歐佩克+或仍主導(dǎo)下半年油價(jià)走勢(shì)

　　2016年底，傳統(tǒng)產(chǎn)油國(guó)為應(yīng)對(duì)美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量大幅增加并加大原油出口帶來(lái)的沖擊，由歐佩克與其他10個(gè)產(chǎn)油國(guó)組成了歐佩克+減產(chǎn)聯(lián)盟。

　　以沙特和俄羅斯為首的產(chǎn)油國(guó)選擇了抱團(tuán)取暖，以減產(chǎn)和讓出市場(chǎng)份額換取油價(jià)的相對(duì)穩(wěn)定。在面臨疫情帶來(lái)的巨大沖擊時(shí)，產(chǎn)油國(guó)最終仍選擇推出近1000萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)協(xié)議來(lái)穩(wěn)定油價(jià)。

　　減產(chǎn)協(xié)議的有效執(zhí)行為平衡市場(chǎng)供需和提振國(guó)際油價(jià)起到了顯著的作用，歐佩克+在生產(chǎn)政策上日益增加的靈活性也讓這一有形的手變得更顯嫻熟。產(chǎn)油國(guó)在面臨市場(chǎng)沖擊之處所進(jìn)行的“自顧自”或“損人利己”嘗試并不奏效，因而對(duì)于產(chǎn)油國(guó)聯(lián)盟這一形式有較高認(rèn)同感。

　　從2020年4月份達(dá)成歷史性減產(chǎn)協(xié)議，歐佩克與伙伴國(guó)雖然未能阻止油價(jià)在去年4月20日降為負(fù)值，但協(xié)議從當(dāng)年5月份開(kāi)始實(shí)施后，油價(jià)逐漸企穩(wěn)。在經(jīng)濟(jì)逐步重啟過(guò)程中，產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)執(zhí)行率與此前有顯著提高，謹(jǐn)慎和靈活的政策促使市場(chǎng)上石油庫(kù)存逐步降低。

　　正值市場(chǎng)高度關(guān)注歐佩克與伙伴國(guó)如何制定8月份及以后生產(chǎn)政策之際，7月初的歐佩克+例行月度部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議意外地不歡而散，經(jīng)過(guò)連續(xù)幾日的努力并沒(méi)有化解沙特與阿聯(lián)酋之間的分歧。國(guó)際油價(jià)隨之出現(xiàn)“高位”震蕩，擔(dān)憂(yōu)產(chǎn)油國(guó)之間重燃價(jià)格戰(zhàn)的聲音開(kāi)始出現(xiàn)。

　　從目前媒體披露的信息看，沙特與阿聯(lián)酋之間的分歧在于，如果把當(dāng)前的減產(chǎn)協(xié)議從2022年4月延長(zhǎng)至2022年年底，用于計(jì)算阿聯(lián)酋生產(chǎn)配額的基準(zhǔn)年份是否需要調(diào)整。從對(duì)石油市場(chǎng)的實(shí)際影響看，沙特和阿聯(lián)酋之間的紛爭(zhēng)短期加劇了石油供應(yīng)的緊張，但并不損害產(chǎn)油國(guó)的實(shí)際利益。減產(chǎn)協(xié)議的延長(zhǎng)并沒(méi)有那么迫切，兩國(guó)可以有更多的時(shí)間進(jìn)行博弈。

　　從需求端看，全球石油需求仍處于較快復(fù)蘇進(jìn)程中，石油需求的持續(xù)增長(zhǎng)意味著國(guó)際石油市場(chǎng)供應(yīng)仍將存在缺口，產(chǎn)油國(guó)可以輕松掌握市場(chǎng)的主動(dòng)權(quán)。

　　歐佩克與伙伴國(guó)固然有望繼續(xù)主導(dǎo)今年下半年的油價(jià)走勢(shì)，但也面臨疫情反復(fù)、金融市場(chǎng)波動(dòng)、產(chǎn)油國(guó)之間矛盾和其他產(chǎn)油國(guó)意外增產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，如何理順減產(chǎn)國(guó)之間的利益訴求或?qū)⑹巧程睾投砹_斯面臨的主要議題。