返回首頁

光大證券-電子行業(yè)2020年9月投資策略

光大證券

  研究報告內(nèi)容摘要:

  ◆電子行業(yè)2020H1回顧。2020H1全行業(yè)(A股)298家公司收入為8724.02億元,同比增長5.9%;全行業(yè)歸母凈利潤為537.36億元,同比增長14.0%。電子行業(yè)各個子行業(yè)增速情況為:(1)半導體收入+29.0%,凈利潤+57.9%;(2)消費電子收入+12.9%,凈利潤+29.3%;(3)面板收入-11.2%,凈利潤-61.2%;(4)元件收入+3.4%,凈利潤-0.5%;(5)PCB收入+2.9%,凈利潤+13.2%;(6)安防收入-2.4%,歸母凈利潤+4.4%;(7)LED:收入-15.0%,凈利潤-35.2%;(8)汽車電子:收入+20.0%,歸母凈利潤+182.8%。

  ◆電子各個子行業(yè)細分領域2020H1收入增速排序前十名。安防-紅外成像(+101.7%)、消費電子-綜合(+70.0%)、半導體-化合物半導體(+63.6%)、蘋果Airpods供應鏈(+43.2%)、消費電子-蓋板(+40.5%)、TWS供應鏈(+38.4%)、消費電子-終端(+31.8%)、元件-鉭電解電容(+29.0%)、半導體-代工(+29.0%)、消費電子-射頻(+28.0%)。

  ◆電子各個子行業(yè)細分領域2020H1凈利潤增速排序前十名。半導體-封測(+416.0%)、半導體-代工(+297.4%)、安防-紅外成像(+289.7%)、特斯拉供應鏈(+182.8%)、汽車電子(+182.8%)、PCB-樹脂(+120.4%)、半導體-設備(+114.9%)、化合物半導體(+95.3%)、消費電子-結(jié)構件(+70.1%)消費電子-綜合(+69.0%)。

  ◆電子行業(yè)重要供應鏈2020H1總結(jié)。蘋果供應鏈(收入+11.9%,歸母凈利潤+34.3%,同下)、蘋果AirPods供應鏈(+43.2%,+29.6%,)、TWS供應鏈(+38.4%,12.4%)、TESLA供應鏈(+4.3%,+35.7%)。

  ◆電子行業(yè)2020Q3業(yè)績預告梳理。目前共有19家公司披露2020年Q3業(yè)績預告指引,第三季度凈利潤預告均值前10名公司分別為:立訊精密(20Q3凈利潤預告均值17.94億元,同比增長29.4%,同下)、歌爾股份(9.92,115.2%)、木林森(4.25,+43.9%)、*ST奮達(3.53,+490.6%)、高德紅外(2.21,+159.3%)、紫光國微(2.19,+27%)、長盈精密(1.70,+149%)、沃爾核材(1.52,+43%)、得潤電子(1.04,+405%)、大立科技(0.63,+90%)。

  ◆電子行業(yè)投資建議:積極配置軍工IC產(chǎn)業(yè)鏈、蘋果和AirPods/TWS供應鏈、面板。(1)消費電子:核心建議關注蘋果供應鏈和AirPods/TWS供應鏈公司,包括立訊精密、歌爾股份、信維通信、領益智造、鵬鼎控股、藍思科技、長信科技等;(2)電子周期品:建議關注面板雙龍頭京東方和TCL。(3)半導體:核心建議關注中國各個細分領域龍頭公司,包括紫光國微、睿創(chuàng)微納、高德紅外、中芯國際A、中微公司、北方華創(chuàng)、滬硅產(chǎn)業(yè)、安集科技、鼎龍股份、長電科技、上海新陽、卓勝微等。

  ◆風險分析。5G建設低預期風險;中美貿(mào)易摩擦加劇風險。

中證網(wǎng)聲明:凡本網(wǎng)注明“來源:中國證券報·中證網(wǎng)”的所有作品,版權均屬于中國證券報、中證網(wǎng)。中國證券報·中證網(wǎng)與作品作者聯(lián)合聲明,任何組織未經(jīng)中國證券報、中證網(wǎng)以及作者書面授權不得轉(zhuǎn)載、摘編或利用其它方式使用上述作品。凡本網(wǎng)注明來源非中國證券報·中證網(wǎng)的作品,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于更好服務讀者、傳遞信息之需,并不代表本網(wǎng)贊同其觀點,本網(wǎng)亦不對其真實性負責,持異議者應與原出處單位主張權利。