中信證券總經(jīng)理?xiàng)蠲鬏x：資本市場發(fā)展和中國股權(quán)投資步入黃金時(shí)代

　　中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）6月1日，2021年中信證券資本市場論壇啟幕。中信證券總經(jīng)理?xiàng)蠲鬏x在致辭時(shí)表示，2021年，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開局良好，高質(zhì)量發(fā)展取得成效。站在“兩個(gè)一百年”的歷史交匯點(diǎn)，新征程即將開啟。

　　在楊明輝看來，2021年的“新征程”，共有三層寓意。第一，是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家的新征程。楊明輝稱，“我們國家已經(jīng)擁有多個(gè)全球‘第一’：中國是全球第一大工業(yè)國。制造業(yè)增加值比美國、日本、德國的總和還要多，占全球比重約三成；也是唯一擁有完整工業(yè)門類的國家。中國是全球第一大貨物貿(mào)易國。面對(duì)疫情，中國2020年出口份額占全球15%，進(jìn)口占12%，不降反升，在全球產(chǎn)業(yè)鏈地位愈發(fā)穩(wěn)固，在全球價(jià)值鏈地位不斷提高。中國是全球第一大商品消費(fèi)國�；�于14億人口和4億中等收入群體，巨大的市場優(yōu)勢讓中國經(jīng)濟(jì)韌性十足。中國是全球第一大外資流入國。2020年流入中國的境外直接投資（FDI）逆勢增長14%，取代美國成為第一，體現(xiàn)中國營商環(huán)境的強(qiáng)大吸引力�！�

　　楊明輝表示，站在兩個(gè)“一百年”交匯點(diǎn)，中國正在向第二個(gè)百年目標(biāo)的新征程闊步前行。首先，需要充分認(rèn)識(shí)發(fā)展環(huán)境。一方面，疫情的全球大流行，使得百年變局加速演進(jìn)，世界進(jìn)入動(dòng)蕩變革期。另一方面，和平與發(fā)展仍是時(shí)代主題，中國發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，但機(jī)遇和挑戰(zhàn)都有了新變化。其次，在未來十年，中國將繼續(xù)是全球經(jīng)濟(jì)增長第一大引擎，正在向成為全球第一大服務(wù)消費(fèi)國而努力，“我們預(yù)計(jì)中國將在2028年前后超越美國，成為全球第一大經(jīng)濟(jì)體�！弊詈�，2035年是新征程的下一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。2035年人均GDP達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家水平，這需要今后15年GDP年均增長4.8%，“我們相信，中國制度優(yōu)勢明顯、市場空間廣闊、產(chǎn)業(yè)門類齊全，完全有條件實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)�！�

　　第二，是以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和擴(kuò)大內(nèi)需為特征的高質(zhì)量發(fā)展新征程。楊明輝表示，中國轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，正與新一輪科技革命和世界貿(mào)易格局重塑相交匯，中國正在重構(gòu)創(chuàng)新版圖、重塑經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。在集成電路、通信技術(shù)、先進(jìn)材料等為代表的“硬科技”領(lǐng)域，中國從“跟跑”到并跑，并正在努力領(lǐng)跑；在從制造大國向制造強(qiáng)國的轉(zhuǎn)型中，物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等正與中國制造深度融合，掀起了智能化、自動(dòng)化的革新浪潮；新能源變革正在全球發(fā)生，作為最大的碳排放國，中國提出，力爭2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。健康中國戰(zhàn)略全面推進(jìn)，生物醫(yī)藥是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要組成，但生物技術(shù)專利近80%來自歐美，中國正在奮起直追�！靶孪�費(fèi)”正在消費(fèi)升級(jí)大潮中蓬勃發(fā)展。醫(yī)療、教育等服務(wù)消費(fèi)占比提升；國潮成為趨勢，民族品牌崛起。

　　在楊明輝看來，站在“十四五”規(guī)劃的新起點(diǎn)，中國正在向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的新征程闊步前行。一方面，讓科技創(chuàng)新成為動(dòng)力源泉。以新型舉國體制為抓手，突破“卡脖子”，增強(qiáng)戰(zhàn)略科技力量。一批擁有核心技術(shù)的全球領(lǐng)軍企業(yè)，將在中國誕生。另一方面，讓擴(kuò)大內(nèi)需成為戰(zhàn)略基點(diǎn)。既要全面促進(jìn)消費(fèi)，特別是通過收入分配改革，來釋放消費(fèi)潛力；又要拓展投資空間，加快關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板，并擴(kuò)大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資。

　　第三，是資本市場發(fā)展和中國股權(quán)投資步入黃金時(shí)代的新征程。楊明輝指出，目前，A股上市公司數(shù)量突破4300家，總市值超過80萬億元，是世界第二大股票市場�；厥走^往，30年前，在姓資還是姓社的討論中，滬深交易所的設(shè)立沖破了意識(shí)形態(tài)的束縛；15年前，股權(quán)分置改革順利完成，A股進(jìn)入“全流通”的市場化時(shí)代；7年前，滬港通、深港通陸續(xù)啟動(dòng)，促進(jìn)了滬港深三地資本市場的共同繁榮；2年前，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制順利實(shí)施，開啟了全面深化改革的新篇章。

　　楊明輝指出，提高直接融資比重，是促進(jìn)要素順暢流動(dòng)的迫切要求。與美國近8成的直接融資占比不同，中國直接融資占比不足2成。截至2020年底，美股市值與美國GDP之比近270%，而A股市值與中國GDP之比僅為86%。中國資本市場仍需深化改革、擴(kuò)大開放，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　楊明輝進(jìn)一步指出，在“建制度、不干預(yù)、零容忍”方針指引下，中國正在向建設(shè)有活力、有韌性的資本市場的新征程闊步前行。一是在“入口端”，后續(xù)將穩(wěn)步在全市場推行注冊(cè)制。預(yù)計(jì)5年后，A股上市公司總數(shù)將達(dá)到6000家以上；而伴隨產(chǎn)業(yè)升級(jí)，在新上市公司中，信息技術(shù)、醫(yī)療健康、新能源等行業(yè)占比將超過60%。二是在“出口端”，新一輪退市制度改革正式落地，上市公司的優(yōu)勝劣汰也將加速。預(yù)計(jì)5年后，A股每年退市數(shù)量將從目前不足50家提升至200家左右。三是投資端與融資端將形成正向循環(huán)。面對(duì)不斷涌現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)、更有效率的資本市場，境內(nèi)外的長線資金增配中國、增配權(quán)益成為必然趨勢。市場風(fēng)格與投資者結(jié)構(gòu)的演化將形成正反饋，推動(dòng)市場走向成熟，預(yù)計(jì)5年后，機(jī)構(gòu)投資者持有自由流通市值占比，將由22%提升至31%；直接融資比重，也會(huì)從目前近20%提升至28%。