歐洲央行加入搶跑陣營 “降息之年”底色愈濃
歐洲央行正式叩開“降息”門扉！當(dāng)?shù)貢r間6月6日，歐洲央行宣布將三大利率均下調(diào)25個基點，主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機制利率分別下調(diào)至4.25%、4.50%和3.75%。
至此，已有瑞士、瑞典、加拿大、歐洲等多家央行陸續(xù)開啟降息，全球央行降息潮加速蔓延。市場頗為關(guān)注的是，美聯(lián)儲何時“接棒”？
歐洲央行降息25個基點
當(dāng)?shù)貢r間6月6日，歐洲央行宣布將三大利率均下調(diào)25個基點。
“根據(jù)對通脹前景、潛在通脹動態(tài)和貨幣政策傳導(dǎo)強度的最新評估，在維持利率穩(wěn)定9個月后，現(xiàn)在應(yīng)該緩和貨幣政策限制的程度?！睔W洲央行在公告中寫道，管理委員會將繼續(xù)遵循基于數(shù)據(jù)、逐次會議的方法確定適當(dāng)限制水平，不會預(yù)先承諾特定的利率路徑。
2022年7月至2023年9月期間，為遏制高通脹，歐洲央行共計加息450個基點。在大手筆加息之下，歐元區(qū)通脹也從創(chuàng)紀(jì)錄的10.6%降到2024年5月的2.6%。
歐洲央行表示，當(dāng)前通脹前景明顯改善，基本通脹也有所緩解，預(yù)計通脹可能會在明年很長一段時間內(nèi)保持在目標(biāo)之上。為了實現(xiàn)通脹及時回到2%的目標(biāo)，歐洲央行稱，將在必要的時間內(nèi)保持充分的政策利率限制。
由于此前多位歐洲央行官員已頻繁釋放信號，為6月降息進(jìn)行了鋪墊，此次降息已被市場充分計價。降息“靴子落地”后，歐元對美元匯率短線跳漲。截至北京時間20:30，歐元對美元報1.08983。
后續(xù)降息路徑如何演繹？
隨著降息周期的啟動，歐洲央行未來降息路徑將如何演繹？在分析人士看來，歐洲央行后續(xù)降息路徑仍然存在不確定性。
嘉盛集團(tuán)資深分析師菲奧娜·辛科塔對上海證券報記者表示，歐洲央行已加入降息進(jìn)程隊列，但變數(shù)仍在于未來的降息次數(shù)預(yù)測，因為近期歐元區(qū)的通脹超出預(yù)期，可能制約后續(xù)降息的幅度。
“近期，歐元區(qū)的通脹數(shù)據(jù)略強于預(yù)期，主要是由于交通和能源行業(yè)的基數(shù)效應(yīng)，此前的德國軌道交通補貼部分緩解了去年同期的通脹?！狈茒W娜·辛科塔說。
瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室發(fā)表機構(gòu)觀點稱，5月CPI數(shù)據(jù)不足以令歐洲央行取消6月降息，但可能會降低7月繼續(xù)降息的概率。預(yù)計到9月議息會議前可能會出現(xiàn)更多通脹壓力緩解的證據(jù)，歐洲央行下半年或繼續(xù)降息，且這一趨勢有望持續(xù)到2025年。
牛津經(jīng)濟(jì)研究院最近的一項分析稱，歐洲央行本次降息并不一定代表一系列寬松措施的開始。“核心通脹的下行趨勢是坎坷的，工資增長仍處于高位，通脹預(yù)期尚未完全正?；鈪R貶值風(fēng)險迫在眉睫?！?/p>
美聯(lián)儲何時“接棒”？
在經(jīng)歷此前的激進(jìn)加息周期之后，主要發(fā)達(dá)國家央行貨幣政策逐漸轉(zhuǎn)向?；诋?dāng)?shù)赝浶蝿莺徒?jīng)濟(jì)前景，已有多國央行“搶跑”美聯(lián)儲，陸續(xù)采取降息行動，令“降息之年”的底色愈發(fā)濃烈。
日前，加拿大央行宣布降息25個基點至4.75%，完成了G7國家中的“首降”。加拿大央行行長麥克勒姆表示，有持續(xù)證據(jù)表明核心通脹正在緩解，貨幣政策不再需要過于緊縮。如果通脹繼續(xù)放緩，預(yù)期將有更多的降息是合理的。
在歐洲央行、加拿大央行之前，瑞士央行率先在3月打響G10國家降息“第一槍”，瑞典央行也在5月宣布降息，“降息大幕”已徐徐展開。與此同時，更多國家央行仍然選擇靜觀其變。
市場頗為關(guān)注的是，美聯(lián)儲何時“接棒”開啟寬松周期。從相關(guān)數(shù)據(jù)來看，目前美聯(lián)儲降息預(yù)期仍在數(shù)據(jù)波動中“折返跑”。芝商所美聯(lián)儲工具顯示，當(dāng)前市場預(yù)期美聯(lián)儲將在6月、7月的議息會議上繼續(xù)“按兵不動”，可能在9月首次降息。
摩根士丹利全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家塞斯·卡朋特在年中展望中表示，對于美國而言，經(jīng)濟(jì)增長仍較為強勁。由于出乎意料的一季度通脹數(shù)據(jù)，預(yù)計美聯(lián)儲將延遲降息，或在9月才開始啟動。
