人才及項目儲備集中 頭部券商投行業(yè)務(wù)擴(kuò)張或提速

　　注冊制推動券商投行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，保薦代表人隊伍正在快速擴(kuò)容。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日，全國券商保代人數(shù)總計6097人，較2019年末（3810人）增長了60%。券商保代人數(shù)排名前10券商的保代為2686人，占比達(dá)44.05%。

　　從首次公開募股（IPO）保薦機(jī)構(gòu)統(tǒng)計來看，申報中的企業(yè)數(shù)量向頭部券商集中的趨勢較為明顯，在此統(tǒng)計中排名前10的券商在審項目數(shù)量占比接近6成。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，注冊制要求券商積極發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)“守門人”的作用，緊緊圍繞“以客戶為中心”，發(fā)揮價值發(fā)現(xiàn)功能。券商投行業(yè)務(wù)重要性凸顯，而大券商具有平臺優(yōu)勢，未來擴(kuò)張料將提速。

　　部分券商保代人數(shù)激增

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日，中信建投證券的保代數(shù)量達(dá)361人，排名居首；中信證券位居第二，保代數(shù)量為357人；海通證券、中金公司并列第三，保代數(shù)量均為273人；華泰聯(lián)合證券的保代數(shù)量為265人。上述五家券商保代人數(shù)總計1529人。

　　此外，保代數(shù)量超200人的券商還有民生證券（260人）、國信證券（245人）、國泰君安證券（241人）、國金證券（215人）。券商保代人數(shù)排名前10券商的保代總計2686人，占比為44.05%。

　　從今年以來的保代人數(shù)的增量來看，中金公司保代人數(shù)今年以來增加了168人；其次是中信證券，今年以來保代人數(shù)增加了144人；第三是民生證券，今年以來保代人數(shù)增加了140人。此外，今年以來保代人數(shù)增加超100人的券商還有中信建投證券（139人）、海通證券（131人）、華泰聯(lián)合證券（106人）、國泰君安證券（103人）。

　　天風(fēng)證券非銀團(tuán)隊認(rèn)為，注冊制使得符合上市要求的主體增多，但同時對于信息披露的要求更高。未來券商投行業(yè)務(wù)的專業(yè)化分工將更為重要，圍繞投行業(yè)務(wù)的人員需求將提升。

　　頭部券商有望受益

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日，IPO首發(fā)申報公司中，處于正常審核狀態(tài)的總計有188家。

　　從上述188家在審公司的保薦機(jī)構(gòu)看，中信證券的項目數(shù)量最多，有21家（由兩家券商聯(lián)合保薦的公司，每家券商項目數(shù)量視為0.5家）；其次為中信建投和國泰君安證券，項目數(shù)量均為14.5家，并列排名第二；中金公司項目數(shù)量為9.5家；招商證券、華泰聯(lián)合證券、光大證券、東方證券承銷保薦項目數(shù)量均為8家。

　　在此統(tǒng)計中排名前10的券商儲備項目總數(shù)量為105家，占比達(dá)55.85%。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，雖然政策催化券商投行業(yè)務(wù)的預(yù)期明確，但是同時也提升了對于中介機(jī)構(gòu)的能力要求，頭部券商平臺化優(yōu)勢明顯，人員團(tuán)隊、跨部門協(xié)同、風(fēng)險控制等均有競爭優(yōu)勢。

　　天風(fēng)證券認(rèn)為，2021年券商IPO業(yè)務(wù)的亮點是結(jié)構(gòu)優(yōu)化。注冊制下的投行業(yè)務(wù)走向集中的趨勢明確。山西證券認(rèn)為，注冊制需要券商積極發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)“守門人”的作用，建立全產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)體系，發(fā)揮價值發(fā)現(xiàn)功能。隨著科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板注冊制的推進(jìn)，要求券商具有發(fā)行、定價、風(fēng)控等綜合服務(wù)能力，頭部券商優(yōu)勢將更加明顯。