新動向！A股公司引進(jìn)“戰(zhàn)投”又多起來了！耐心資本可靠資本是首選

　　近日，A股上市公司光啟技術(shù)宣布引進(jìn)3家戰(zhàn)略投資者，這是近期A股市場上市公司或其子公司、參股公司引進(jìn)“戰(zhàn)投”案例有所增多的一個縮影。

　　有市場觀點(diǎn)認(rèn)為，戰(zhàn)略投資者需要做耐心資本，能夠不受市場短期波動的干擾，從而促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展和長期健康發(fā)展。

　　近期A股市場引進(jìn)“戰(zhàn)投”案例有所增多 原因各異

　　10月23日晚間，光啟技術(shù)發(fā)布關(guān)于控股股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司部分股份引進(jìn)3家戰(zhàn)略投資者暨權(quán)益變動的提示性公告。

　　公告稱，光啟技術(shù)控股股東西藏映邦實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱“西藏映邦”）在主管部門的指導(dǎo)下，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，引入戰(zhàn)略投資者，化解自身債務(wù)問題，維護(hù)控制權(quán)穩(wěn)定，公司于2024年10月8日披露了戰(zhàn)略投資者遴選公告，按照“公平公正、條件一致，統(tǒng)一部署、優(yōu)中選優(yōu)”的原則，遴選符合國家利益、支持公司進(jìn)一步發(fā)展壯大的耐心資本、可靠資本（僅限內(nèi)資）作為戰(zhàn)略投資方。

　　截至目前，遴選工作已經(jīng)結(jié)束，從多家潛在戰(zhàn)略投資者中，共遴選出兩家政府國資戰(zhàn)略投資者，包括株洲超材料投資發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“基石戰(zhàn)略投資者一”）（注：簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》時基石戰(zhàn)略投資者一公司名稱為“株洲動力谷一號私募股權(quán)基金合伙企業(yè)（有限合伙）”，現(xiàn)已更名為“株洲超材料投資發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙）”）、天津津南國有資本投資運(yùn)營集團(tuán)有限公司（以下簡稱“基石戰(zhàn)略投資者二”）。2024年9月23日，西藏映邦與前述投資者分別簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式合計(jì)向前述投資者轉(zhuǎn)讓2.15億股無限售流通股，占公司總股本的10.00%。

　　此外，2024年10月23日，西藏映邦與共青城鯤智超材料股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“機(jī)構(gòu)團(tuán)組戰(zhàn)略投資者”）簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向機(jī)構(gòu)團(tuán)組戰(zhàn)略投資者轉(zhuǎn)讓1.08億股無限售流通股，占公司總股本的5.00%。

　　實(shí)際上，上述光啟技術(shù)的案例，只是近期上市公司或其子公司、參股公司引進(jìn)“戰(zhàn)投”案例有所增多的一個縮影。

　　10月23日當(dāng)晚，金固股份也發(fā)布關(guān)于子公司杭州金固阿凡達(dá)低碳車輪有限公司引入戰(zhàn)略投資者的公告。公告顯示，金固股份擬通過全資子公司杭州金固阿凡達(dá)低碳車輪有限公司（以下簡稱“杭州阿凡達(dá)”或“目標(biāo)公司”）引入戰(zhàn)略投資者。杭州阿凡達(dá)擬按照人民幣20億元的投前估值進(jìn)行融資，本輪融資總金額預(yù)計(jì)不低于人民幣8億元且不高于人民幣12億元，資金將主要用于杭州阿凡達(dá)及其子公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的支出等。

　　金固股份公告稱，截至本公告披露日，中建材（安徽）新材料產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“中建材新材料基金”）同意出資4億元認(rèn)購目標(biāo)公司新增注冊資本2000萬元，成都聚力重產(chǎn)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“聚力基金”）同意出資2.5億元認(rèn)購目標(biāo)公司新增注冊資本1250萬元，且金固股份、杭州阿凡達(dá)已與中建材新材料基金、聚力基金簽署相關(guān)協(xié)議，同時公司擬為杭州阿凡達(dá)繼續(xù)引入其他投資人，該等投資人的最終投資主體及投資金額將在各投資人內(nèi)部審批決策通過后與公司分別協(xié)商確定。

　　而在10月21日晚間，浙數(shù)文化也發(fā)布關(guān)于控股子公司傳播大腦科技公司增資擴(kuò)股并引入戰(zhàn)略投資者的公告。公告稱，公司控股子公司傳播大腦科技（浙江）股份有限公司（以下簡稱“傳播大腦科技公司”）擬增資擴(kuò)股并引入戰(zhàn)略投資者浙江省產(chǎn)業(yè)基金有限公司（以下簡稱“省產(chǎn)業(yè)基金”），省產(chǎn)業(yè)基金擬以現(xiàn)金人民幣1.4億元向傳播大腦科技公司增資，增資完成后省產(chǎn)業(yè)基金將持有傳播大腦科技公司20%的股權(quán)，公司全資子公司浙報(bào)智慧盈動創(chuàng)業(yè)投資（浙江）有限公司仍為傳播大腦科技公司控股股東，傳播大腦科技公司仍納入公司合并報(bào)表范圍。

