招商證券：土耳其危機并不意味著新興市場集體性的危機

　　中證網訊（記者 趙中昊）招商證券宏觀團隊發(fā)布研報表示，為應對本國持續(xù)已久的高通脹和近期的通脹壓力加劇，近兩年土耳其已四次大幅加息，美元指數走強和美債收益率上行也是3月土耳其加息的背景因素之一。但此后，土耳其總統(tǒng)罷免央行行長并任命支持低利率政策的新人選打擊了海外投資者對土耳其資本市場的信心，外資加速流出，土耳其股匯債三殺。

　　招商證券認為，歷史上，土耳其頻頻爆發(fā)危機和動蕩，根源在于其個體所具有的脆弱性。從外部因素來看，美元強勢程度有限，土耳其危機并不意味著新興市場集體性的危機，但可能對其他國家有小幅度間接傳導。國際環(huán)境方面，美債收益率的上行并不等同于美元流動性收緊，美元指數僅是小幅反彈而非反轉，土耳其危機及其映射的宏觀環(huán)境對人民幣匯率和我國資本市場的影響亦有限。