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中銀證券:實體經(jīng)濟融資需求依然較旺盛,復(fù)蘇趨勢持續(xù)

劉新征證券時報網(wǎng)

  中銀證券指出,新增社融低于預(yù)期,新增信貸小幅超預(yù)期;由于社融增速大幅下降,導致市場擔憂貨幣政策收緊;從細項看,實體經(jīng)濟融資需求依然較旺盛,復(fù)蘇趨勢持續(xù)。3月貨幣政策沒有邊際變化,變化的是實體經(jīng)濟融資需求從匯票向中長期貸款轉(zhuǎn)移、資本市場調(diào)整導致居民存款向非銀轉(zhuǎn)移趨勢大幅減弱、以及房地產(chǎn)相關(guān)政策調(diào)整導致的房地產(chǎn)企業(yè)融資節(jié)奏波動外溢性影響。當前國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢繼續(xù)向好,且企業(yè)融資需求旺盛,貨幣政策暫時沒必要調(diào)整,但需要密切關(guān)注兩個方面可能存在的問題,一是國際大宗商品價格上漲是否會導致我國上游固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)過熱,二是防范美國財政貨幣政策以及資本市場波動對我國產(chǎn)生的負面影響。

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