美聯(lián)儲加息“何時休”留懸念
當(dāng)?shù)貢r間11月1日，美聯(lián)儲結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在5.25%至5.5%不變。這符合市場廣泛預(yù)期。
美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后舉行的新聞發(fā)布會上表示，美聯(lián)儲尚不確信當(dāng)前貨幣政策緊縮程度已足夠?qū)崿F(xiàn)通脹率目標。至此，美聯(lián)儲將加息何時休止的懸念留至12月貨幣政策會議。
美聯(lián)儲按兵不動
美聯(lián)儲在當(dāng)天發(fā)表的聲明中表示，近期指標表明美國第三季度經(jīng)濟活動以強勁步伐擴張，就業(yè)增長自今年早些時候以來有所放緩，但依然強勁，通貨膨脹率仍處于高位。美國銀行體系穩(wěn)健且具有彈性。家庭和企業(yè)的金融環(huán)境和信貸條件收緊可能會影響經(jīng)濟活動、就業(yè)和通脹，但影響程度尚不確定。
聲明重申，在確定進一步收緊政策的程度時，美聯(lián)儲將考慮貨幣政策的累計收緊程度、貨幣政策對經(jīng)濟活動和通脹影響的滯后程度，以及經(jīng)濟和金融發(fā)展情況。美聯(lián)儲將繼續(xù)減持美國國債、機構(gòu)債務(wù)和機構(gòu)抵押貸款支持證券，堅定致力于將通脹率恢復(fù)至2%的目標。
聲明指出，在評估適當(dāng)?shù)呢泿耪吡鰰r，美聯(lián)儲將繼續(xù)監(jiān)測即將發(fā)布的信息對經(jīng)濟前景的影響。如果出現(xiàn)可能阻礙目標實現(xiàn)的風(fēng)險，美聯(lián)儲將酌情調(diào)整貨幣政策立場。
鮑威爾表示，美聯(lián)儲尚不確信當(dāng)前貨幣政策緊縮程度已足夠?qū)崿F(xiàn)通脹目標，將在今后會議上謹慎行事，目前降息不在考慮范圍之內(nèi)。
可能長時間暫停加息
市場人士表示，鮑威爾最新表態(tài)保留了美聯(lián)儲未來加息的可能性。不過從當(dāng)前美國經(jīng)濟和市場的綜合情況推測，美聯(lián)儲未來可能出現(xiàn)長時間暫停加息，這意味著其加息周期的結(jié)束。
景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場策略師趙耀庭表示，美聯(lián)儲很可能已完成加息。鮑威爾稱，貨幣政策的影響需要時間才能在經(jīng)濟中顯現(xiàn)出來，因此美聯(lián)儲今年或暫緩加息步伐，以便有時間進行評估。這表明其未來或出現(xiàn)長時間暫停加息，從事后角度來看，這意味著其將結(jié)束加息周期。展望未來，預(yù)計美聯(lián)儲將關(guān)注數(shù)據(jù)尤其是通脹數(shù)據(jù)，而不會被金融市場行為所影響。
蒙特利爾銀行也在最新報告中預(yù)計，雖然目前排除美聯(lián)儲在今年12月或明年一季度加息的可能性還為時過早，但其或出現(xiàn)長時間暫停加息。預(yù)計未來一至兩個月美國部分經(jīng)濟指標將大幅走軟，疊加一些潛在政策性風(fēng)險，足以阻止其進一步加息。
市場短期或現(xiàn)波動
由于美聯(lián)儲政策前景仍存不確定性，機構(gòu)預(yù)計美國等金融市場短期可能出現(xiàn)波動。
趙耀庭預(yù)計，短期之內(nèi)市場或出現(xiàn)波動，尤其是考慮到11月下旬美國政府存在停擺的可能性。不過，鑒于市場開始假設(shè)美聯(lián)儲緊縮周期已經(jīng)結(jié)束，市場可能很快就會開始預(yù)期經(jīng)濟于2024年迎來復(fù)蘇，全球風(fēng)險偏好將日益增加，小盤股及周期性股票或表現(xiàn)出色。投資級信貸和高收益?zhèn)媳憩F(xiàn)強勁，國際資產(chǎn)尤其是新興市場資產(chǎn)表現(xiàn)有望跑贏美國資產(chǎn)。
高盛首席全球股票策略師Peter Oppenheimer表示，過去十年美國股市顯著跑贏全球其他股票市場的現(xiàn)象不太可能在未來十年重演。相較于其他主要市場，美國股市有更高的集中風(fēng)險，而且股市在美國經(jīng)濟中所占比重比其他任何地方都高得多，投資者應(yīng)分散投資。
瑞銀財富管理預(yù)計，美聯(lián)儲加息政策的不確定性可能意味著市場波動延續(xù)。不過，未來6至12個月，各資產(chǎn)類別的前景均為正回報，這是增加多元化平衡投資組合的好時機。
