中信證券-LED行業(yè)8月追蹤月報(bào)

　　研究報(bào)告內(nèi)容摘要：

　　2019年8月LED行業(yè)數(shù)據(jù)更新及結(jié)論

　　廠商數(shù)據(jù)：2019年8月，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，營(yíng)收承壓延續(xù)，主流廠商普遍調(diào)整生產(chǎn)策略以應(yīng)對(duì)下行行情；車用LED市場(chǎng)持續(xù)貢獻(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)動(dòng)力，感測(cè)元件需求態(tài)勢(shì)明確。然而，受調(diào)整周期影響，下半年行業(yè)營(yíng)收態(tài)勢(shì)仍偏保守，高階顯示應(yīng)用需求將持續(xù)提升。上游芯片廠晶電8月營(yíng)收同比-24.82%，光鋐同比-7.52%；中游封裝廠億光7月營(yíng)收同比-19.92%；下游應(yīng)用市場(chǎng)中，汽車好于背光好于普通照明，其中主營(yíng)LED車燈照明的聯(lián)嘉光電8月營(yíng)收同比+22.76%，主營(yíng)LED背光業(yè)務(wù)的東貝光電8月營(yíng)收同比-23.86%；一體化公司隆達(dá)8月營(yíng)收同比-24.33%，光磊8月營(yíng)收同比+11.37%。

　　海內(nèi)外市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：國(guó)內(nèi)方面，2019顯示器產(chǎn)業(yè)鏈展覽會(huì)Touch Taiwan在中國(guó)臺(tái)北召開，有291家廠商攜展品參展，本屆展會(huì)重點(diǎn)推出應(yīng)用Micro LED及Mini LED的最新研發(fā)成果。隨著Micro LED及MiniLED技術(shù)應(yīng)用的普及，有望推動(dòng)芯片數(shù)量倍數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，從而有效緩解產(chǎn)業(yè)內(nèi)供過(guò)于求的局面。海外來(lái)看，LGInnotek公司推出用于車載立體照明、高端車型適用的“Nexlide-HD(High Definition)”，其多面可彎曲均勻發(fā)光特性或助推全球車載照明市場(chǎng)技術(shù)進(jìn)步。

　　上游市場(chǎng)：Cree宣布與安森美簽署一項(xiàng)價(jià)值8500多萬(wàn)美元的長(zhǎng)期SiC晶元供貨協(xié)議，這是Cree在過(guò)去一年半中宣布的第四個(gè)碳化硅材料長(zhǎng)期協(xié)議。同時(shí)Cree斥資公司史上最大生產(chǎn)投資計(jì)劃建造SiC碳化硅生產(chǎn)工廠和材料超級(jí)工廠，積極推動(dòng)碳化硅材料市場(chǎng)化普及。

　　下游市場(chǎng)：華星光電在深圳舉行發(fā)布會(huì),推出全球首款Mini背光MLED星曜屏，并展示了華星光電LTPS屏幕、AMOLED、智慧電視和商顯等產(chǎn)品。本次新品采用全新AM-MiniLED技術(shù)，全方位提升大屏顯示品質(zhì)，助推高端智慧大屏顯示。

　　重點(diǎn)公司追蹤：2019Q2,三安光電營(yíng)收16.59億，同比-25.54%；木林森營(yíng)收47.17億，同比-5.07%；利亞德營(yíng)收18.04億，同比+0.67%；中微半導(dǎo)體2018年?duì)I收16.3億，同比+68.66%。上半年，芯片行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，寡頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯。面對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)的不景氣，大多數(shù)廠商早已開始尋求突破，改變策略，將重心轉(zhuǎn)移到高端應(yīng)用領(lǐng)域，搶攻Mini/Micro LED、植物照明、汽車照明、UV/IRLED等利基市場(chǎng)。我們認(rèn)為目前LED芯片行業(yè)供過(guò)于求的狀態(tài)仍將延續(xù)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：芯片價(jià)格持續(xù)下跌；產(chǎn)能過(guò)剩；國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)；新技術(shù)進(jìn)展緩慢。