中信證券-LED行業(yè)8月追蹤月報

　　研究報告內(nèi)容摘要：

　　2019年8月LED行業(yè)數(shù)據(jù)更新及結(jié)論

　　廠商數(shù)據(jù)：2019年8月，產(chǎn)品價格持續(xù)下跌，營收承壓延續(xù)，主流廠商普遍調(diào)整生產(chǎn)策略以應對下行行情；車用LED市場持續(xù)貢獻營收增長動力，感測元件需求態(tài)勢明確。然而，受調(diào)整周期影響，下半年行業(yè)營收態(tài)勢仍偏保守，高階顯示應用需求將持續(xù)提升。上游芯片廠晶電8月營收同比-24.82%，光鋐同比-7.52%；中游封裝廠億光7月營收同比-19.92%；下游應用市場中，汽車好于背光好于普通照明，其中主營LED車燈照明的聯(lián)嘉光電8月營收同比+22.76%，主營LED背光業(yè)務的東貝光電8月營收同比-23.86%；一體化公司隆達8月營收同比-24.33%，光磊8月營收同比+11.37%。

　　海內(nèi)外市場動態(tài)：國內(nèi)方面，2019顯示器產(chǎn)業(yè)鏈展覽會Touch Taiwan在中國臺北召開，有291家廠商攜展品參展，本屆展會重點推出應用Micro LED及Mini LED的最新研發(fā)成果。隨著Micro LED及MiniLED技術(shù)應用的普及，有望推動芯片數(shù)量倍數(shù)級增長，從而有效緩解產(chǎn)業(yè)內(nèi)供過于求的局面。海外來看，LGInnotek公司推出用于車載立體照明、高端車型適用的“Nexlide-HD(High Definition)”，其多面可彎曲均勻發(fā)光特性或助推全球車載照明市場技術(shù)進步。

　　上游市場：Cree宣布與安森美簽署一項價值8500多萬美元的長期SiC晶元供貨協(xié)議，這是Cree在過去一年半中宣布的第四個碳化硅材料長期協(xié)議。同時Cree斥資公司史上最大生產(chǎn)投資計劃建造SiC碳化硅生產(chǎn)工廠和材料超級工廠，積極推動碳化硅材料市場化普及。

　　下游市場：華星光電在深圳舉行發(fā)布會,推出全球首款Mini背光MLED星曜屏，并展示了華星光電LTPS屏幕、AMOLED、智慧電視和商顯等產(chǎn)品。本次新品采用全新AM-MiniLED技術(shù)，全方位提升大屏顯示品質(zhì)，助推高端智慧大屏顯示。

　　重點公司追蹤：2019Q2,三安光電營收16.59億，同比-25.54%；木林森營收47.17億，同比-5.07%；利亞德營收18.04億，同比+0.67%；中微半導體2018年營收16.3億，同比+68.66%。上半年，芯片行業(yè)競爭激烈，寡頭企業(yè)優(yōu)勢明顯。面對經(jīng)濟環(huán)境和市場的不景氣，大多數(shù)廠商早已開始尋求突破，改變策略，將重心轉(zhuǎn)移到高端應用領(lǐng)域，搶攻Mini/Micro LED、植物照明、汽車照明、UV/IRLED等利基市場。我們認為目前LED芯片行業(yè)供過于求的狀態(tài)仍將延續(xù)。

　　風險因素：芯片價格持續(xù)下跌；產(chǎn)能過剩；國際貿(mào)易風險；新技術(shù)進展緩慢。