漲1.94%，海通證券漲近9%，盤中一度漲停，國(guó)泰君安漲近5%，首創(chuàng)證券漲逾4%，浙商證券、國(guó)聯(lián)證券、太平洋均漲逾3%。值得注意的是，在14日券商板塊漲幅居前的個(gè)股均為有重組預(yù)期的股票。

　　如，有市場(chǎng)傳聞稱國(guó)泰君安與海通證券可能要合并；國(guó)聯(lián)證券此前公告披露重大資產(chǎn)重組董事會(huì)預(yù)案，公司擬發(fā)行A股股份購(gòu)買民生證券100%股份，擬募集不超過20億元；浙商證券累計(jì)花費(fèi)超51億元獲國(guó)都證券超34%的股份。

　　對(duì)于合并傳聞，14日海通證券相關(guān)人士表示，公司目前沒有相關(guān)的計(jì)劃。國(guó)泰君安稱，截至目前，公司無(wú)應(yīng)披露而未披露的信息。

　　對(duì)于券商板塊，瑞銀證券非銀金融行業(yè)分析師曹海峰表示，未來(lái)十年中國(guó)證券行業(yè)中將會(huì)成長(zhǎng)出具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的航母型券商，預(yù)計(jì)2023年-2030年，中國(guó)證券行業(yè)收入遠(yuǎn)高于日本1990-2022財(cái)年期間的水平，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。原因在于，宏觀經(jīng)濟(jì)方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率仍然較高，發(fā)展尚未達(dá)到成熟狀態(tài)；資本市場(chǎng)方面，中國(guó)潛在發(fā)展空間仍然較大，相比上世紀(jì)90年代的日本，中國(guó)在市場(chǎng)證券化率、人均金融資產(chǎn)、機(jī)構(gòu)投資者占比等方面更低；從細(xì)分業(yè)務(wù)來(lái)看，中國(guó)的財(cái)富管理、資管、衍生品收入增長(zhǎng)潛力更大。

　　曹海峰尤其看好頭部券商。他表示，首先從估值來(lái)看，頭部券商估值處于歷史新低；其次，行業(yè)未來(lái)有不錯(cuò)的增長(zhǎng)率，瑞銀預(yù)期為10%，利潤(rùn)可能增長(zhǎng)更多；第三，行業(yè)集中度將有所提升，這其中蘊(yùn)含著并購(gòu)重組的機(jī)會(huì)，同時(shí)還有內(nèi)生增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。根據(jù)測(cè)算，至少未來(lái)五到十年，證券行業(yè)財(cái)富管理將保持25%以上的增長(zhǎng)，資產(chǎn)管理將保持20%以上的增長(zhǎng)，衍生品等機(jī)構(gòu)型業(yè)務(wù)將保持超10%的增長(zhǎng)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前券商板塊市凈率為1.155倍，位于三年來(lái)歷史最低水平。信達(dá)證券非銀行金融行業(yè)首席分析師王舫朝認(rèn)為，當(dāng)前券商板塊估值反映市場(chǎng)過度悲觀預(yù)期，在建設(shè)一流投行、行業(yè)集約化發(fā)展的大背景下，當(dāng)前券商行業(yè)估值水平具備較強(qiáng)安全邊際。建議關(guān)注頭部券商及具備并購(gòu)發(fā)展前景的券商。

　　后市預(yù)期樂觀

　　從資金面上來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，14日滬深兩市主力資金凈流出70.07億元，凈流出金額較前一個(gè)交易日顯著減少。其中，2334只股票出現(xiàn)主力資金凈流入，2766只股票出現(xiàn)主力資金凈流出，滬深300板塊獲得主力資金凈流出39.19億元。

　　行業(yè)板塊方面，14日非銀金融、通信、計(jì)算機(jī)行業(yè)主力資金凈流入金額居前，分別為19.73億元、10.42億元、5.50億元。電子、電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工行業(yè)主力資金凈流出金額居前，分別凈流出17.51億元、16.32億元、10.92億元。

　　個(gè)股方面，國(guó)信證券、中際旭創(chuàng)、海通證券獲得主力資金凈流入金額居前，分別為3.88億元、2.76億元、2.66億元。寧德時(shí)代、藥明康德、中芯國(guó)際主力資金凈流出金額居前，分別凈流出8.83億元、3.54億元、3.15億元。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月14日，萬(wàn)得全A滾動(dòng)市盈率為16.63倍，滬深300滾動(dòng)市盈率為11.94倍，均處于歷史較低水平。對(duì)于A股市場(chǎng)，易小斌認(rèn)為，雖然目前市場(chǎng)仍然表現(xiàn)為存量博弈的態(tài)勢(shì)，熱點(diǎn)變動(dòng)頻繁，交易量未能有效放大，但隨著市場(chǎng)逐漸出清，政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，資金終究會(huì)不斷流入，從而推升市場(chǎng)的回暖。其建議關(guān)注兩大重點(diǎn)：一是低估值高股息的相對(duì)傳統(tǒng)但業(yè)績(jī)穩(wěn)定的板塊；二是具有較好的成長(zhǎng)性，在中長(zhǎng)期內(nèi)具有想象空間的公司，主要集中TMT相關(guān)的行業(yè)中。

　　“盈利預(yù)期向上修正以及政策推進(jìn)可能會(huì)成為市場(chǎng)的上行動(dòng)力?！惫獯笞C券策略首席分析師張宇生表示，隨著利好政策陸續(xù)出臺(tái)，疊加海外風(fēng)險(xiǎn)因素逐步收斂，市場(chǎng)估值水平或?qū)⒅鸩教鸩交氐脚c當(dāng)前流動(dòng)性、盈利相匹配的水平，預(yù)計(jì)市場(chǎng)行情有望修復(fù)到去年的樂觀水平。

　　華安證券研究所副所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭小霞表示，市場(chǎng)仍在等待新變化的出現(xiàn)，重點(diǎn)關(guān)注政策落地的速度和效果，繼續(xù)震蕩以對(duì)。配置上輪動(dòng)速度有所緩和，但新主線仍不明朗，因此延續(xù)前期主線和提前確定性機(jī)會(huì)配置，關(guān)注有色、煤炭、公用、農(nóng)牧、軍工以及新質(zhì)生產(chǎn)力主題。