美聯(lián)儲(chǔ)“著急”全球央行都在擁抱財(cái)政刺激

　　眼看著美國(guó)新一輪財(cái)政刺激遲遲不出臺(tái)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也有點(diǎn)“著急”，并敦促美國(guó)應(yīng)該在財(cái)政刺激上發(fā)力。這時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)如期公布9月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，也將焦點(diǎn)放在財(cái)政支持之上。

　　美聯(lián)儲(chǔ)公布的9月份貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員擔(dān)心如果沒(méi)有進(jìn)一步的財(cái)政刺激措施，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程將受到威脅。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很大程度上得益于此前的財(cái)政援助，但由于國(guó)會(huì)和白宮之間遲遲未能就新一輪財(cái)政刺激措施達(dá)成一致，這種經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭將受到威脅。

　　近日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布暫停白宮與國(guó)會(huì)就新一輪財(cái)政刺激措施進(jìn)行的談判，很多國(guó)會(huì)議員和市場(chǎng)人士擔(dān)心，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將遭遇困難。鮑威爾呼吁繼續(xù)加強(qiáng)財(cái)政政策支持，并表示只有當(dāng)貨幣政策和財(cái)政政策繼續(xù)同時(shí)提供支持直至經(jīng)濟(jì)明顯擺脫困境，經(jīng)濟(jì)才能強(qiáng)勁復(fù)蘇。在鮑威爾看來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景目前面臨兩大下行風(fēng)險(xiǎn)：一是疫情可能復(fù)發(fā)至嚴(yán)重限制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的水平；二是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能比預(yù)期更長(zhǎng)、更緩慢，這將引發(fā)“疲軟導(dǎo)致疲軟”的惡性循環(huán)。

　　鮑威爾表示，雖然美國(guó)聯(lián)邦政府的財(cái)政狀況不可持續(xù)，但在當(dāng)前形勢(shì)下，不應(yīng)當(dāng)優(yōu)先擔(dān)憂(yōu)預(yù)算赤字問(wèn)題，積極的財(cái)政和貨幣支持政策“做過(guò)頭的風(fēng)險(xiǎn)反而較小”。

　　其實(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)不是唯一呼吁加強(qiáng)財(cái)政刺激的央行。摩根大通指出，全球央行幾乎都在擁抱財(cái)政刺激。

　　歐洲央行行長(zhǎng)拉加德此前表示，過(guò)早撤回財(cái)政援助所產(chǎn)生的“懸崖效應(yīng)”是她現(xiàn)在最大的擔(dān)憂(yōu)。盡管歐洲經(jīng)濟(jì)在春末夏初有所恢復(fù)，但現(xiàn)在擔(dān)心的是防疫措施將繼續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。摩根大通指出，雖然全球央行已經(jīng)采取貨幣政策來(lái)支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但央行決策者們現(xiàn)在擔(dān)心，財(cái)政刺激不足可能會(huì)削弱目前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭。

　　此外，各國(guó)央行對(duì)于加大財(cái)政支持的呼吁也得到國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的支持。IMF在其財(cái)政監(jiān)測(cè)報(bào)告表示，對(duì)于發(fā)達(dá)和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，公共投資增加GDP的1%，將直接創(chuàng)造700萬(wàn)個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)，考慮到間接的宏觀經(jīng)濟(jì)影響，則將創(chuàng)造2000萬(wàn)至3300萬(wàn)個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、金融穩(wěn)定部門(mén)副主管Michael T. Kiley在論文中表示，在赤字貨幣化方面，美聯(lián)儲(chǔ)需要購(gòu)買(mǎi)相當(dāng)于美國(guó)GDP30%的債券，即6.5萬(wàn)億美元，才能抵消基準(zhǔn)利率已經(jīng)接近于零的影響。自3月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)購(gòu)買(mǎi)了創(chuàng)記錄的3萬(wàn)億美元的債券。根據(jù)Michael T. Kiley的觀點(diǎn)，這意味著未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)還需要進(jìn)行3.5萬(wàn)億美元的量化寬松。