“靠天吃飯”待破局 上市券商10月營收凈利“大滑坡”
目前，已有29家上市券商披露了10月份業(yè)績，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，券商的營業(yè)收入和凈利潤都大幅下滑。分析人士認為，10月業(yè)績同比、環(huán)比大幅下滑主要是由于交易量、兩融余額大幅下滑，二級市場持續(xù)下跌所致。券商“靠天吃飯”的現(xiàn)狀亟待改變，PB業(yè)務將是券商經(jīng)紀業(yè)務轉(zhuǎn)型探索的重要落腳點。
營收環(huán)比少收四成
截至中國證券報記者發(fā)稿時，已有29家上市券商公布10月業(yè)績。整體來看，這29家券商營業(yè)收入合計為78.41億元，同比下滑49.01%，環(huán)比下滑40.10%；凈利潤19.09億元，同比下滑67.97%，環(huán)比下滑58.13%（同比環(huán)比數(shù)據(jù)剔除無可比數(shù)據(jù)的券商）。其中，22家券商在10月實現(xiàn)盈利，中原證券、西南證券、國海證券、長江證券、國元證券、天風證券、興業(yè)證券這7家券商出現(xiàn)虧損，虧損額分別為948.50萬元、1550.84萬元、1585.93萬元、3303.21萬元、3429.72萬元、3326.24萬元、6894.94萬元。
10月份營業(yè)收入排名前十的券商依次為中信證券、國泰君安、中信建投、國信證券、申萬宏源、華泰證券、招商證券、廣發(fā)證券、東吳證券和海通證券，營收分別為11.80億元、7.66億元、6.64億元、5.73億元、5.53億元、5.17億元、4.65億元、4.09億元、3.11億元和3.00億元。
10月份凈利潤前十名依次為中信證券、華泰證券、國泰君安、申萬宏源、國信證券、招商證券、中信建投、廣發(fā)證券、東吳證券和國金證券，凈利潤分別為3.80億元、3.03億元、2.83億元、2.61億元、1.53億元、1.10億元、0.96億元、0.95億元、0.67億元和0.54億元。
分析人士表示，從同比（剔除不可比數(shù)據(jù)）來看，僅有4家券商營收增長，東吳證券增速最快，達112.42%，其余三家是東北證券、第一創(chuàng)業(yè)、方正證券，增幅依次為42.37%、17.79%、14.31%。有5家上市券商凈利潤實現(xiàn)增長，分別是東吳證券、方正證券、申萬宏源、第一創(chuàng)業(yè)、東北證券，增幅依次為52.60%、28.78%、24.51%、13.52%、4.58%。下滑一半以上的券商有13家。
從環(huán)比（剔除不可比數(shù)據(jù)）來看，僅東吳證券、第一創(chuàng)業(yè)、國金證券三家凈利潤增長，增長率分別為32.61%、32.55%、30.42%；有14家券商凈利潤環(huán)比降幅在50%以上。營業(yè)收入方面，僅東吳證券、第一創(chuàng)業(yè)、國金證券、東北證券四家增長，增幅分別為74.40%、19.45%、12.12%、3.42%。
“靠天吃飯”亟待破局
海通證券認為，10月份券商業(yè)績同比、環(huán)比大幅下滑主要是由于交易量、兩融大幅下滑，二級市場下跌較多所致。這也反映了券商“靠天吃飯”的現(xiàn)狀。華泰證券認為，前期股票質(zhì)押風險集聚升級，但在監(jiān)管和各地政府多措并舉化解股票質(zhì)押風險的政策陸續(xù)落實下，券商信用業(yè)務壓力緩釋；投行節(jié)奏邊際放緩，自營業(yè)務或受股市較大波動影響。綜合來看，券商投行、自營等業(yè)務線或承壓，疊加10月交易天數(shù)較少影響，單月業(yè)績環(huán)比降幅較大。
關(guān)于未來券商業(yè)務如何轉(zhuǎn)型，海通證券認為，PB業(yè)務將是券商經(jīng)紀業(yè)務轉(zhuǎn)型探索的重要落腳點�！坝绕涫窃诜⻊账侥伎蛻舴矫嬗葹橹匾�。首先，PB業(yè)務有利于證券公司拓展機構(gòu)客戶，促進證券公司業(yè)務機構(gòu)化、產(chǎn)品化的發(fā)展；其次，PB業(yè)務將推動證券公司整合資源、建立較為完善的以客戶需求為導向的綜合性服務體系；第三，PB業(yè)務能夠為證券公司帶來新的利潤增長點，有利于改變‘靠天吃飯’現(xiàn)狀。”海通證券預計，2018年P(guān)B業(yè)務收入345億元，約占券商總收入的10%。
此外，上交所近日提及將通過建立證券公司資本約束等新制度來推進科創(chuàng)板及注冊制，這也為券商提供了新的潛在展業(yè)機會。天風證券認為，監(jiān)管層大概率會劃定主承銷商的范圍；同時，注冊制對主承銷商的承銷能力、資產(chǎn)定價能力、風控能力提出更高要求，龍頭券商在這方面具有競爭優(yōu)勢，因此預計龍頭券商參與度更大。
