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海通證券-公用事業(yè)行業(yè)跟蹤報(bào)告

海通證券

  研究報(bào)告內(nèi)容摘要:

  地方專項(xiàng)債持續(xù)高增,加大生態(tài)環(huán)保支持。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示,今年1-5月全國發(fā)行地方專項(xiàng)債2.25萬億元,較2019年同期增長132%,根據(jù)百度援引界面新聞,前4月地方專項(xiàng)債用于生態(tài)環(huán)保占比達(dá)10.6%(其中污水4.7%和水環(huán)境治理3.1%),較截止3月19日的8.7%(海通固定收益專題《2020年萬億專項(xiàng)債如何發(fā)力?——基于2100個(gè)基建項(xiàng)目的分析統(tǒng)計(jì)》)繼續(xù)提升,我們認(rèn)為,由于兼具“新基建”與“補(bǔ)短板”的屬性,在地方專項(xiàng)債等政策支持下,污水及水環(huán)境為主的環(huán)保公司有望迎來訂單的加速釋放。

  深圳大單臨近,競爭格局變化。1、深圳第三個(gè)PPP大項(xiàng)目臨近:深圳寶安松崗街道發(fā)布了環(huán)衛(wèi)服務(wù)采購意向信息,暫由區(qū)城管局按PPP統(tǒng)籌招標(biāo)。此前深圳寶安已有兩個(gè)環(huán)衛(wèi)PPP落地,涉及5條街道,金額接近150億元。2、四足鼎立,物業(yè)崛起:環(huán)境司南統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,5月全國開標(biāo)億級環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目11個(gè),傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)/制造轉(zhuǎn)型/物業(yè)/國有企業(yè)分別占37%/27%/18%/18%,新一輪市場化競爭,傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)企業(yè)雖占先手,但制造轉(zhuǎn)型、物業(yè)及國有企業(yè)憑借資金、技術(shù)、理念創(chuàng)新等優(yōu)勢已對傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)形成沖擊。3、地?cái)偨?jīng)濟(jì)倒逼裝備升級。國家松綁“地?cái)偨?jīng)濟(jì)”,但也面臨城市保潔問題,地?cái)傊饕诮诸^小巷,不合適大型環(huán)衛(wèi)車,裝備或有小型化、快速化、智能化的升級需求(百度援引第一環(huán)保網(wǎng))。我們認(rèn)為,環(huán)衛(wèi)市場化仍將加速,競爭越發(fā)激烈,地?cái)偨?jīng)濟(jì)或倒逼裝備升級,建議關(guān)注龍頭企業(yè)的核心競爭力:盈峰環(huán)境、龍馬環(huán)衛(wèi)、僑銀環(huán)保、玉禾田。

  土壤詳查完成,前5月修復(fù)訂單同比+172%。1、生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《關(guān)于在疫情防控常態(tài)化前提下積極服務(wù)落實(shí)“六!比蝿(wù)堅(jiān)決打贏打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的意見》,土壤兩大約束性指標(biāo)(受污染耕地安全利用率、污染地塊安全利用率)須完成“雙90%”任務(wù),完成重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)用地土壤污染狀況調(diào)查,指導(dǎo)地方建立修復(fù)名錄,加強(qiáng)對污染地塊再開發(fā)利用和土壤污染重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)搬遷改造的監(jiān)管,實(shí)施地下水污染防控和修復(fù)試點(diǎn)。2、甘肅已全面完成農(nóng)用地土壤詳查,6月2日通報(bào)今年將積極推進(jìn)34個(gè)土壤污染治理與修復(fù)試點(diǎn)項(xiàng)目實(shí)施,推動(dòng)解決歷史遺留土壤修復(fù)問題,確保污染地塊安全利用率達(dá)90%以上。3、北極星環(huán)境修復(fù)網(wǎng)援引韋伯咨詢統(tǒng)計(jì),2020年前5月全國土壤修復(fù)訂單累計(jì)達(dá)16.45億元,同比大幅增長172%。我們認(rèn)為,隨著各地土壤詳查的完成,工作重點(diǎn)將轉(zhuǎn)入治理,2020年政府工作報(bào)告新增“;菲髽I(yè)的搬遷改造”,企業(yè)搬遷后也涉及修復(fù),土壤投資機(jī)會值得重視。建議關(guān)注:高能環(huán)境、博世科。

  推進(jìn)長江保護(hù),啟動(dòng)黃河排查。1、推進(jìn)長江保護(hù)攻堅(jiān):生態(tài)環(huán)境部強(qiáng)調(diào)以湖北/四川/云南/貴州4省為重點(diǎn),基本消除長江流域劣V類國控?cái)嗝,本周?020年6月1日-5日)三峽集團(tuán)等央企與湖北省簽約11個(gè)生態(tài)環(huán)保項(xiàng)目涉及投資674億元;2、啟動(dòng)黃河排查整治:生態(tài)環(huán)境部提出啟動(dòng)黃河入河排污口排查整治,加強(qiáng)汾河、湟水河、洮河、祖厲河等支流水污染綜合治理和水生態(tài)修復(fù),本周甘肅四部門聯(lián)合開展黃河流域甘肅段入河排污環(huán)境違法整治專項(xiàng)行動(dòng),山西將投入870多億元修復(fù)汾河流域生態(tài)。我們認(rèn)為,長江大保護(hù)在三峽集團(tuán)主導(dǎo)下快速推進(jìn),黃河保護(hù)增量空間或約為2019年全國生態(tài)環(huán)保投資2.7倍,隨著排查在未來幾年逐步釋放,關(guān)注水處理:國禎環(huán)保、首創(chuàng)股份、興蓉環(huán)境。

  投資與建議。地方專項(xiàng)債支持環(huán)保力度加大,剛需有望加速釋放。環(huán)衛(wèi)景氣度延續(xù),競爭越發(fā)激烈,關(guān)注龍頭企業(yè)核心競爭力:盈峰環(huán)境、龍馬環(huán)衛(wèi)、玉禾田、僑銀環(huán)保;土壤修復(fù)投資機(jī)會:高能環(huán)境、博世科;關(guān)注長江大保護(hù):國禎環(huán)保、首創(chuàng)股份、興蓉環(huán)境;另可關(guān)注報(bào)廢汽車管理辦法實(shí)施細(xì)則受益公司:華宏科技、格林美。

  風(fēng)險(xiǎn)提示:政策落地不達(dá)預(yù)期,環(huán)衛(wèi)市場釋放不達(dá)預(yù)期。

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