四家上市券商出資近30億元增資子公司 券商系期貨公司參與感提升

　　近期券商系期貨公司“增資潮”露頭。日前，據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，近期僅4家上市券商就出資近30億元增資旗下期貨公司。有業(yè)內(nèi)人士稱，券商增資期貨公司的原因可能是目前場外業(yè)務火熱，期貨公司風險管理子公司的業(yè)務對于注冊資本需求提升較大所致。

　　除了對期貨公司進行增資，券商近期也對旗下期貨公司的股權結構進行了整合。例如銀河期貨變身為銀河證券全資子公司。據(jù)統(tǒng)計，目前至少有31家期貨公司為證券公司全資子公司，由證券公司100%控股。

　　不難看出，盡管券商對期貨公司的資本投入并不突出，但券商系期貨公司在期貨市場的參與度正在逐步提升。另外，股指期貨交易限制逐步恢復常態(tài)等政策也使市場對券商權益類衍生品業(yè)務格外關注。

　　對此，申萬宏源證券非銀分析師馬鯤鵬表示，股指期貨交易限制逐步恢復常態(tài)化，投資者對沖操作空間放大，正在促進券商產(chǎn)品創(chuàng)設業(yè)務發(fā)展。隨著金融衍生工具品種的豐富和規(guī)模增長，券商轉型做市交易和產(chǎn)品創(chuàng)設業(yè)務將產(chǎn)生巨大業(yè)績增量。

　　國信證券

　　擬出資金額最高

　　據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，近期僅4家上市券商就出資近30億元增資旗下期貨公司。

　　11月29日，興業(yè)證券發(fā)布公告，公司與長運集團共同對興證期貨增資，其中興業(yè)證券增資6.64億元，增資后興證期貨注冊資本變更為8.05億元。

　　10月29日，國信證券發(fā)布公告稱，公司擬向國信期貨增加注冊資本14億元。本次增資完成后，國信期貨注冊資本將由6億元增至20億元。

　　此外，9月1日，東方證券完成向東證期貨增資人民幣5億元，東證期貨注冊資本變更為人民幣20億元。8月3日，方正證券發(fā)布公告稱，公司完成了對方正中期期貨的增資事宜，增資金額為人民幣4億元，增資完成后，方正中期期貨注冊資本由人民幣3.4億元增至4.2億元，相應工商變更登記事宜已辦理完畢。

　　上述券商表示，基于期貨公司業(yè)務發(fā)展的實際需要,公司通過增資來提升旗下子公司的資本實力,促進期貨業(yè)務發(fā)展,進一步優(yōu)化公司業(yè)務布局和收入結構,從而進一步提高總體競爭力。

　　由此來看，近期券商增資舉動大有券商系期貨公司“增資潮”的苗頭。事實上，早前階段期貨公司出現(xiàn)過增資潮，例如隨著券商系期貨公司活躍程度提升，期貨公司業(yè)務擴充后保證金規(guī)模逐漸增加，迫使大股東不得不增加凈資本。

　　對于此次多家券商對期貨公司增資，有業(yè)內(nèi)人士稱，原因可能是目前場外業(yè)務開展過程中，期貨公司風險管理子公司對注冊資本金需求較大所致。

　　據(jù)中期協(xié)相關數(shù)據(jù)顯示，截至2018年9月底，全國已有79家期貨風險管理子公司通過協(xié)會備案，相比年初增加了9家，總資產(chǎn)達348億元，同比增長23%，前三季度營業(yè)收入718億元，同比增長25%。

　　據(jù)悉，國內(nèi)首項商品互換業(yè)務將在12月19日正式上線，期貨市場服務實體經(jīng)濟將再添有力工具。而引入證券公司以及較高資質(zhì)的期貨風險管理子公司作為交易商，也將顯著降低場外信用風險問題。

　　68家券商系期貨子公司

　　參與度正在逐漸提升

　　除了進行增資，券商近期也對旗下期貨公司的股權結構進行了整合。例如，近期中國銀河證券發(fā)布公告稱，公司同意收購蘇皇金融期貨亞洲有限公司所持銀河期貨股權16.68%，對價總額為2.39億元，這意味著銀河期貨將成為中國銀河證券全資子公司，并從中外合資變身中資期貨公司。中國銀河證券表示，這主要考慮到有利于銀河期貨整體經(jīng)營的持續(xù)性和穩(wěn)定性，發(fā)揮銀河期貨在公司整體業(yè)務協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略中的積極作用。

　　事實上，據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，目前至少有31家期貨公司為證券公司全資子公司，由證券公司100%控股，包括光大期貨、國信期貨、廣發(fā)期貨、中信建投期貨等。另外，還有37家證券公司持有期貨公司股權比例超50%，為第一大股東，如申銀萬國期貨、平安期貨、中信期貨等。

　　不難看出，盡管券商對期貨公司的資本投入并不突出，但券商系期貨公司在期貨市場的參與度正在逐步提升。

　　此外，申萬宏源證券非銀分析師馬鯤鵬表示，近日股指期貨交易限制逐步恢復常態(tài)化，投資交易對沖空間放大，正在促進券商產(chǎn)品創(chuàng)設業(yè)務發(fā)展。他提到，2015年9月份，中金所限制非套期保值客戶單日股指期貨開倉交易量不得超過10手，2017年2月份調(diào)整至20手，交易規(guī)模限制了券商產(chǎn)品創(chuàng)設業(yè)務的發(fā)展，由于目前券商權益類衍生品業(yè)務的主要對沖工具就是股指期貨，而交易規(guī)模的限制，可能造成券商產(chǎn)品創(chuàng)設業(yè)務無法有效對沖，風險敞口較大，增加了業(yè)務風險，同時也加大券商業(yè)務轉型的難度。此次交易規(guī)模放松是為券商發(fā)展產(chǎn)品創(chuàng)設業(yè)務，開展對沖交易奠定了基礎。

　　除此之外，三大股指期貨交易保證金下調(diào)，也使得券商交易對沖工具占用資金更少，能夠進一步提高券商產(chǎn)品創(chuàng)設業(yè)務的收益率。隨著金融衍生工具品種的豐富和規(guī)模增長，券商轉型做市交易和產(chǎn)品創(chuàng)設業(yè)務將產(chǎn)生巨大的業(yè)績增量。

　　不過，有業(yè)內(nèi)人士表示，今后券商對期貨公司增資的情況是否會增加，還是要看券商的資金情況和對該項業(yè)務的規(guī)劃，券商對期貨公司增資存在個體化差異，未必會成為一種常態(tài)。