中信證券-LED行業(yè)2019年6月跟蹤月報
研究報告內(nèi)容摘要:
2019年6月LED行業(yè)數(shù)據(jù)更新及結(jié)論
廠商數(shù)據(jù)來看: 6月份中國市場封裝價格整體跌幅放緩,大功率封裝產(chǎn)品價格平均下滑約1%、中功率LED封裝產(chǎn)品價格變化主要出現(xiàn)在5630 LED,0.5W及0.2W 5630 LED產(chǎn)品價格分別小幅跌價0.5%及2.4%。此外,LED下游產(chǎn)品價格同樣下行,整體看LED全產(chǎn)業(yè)鏈仍持續(xù)承壓。受降價影響,上游芯片廠晶電6月營收同比-32.72%,光鋐同比+0.6%;中游封裝廠億光6月營收同比-17.57%;下游應(yīng)用市場中,汽車好于背光好于普通照明,其中主營LED車燈照明的聯(lián)嘉光電6月營收同比+44.85%,主營LED背光業(yè)務(wù)的東貝光電6月營收同比-23.53%;一體化公司隆達6月營收同比-7.02%,光磊6月營收同比+14.61%。我們看好小間距/miniLED等下游應(yīng)用崛起帶來的產(chǎn)業(yè)鏈機會。
海內(nèi)外市場動態(tài)來看: 國內(nèi)方面,第24屆廣州國際照明展覽會(光亞展)在中國進出口商品交易會展館召開,展品涵蓋照明設(shè)備、基材、燈具應(yīng)用、LED配備等,市場差異化細化趨勢明顯;海外來看,由AVIXA主辦的InfoComm 2019(美國國際專業(yè)視聽集成設(shè)備與技術(shù)展覽會)在美國奧蘭多召開,眾多顯示屏與投影廠商攜產(chǎn)品參展,均朝向精細化顯示技術(shù)與高附加價值市場發(fā)展。
上游市場來看:國星光電正式發(fā)布第二代Mini LED IMD封裝器件IMD-M07,點間距0.7mm,主要面向4K、8K顯示屏,其分辨率達136”,是136“ 4K屏和272” 8K屏的最佳顯示方案,同時也是首款正式對接液晶點間距產(chǎn)品。公司積極布局Mini LED領(lǐng)域,我們持續(xù)看好Mini LED技術(shù)對公司業(yè)績的推動作用。
下游市場來看:三星電子推出定制模塊化Micro LED顯示屏“The Wall Luxury ”,顯示屏可進行尺寸定制,從73英寸到292英寸均可實現(xiàn),支持2K至8K分辨率,我們持續(xù)看好8K超高清電視對公司在高端彩電市場發(fā)展的推動作用。
行業(yè)追蹤與觀點: LED行業(yè)已過產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的快速滲透期,目前隨設(shè)備國產(chǎn)化加速及芯片產(chǎn)能持續(xù)擴張,上游芯片端價格持續(xù)下跌,造成中上游公司業(yè)績承壓。然而隨原材料價格持續(xù)下降,下游照明、顯示等應(yīng)用不斷普及,且mini LED產(chǎn)品的推廣帶來芯片需求指數(shù)級上升,miniLED有望成為電子行業(yè)下一個增長點。我們看好龍頭公司的布局及mini/microLED發(fā)展帶來的產(chǎn)業(yè)鏈機會。
風(fēng)險因素:芯片價格持續(xù)下跌;產(chǎn)能過剩;國際貿(mào)易風(fēng)險;新技術(shù)進展緩慢