　　除此之外，10月以來，還有多家公司披露“戰(zhàn)投”事宜?？偟膩砜矗谂丁皯?zhàn)投”事宜的公司數(shù)量有所增多。

　　通過觀察近期的引入“戰(zhàn)投”案例可以發(fā)現(xiàn)，其背后原因各異。

　　比如光啟技術(shù)表示，西藏映邦引進(jìn)前述3家戰(zhàn)略投資者所獲得的股份轉(zhuǎn)讓資金，將全部用于歸還控股股東的債務(wù)。戰(zhàn)略投資者作為耐心資本的鎖定持股，其利用各自優(yōu)勢為公司帶來的有利資源和條件，有利于公司業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，產(chǎn)能進(jìn)一步全面釋放，為公司業(yè)績進(jìn)一步增長提供基礎(chǔ)和保障。

　　金固股份表示，本次引入戰(zhàn)略投資者是為了更好、更快地推動阿凡達(dá)低碳車輪產(chǎn)業(yè)布局，有利于促進(jìn)公司良性運(yùn)營和可持續(xù)發(fā)展，符合公司整體戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃和長遠(yuǎn)利益。

　　浙數(shù)文化則表示，自2023年初成立以來，公司控股子公司傳播大腦科技公司作為浙江省媒體技術(shù)統(tǒng)一支撐平臺和媒體技術(shù)統(tǒng)一對外出口，著力推進(jìn)全省媒體融合“一張網(wǎng)”基本建成，也同步在技術(shù)“一張網(wǎng)”下探索推進(jìn)內(nèi)容“一張網(wǎng)”建設(shè)。本次傳播大腦科技公司引入省產(chǎn)業(yè)基金，有利于進(jìn)一步優(yōu)化傳播大腦科技公司股東結(jié)構(gòu)，有利于進(jìn)一步增厚傳播大腦科技公司在項(xiàng)目研發(fā)、市場拓展等方面的戰(zhàn)略資金，有利于進(jìn)一步增強(qiáng)傳播大腦科技公司的綜合實(shí)力，有利于促進(jìn)傳播大腦科技公司良性運(yùn)營和可持續(xù)發(fā)展，符合公司整體戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃和長遠(yuǎn)利益。

　　引進(jìn)“戰(zhàn)投”耐心資本受青睞

　　正如一些上市公司所言，耐心資本對于上市公司戰(zhàn)略投資的重要性不言而喻。

　　所謂“耐心資本”，是指長期投資資本，泛指對風(fēng)險有較高承受力且對資本回報(bào)有著較長期限展望的資金?！澳托馁Y本”通常不受市場短期波動的干擾，能夠長期為投資項(xiàng)目提供穩(wěn)定的資金支持，能夠發(fā)揮市場穩(wěn)定器和經(jīng)濟(jì)發(fā)展助推器的作用，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。

　　2020年，證監(jiān)會曾發(fā)布發(fā)行監(jiān)管問答，對上市公司非公開發(fā)行股票引入戰(zhàn)略投資者有關(guān)事項(xiàng)的監(jiān)管要求進(jìn)行明確。根據(jù)上述監(jiān)管問答，戰(zhàn)略投資者，是指具有同行業(yè)或相關(guān)行業(yè)較強(qiáng)的重要戰(zhàn)略性資源，與上市公司謀求雙方協(xié)調(diào)互補(bǔ)的長期共同戰(zhàn)略利益，愿意長期持有上市公司較大比例股份，愿意并且有能力認(rèn)真履行相應(yīng)職責(zé)，委派董事實(shí)際參與公司治理，提升上市公司治理水平，幫助上市公司顯著提高公司質(zhì)量和內(nèi)在價值，具有良好誠信記錄，最近三年未受到證監(jiān)會行政處罰或被追究刑事責(zé)任的投資者。

　　光啟技術(shù)就在公告中表示，為落實(shí)耐心資本的初衷，本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成后，基石戰(zhàn)略投資者一、基石戰(zhàn)略投資者二、機(jī)構(gòu)團(tuán)組戰(zhàn)略投資者均將成為公司持股5%以上股東。本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓中基石戰(zhàn)略投資者一、基石戰(zhàn)略投資者二承諾：在協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份過戶登記完成后的36個月內(nèi)不減持本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓所受讓的公司股份；本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓中機(jī)構(gòu)團(tuán)組戰(zhàn)略投資者承諾：在協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份過戶登記完成后的6個月內(nèi)不減持本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓所受讓的公司股份。